El presidente de Europac gana 94.300 euros con sus títulos en ocho sesiones

Fuente : Invertia

Corporación Oudaloi, empresa controlada por Enrique Isidro Rincón y que a su vez asume la presidencia de Europac, ha ganado 94.300 euros en ocho sesiones con la compraventa de sus títulos. El día 25 de este mes, Oudaloi comunicó a la CNMV un aumento de su presencia en el accionariado de la compañía de embalaje de cartón ondulado hasta el 0,224% desde el 0,095%, para lo que tuvo que invertir 0,393 millones de euros. Dos días más tarde, el presidente de Europac informó al regulador que vuelve a su anterior participación del 0,095% tras vender acciones por 0,487 millones de euros.

Para la CNMV, “la única restricción a este tipo de movimientos es hacerlos públicos en un plazo máximo de siete días”.

Desde el 17 de este mes, en que Corporación Oudaloi compró su primer paquete de títulos por un precio de 5,7 euros, hasta el pasado día 26, en el que adquirió y vendió a unos 6,9 euros de media, las acciones de Europac se revalorizaron en Bolsa el 18,7%. Si se tiene en cuenta el precio actual de mercado, Europac cuesta 380 millones de euros, el 25,1% más. De esto tiene mucha culpa los buenos informes de Banesto Bolsa e Ibersecurities, que han actualizado el precio objetivo del valor hasta los 9,49 y los 8,25 euros, por lo que cuando emitieron sus informes estimaron un potencial de crecimiento para la compañía del 57 y del 36%, respectivamente.

Para Ibersecurities, el incremento de los precios medios, especialmente el 16% que se ha revalorizado el cartón tipo kraftliner en el año, es el principal argumento para justificar la buena estimación sobre Europac. En esta situación, los resultados del segundo semestre de Europac podrían ser “excepcionalmente positivos”, con un incremento interanual del Ebitda del 57,03%. En cuanto al beneficio neto, Ibersecurities prevé un crecimiento medio anual hasta 2010 del 56,9% debido a la reducción progresiva de deuda neta y la desaparición de los minoritarios desde 2006 por la posible adquisición del 15,63% de su participada Gescartao, recoge AFX.

Según Banesto, la ampliación de capacidad que Europac está realizando en la fábrica de kraftliner que tiene en Viana, Portugal, es una de las razones que impulsan su mejor recomendación. El incremento de producción en la unidad de producción lusa hasta las 320.000 toneladas en la fábrica de Viana, y el elevado precio del kraftliner y su alto apalancamiento operativo mejorarán los resultados de la compañía.

Negociación en el mercado

Desde el pasado 17 de octubre, han cambiado de manos 7,13 millones de acciones por un montante de 47,71 millones de euros. Esto supone la rotación del 13,5% del capital social de Europac. Ibersecurities ha sido el intermediario más activo en la compra tras haber adquirido 1,11 millones de títulos por 7,03 millones de euros, a un precio medio de 6,3215 euros. Le sigue Mercavalor, con 0,923 millones de acciones por 6,34 millones de euros a un precio medio de 6,85 euros. Banesto también destaca tras haberse hecho con 0,338 millones de acciones a un precio medio de 6,54 euros. Mercados y Gestión de Valores es el broker que más acciones ha vendido de la compañía en ese periodo de tiempo.

El 24 de octubre, Europac subió en bolsa el 10,2% al calor de las recomendaciones de Ibersecurities y Banesto. Ese día, Banesto fue el principal intermediario en la adquisición de títulos tras comprar 0,261 millones de acciones por 1,69 millones de euros, a un precio medio de 6,44 euros, cuando el precio de cierre fue de 6,68 euros. Ibersecurities fue el tercer broker más activo en la compra tras haberse hecho con 0,173 millones de acciones por 1,15 millones de euros, a un precio medio de 6,6 euros.

Los resultados sorprenden y dan alas los máximos de la bolsa, según los analistas

Fuente : Invertia

Nadie se quiere perder el festín de la Bolsa. A pesar de que la mayoría de los expertos estimaban que el Ibex cerraría el año con una subida en torno al 10%, éste camina ya cerca del 27% con el consenso general de que el fondo sigue alcista. Gran parte de la culpa de este rally la tienen los beneficios de los valores que hasta el momento se sitúan con holgura por encima del 20%. La alta liquidez y los movimientos corporativos completan el panorama sobre el que se apoya una renta variable que vive su momento más dulce.

Nadie defrauda. Tanto los bancos como las dos eléctricas de referencia han cumplido con creces las expectativas del mercado. Además, los expertos prevén que Telefónica dará una alegría a sus accionistas cuando le toque rendir cuentas. Si se echa un vistazo a la hemeroteca, se puede comprobar cómo pocos analistas apostaron por un tercer trimestre tan positivo para las compañías en el apartado de beneficios. De hecho, el consenso era de una relajación en este periodo para repuntar en los últimos tres meses del año. Pues bien, Iberdrola ha ganado el 25,27% más; Endesa ha obtenido un beneficio un 61% superior; BBVA ganó un 63,5% más, en tanto que el resultado de Santander ha crecido un 28%. A pesar de que parte de estos ascensos se debe a las jugosas plusvalías amasadas en otras empresas o inmuebles, no dejan de ser beneficios que sumar en la cuenta de resultados.

Para Ana López, analista de Riva y García, el fondo sigue siendo alcista y “los resultados buenos, en la línea con lo esperado, tanto en España como en Estados Unidos. De hecho, el 70% de las compañías que componen el S&P 500 han presentado beneficios por encima de las previsiones”. Miguel Jiménez, experto en renta variable de Renta 4, piensa que hemos vivido unos “beneficios al alza” durante los últimos meses. Pero con el sustento de unos “PER aún bajos”, por lo que el tirón bursátil encuentra un buen apoyo en los fundamentales de las compañías.

En este momento, el PER del Ibex 35 está en 13,26 veces, es decir, cada acción recoge 13,26 veces el beneficio de la media del selectivo. Más bajo que, por ejemplo, el 13,7 del DAX de Francfort, que sube el 15% en el año, o el 21,4 del Dow Jones, que muestra una revalorización anual de poco más del 13% a pesar de cotizar en máximos históricos. En 2000, antes del pinchazo de la burbuja tecnológica, el PER del Ibex era de 26 veces, por lo que a esos niveles estaría en unos estratosféricos 26.756 puntos.

Para el conjunto de 2006, el consenso del mercado que aglutina FactSet-JCF Estimate espera una subida del beneficio empresarial en torno al 9 ó 10%. En un artículo publicado en mayo en este portal, se comentó que las empresas del Ibex presentarían buenos resultados, aunque al igual que en el resto de Europa y Estados Unidos, se produciría una pequeña desaceleración, por lo que no se creceríá al ritmo de casi el 20% del primer trimestre. Nada más lejos de la realidad, ya que excepto Cintra, Sogecable, Prisa y Telencico, las empresas que componen el selectivo han presentado un aumento de dos dígitos en sus resultados, y, excepto Banesto y Enagas, por encima del 20%. Y todo a pesar de que el petróleo alcanzó máximos de 78,3 dólares en pleno tercer trimestre del año.

Los nuevos ricos del ladrillo amasan 26.000 millones con el boom inmobiliario

RAMÓN ARAGONÉS / ALBERTO CAÑABATE
Invertia.com

Son rematadamente ricos, ambiciosos, comparten su pasión por el fútbol (más especialmente por el Real Madrid) y en algunos casos encarnan a la perfección el sueño americano: se han hecho ricos partiendo de la nada por la gracia del boom inmobiliario y de infraestructuras de los últimos años. Son los grandes señores de la construcción y el ladrillo, un nuevo club de multimillonarios del que forman parte algunos empresarios de casta en el sector, como los Entrecanales, los Del Pino, Esther Koplowitz y otros advenedizos que han llegado en los últimos años a la cúspide a golpe de fusiones y arriesgadas operaciones corporativas. En esta pléyade figuran Florentino Pérez (ACS), Luis del Rivero (Sacyr Vallehermoso), Joaquín Rivero (Metrovacesa), Juan Miguel Villar Mir (OHL), Luis Portillo (Inmocaral) y Fernando Martin (Martinsa y Fadesa). Conjuntamente, su patrimonio supera los 26.000 millones de euros, lo que representa alrededor del 2,5% del PIB español.

La fortuna amasada les ha convertido en los nuevos amos del mundo empresarial, extendiendo sus tentáculos a sectores básicos tan estratégicos como la electricidad o el petróleo. En muchos casos, el cuartel general de estos nuevos triunfadores de la burbuja inmobiliaria ha sido el estadio Bernabeu, dado que muchos de ellos están vinculados de una u otra manera al club blanco. Hay un dicho en el sector que asegura que el palco del estadio del equipo merengue se han cerrado y negociado estos años más pelotazos inmobiliarios y operaciones urbanísticas que en todas las salas y despachos de reuniones del país. Y es que estos empresarios han visto en el fútbol el remate ideal para una carrera fulgurante en el mundo del ladrillo.

Asimismo, este frenesí constructor e inmobiliario ha llevado a la cumbre a anónimos empresarios medianos o pequeños, que regentaban hasta entonces prósperos negocios, en muchos casos regionales, pero fuera de los circuitos nacionales. Es el caso de los dueños de compañías como Parquesol (familia Fermosella), Constructora San José (Jacinto Rey), Nozar (Luis Nozaleda), Astroc (Enrique Bañuelos), Riofisa (Mario Losantos), Reyal (Rafael Santamaría), Urbas (la familia Guadahermosa) y Renta Corporación (Hernández Cabanyes), que han irrumpido en bolsa (a veces como accionistas más que como empresas cotizadas) cuando hace unos años pocos habían oído hablar de ellas.

Los protagonistas

Florentino Pérez (ACS). Es el empresario de éxito por excelencia, el que mejor representa el boom del ladrillo. Su imagen ha alcanzado una dimensión “galáctica” tras su paso por la presidencia del Real Madrid. De hecho, el entonces vicepresidente del equipo blanco, Emilio Butragueño llegó a calificarle de “ser superior”. Su patrimonio personal se acerca a los 1.390 millones de euros fruto de su participación del 10% en ACS y está considerado como el gran contratista del país.

Florentino sentó las bases de su actual imperio en 1983, cuando adquirió Construcciones Padrós por una peseta, que se encontraba en quiebra. Más tarde incorporó OCISA, Auxini y Ginés Navarro. Aunque presume de ser un empresario hecho a sí mismo, siempre ha tenido el respaldo de dos de las familias financieras más poderosas del país, los Albertos y en los March, con los que mantiene todavía hoy un perfecto matrimonio a pesar de los escándalos judiciales que han salpicado a los primos. Florentino también tiene un pasado político. Así, fue concejal del primer ayuntamiento democrático de Madrid con la UCD de Adolfo Suárez en 1979 ocupó después diversos cargos ministeriales. En los últimos años se ha convertido en el empresario omnipresente ya que los tentáculos de ACS ha llegado a las infraestructuras, a través de Abertis y luego al mercado energético. Lo último, su entrada en Fenosa y luego en Iberdrola, ha sentado un precedente entre las constructoras que luego han seguido otras como Acciona o Sacyr, provocando un gran vuelco en el mapa eléctrico español. Su último reto es la fusión de dos de las mayores eléctricas del país para crear un gigante nacional, tras adquirir un 35% de Fenosa y un 10% de Iberdrola.

José Manuel Entrecanales (Acciona). A sus cuarenta y pocos años es uno de los magnates de ladrillo de más pedigrí del sector ya que es el heredero del imperio que surgió en 1997 de la fusión de las compañías Entrecanales y Tavora (fundada en 1931 por su abuelo) y Cubiertas y MZOV (adquirida en 1997). Combina su refinada formación financiera -ya que pasó buena parte de sus comienzos en la banca de inversión- y su amor por el rigor en trabajo con su debilidad por los vehículos deportivos de gran cilindrada. En estos momentos acumula en la constructora una fortuna de más de 5.100 millones de euros ya que su familia cuenta con alrededor del 60% de la constructora.

Entre los grandes aciertos de los últimos años que ha permitido a esta compañía hacer aún más rico a los Entrecanales se encuentra la inteligente apuesta por Airtel (actualmente Vodafone), que generó unas plusvalías de 2.300 millones de euros, la entrada en el sector eólico (donde invirtió 700 millones de euros) a través de EHN, la antigua compra de Transmediterránea y la controvertida entrada con el 15% en el capital de su rival FCC. La entrada en Endesa con un 20% y sus aspiraciones en el sector petrolero le han hecho un hueco definitivo en el top empresarial español. Su último golpe de efecto ha sido convertir la “sostenibilidad” (que el mismo define como “la obligación de compatibilizar el desarrollo de aquellas actividades que contribuyen al crecimiento económico de la empresa con el equilibrio ecológico y el progreso social y el bienestar social”) en el gran estandarte del grupo.

Luis del Rivero (Sacyr Vallehermoso). Este empresario murciano se ha convertido de la noche a la mañana en uno de los protagonistas de la vida empresarial española tras el desembarco de esta constructora en el capital de Repsol. Es el mejor ejemplo de ingeniero inconformista, ambicioso y peleón. Cuenta con un patrimonio de alrededor de 1.500 millones de euros fruto de su participación de casi el 14% de la constructora aunque posee importantes negocios en su región de origen, que se centran en el sector agrícola, especialmente en la producción de cítrico. Tras su paso como ingeniero de caminos durante más de una década por Ferrovial en los años setenta, más tarde creó junto a José Manuel Loureda y Manuel Manrique la constructora Sacyr.

Sobre ella pilotó su meteórico crecimiento como uno de los grandes del sector mediante las compra de compañías de la dimensión de Vallehermoso, ENA (Empresa Nacional de Autopistas), la portuguesa Somague, el 33% de la francesa Eiffage y en las últimas semanas el 10% de Repsol. En el camino, quedó su intento de asalto a BBVA, que le hubiera catapultado a la primera línea de las finanzas españolas, pero que finalmente se vio frustrado. Es directivo del Real Madrid y asiduo al palco blanco, donde se le ve con algunos de sus rivales, entre ellos Florentino Pérez, Fernando Martín o Juan Miguel Villar Mir.

Esther Koplowitz (FCC): Es la única mujer presente en este ránking de multimillonarios de la construcción y el ladrillo. De hecho, Forbes la sitúa entre el puesto 400 entre los más ricos del planeta. Encarna todos los atributos más anhelados entre los ricos, grupo del que forma parte por tradición y casta, ya que es guapa, inteligente, y además solidaria. Tan sólo con su paquete accionarial del 52% en FCC acumula un patrimonio de casi 4.700 millones de euros. Pero bajo la imagen frívola y endiosada que proyecta se esconde una labor solidaria desconocida. De hecho, al igual que su hermana, Alicia Koplowitx otorga ayudas a numerosas ONGs, financia proyectos sanitarios y becas. Además, apoya a diferentes órdenes religiosas y causas sociales.

Juan Miguel Villar Mir (OHL). Este ex ministro de Hacienda y catedrático en ingeniería de Caminos y Obras Pública es otro histórico empresario de nuestro país que se ha forjado en numerosas batallas empresariales de sectores que abarcan desde el industrial al de la construcción. Entre sus especialidades se encuentra la de reflotar empresas en crisis, lo que le ha servido para convertirse en otro de los referentes de la construcción en las últimas décadas. Controla la mitad de la constructora OHL, valorada actualmente en casi 790 millones de euros. También es conocido, como la mayoría de sus rivales, por sus veleidades con el fútbol ya que intentó en las últimas elecciones del Real Madrid hacerse con la presidencia del club blanco en candidatura junto a corredor Carlos Sainz.

El germen del actual grupo tuvo lugar en 1987, cuando Villar Mir compró Obrascón al simbólico precio de una peseta ya que arrastraba pérdidas de unos 6 millones de euros (unos 1.000 millones de las antiguas pesetas). Consiguió reflotarla, lo que le permitió casi una década más tarde, en 1996, hacerse con Huarte, que se encontraba en plena suspensión de pagos. Posteriormente, en 1999, fusionó Obrascón y Huarte con Laín, dando lugar al actual grupo OHL.

Fernando Martín (Martinsa y ahora Fadesa). Este anónimo químico vallisoletano y ex político de UCD que saltó a la fama hace unos meses, al tomar las riendas del Real Madrid tras la precipitada marcha de Florentino Pérez, ha sido en los últimos años uno de los grandes propietarios de suelo de Madrid a través de su sociedad Martinsa. Está considerado como uno de los nuevos ricos del sector, con una fortuna valorada en más de 600 millones de euros, aunque hay quien afirma que el valor de los terrenos que posee podrían duplicar esta cifra.

En bolsa, los inversores comenzaron a conocerle por su participación del 6% en el recién creado grupo Sacyr Vallehermoso, que abandonó posteriormente por su enfrentamiento con el actual presidente Luis del Rivero. Con las plusvalías obtenidas con esa operación y con su inmobiliaria compró un 3% de Unión Fenosa y participaciones inferiores al 1% en Telefónica, BBVA y Santander, lo que le supuso un desembolso de 552 millones de euros. Está considerado uno de los hombres más poderosos de la capital de España, con fuertes contactos políticos en todo el espectro político. A su fortuna unirá ahora la del dueño de Fadesa, Manuel Jové tras cerrar un acuerdo para comprar su 51% en la empresa, valorado en unos 1.900 millones de euros). Precisamente Jové ha sido otro de los protagonistas del ladrillo del último lustro, aunque finalmente ha decidido hacer caja y apostar por sus inversiones personales, como la participación del 4% en Fenosa.

Joaquín Rivero (Metrovacesa): En el sector se le considera el “rey de las opas” ya que ha tenido que enfrentar media docena de estas operaciones hostiles desde finales de la década de los noventa y siempre ha salido victorioso. Actualmente el valor de sus activos en bolsa asciende a los 4.400 millones de euros. Rivero puso la primera piedra de su actual grupo en 1999 al adquirir a Altadis su inmobiliaria, Zabálburu en una operación controvertida. Bami lanzó una OPA hostil y compró el 100% de una inmobiliaria cuatro veces mayor por 294 millones. Tres años más tarde, Rivero se vio envuelto en la polémica al hacerse con el control de Metrovacesa tras comprar un 23,9% al BBVA sin lanzar una OPA.

En 2003, se tuvo que enfrentar a la OPA hostil del grupo italiano Caltagirone, de la que salió triunfante. Al final, tras verse forzado por la CNMV a lanzar una OPA sobre otro 10%, fusionó Metrovacesa y Bami. Otro éxito lo obtuvo en 2005 cuando lanzó una oferta por la francesa Gecina. La última OPA le ha enfrentado a los Sanahuja, antiguos aliados suyo, aunque en este caso las espadas se mantienen en alto. Los directivos que han trabajado con él aseguran que su modelo de gestión es muy “paternalista” y que le gusta hacer las cosas a su manera, más que mediante acuerdos de consenso. Precisamente éste ha sido uno de los motivos que argumenta la familia Sanahuja para explicar su enfrentamiento con el empresario sevillano. En cualquier caso se le considera muy hábil e inteligente en las negociaciones y un hombre afable con sus colaboradores.

Rafael del Pino (Ferrovial). Heredero del imperio creado por su padre en 1952 (no en vano la familia está considerada una de las mayores fortunas del país junto a Botín, a Amancio Oretega, a las hermanas Koplowitz y los Entrecanales), tan sólo en Ferrovial amasa una fortuna de cercana a los 5.600 millones de euros. Es quizá el empresario que ha llevado con menor protagonismo personal el boom de la construcción de los últimos años aunque se ha transformado en ese tiempo en una de las grandes constructoras del continente europeo.

Al igual que los Entrecanales, se trata de una familia muy enraizada en la burguesía empresarial. La compañía debió sus inicios al establecimiento y explotación de talleres de traviesas para Renfe y la renovación de la vía. Durante los años cincuenta comenzó progresivamente su expansión internacional, que extiende en los años sesenta al sector de las autopistas, la construcción e inmobiliario. Adquiere en 1995 Agromán y en 1999 la sociedad sale a bolsa e inicia el proceso de integración de sus actividades de construcción en la nueva Ferrovial Agromán, la primera constructora nacional. A partir de ese momento el grupo ha tomado una fuerte dimensión internacional que se ha apoyado en el crecimiento de su negocio de autopistas (a través de Cintra) infraestructuras (adquirió la británica Amey) aeropuertos (reforzado con la compra del operador británico BAA), y en la expansión por EE UU con numerosas adquisiciones.

Luis Portillo (Inmocaral): Aunque se dio a conocer durante la guerra accionarial del presidente de Metrovacesa, Joaquín Rivero, con los italianos de Caltagirone, al adquirir un porcentaje del 5,6% de la inmobiliaria, el salto de este empresario sevillano al estrellato se produjo en el verano de 2005 cuando decidió comprar Inmocaral, de la que ahora posee cerca de un 40%, valorado en unos 520 millones de euros. Posteriormente abandonó el capital de Metrovacesa. Además, cuenta con pequeñas participaciones en BBVA y Santander, lo que eleva aún más su fortuna.

Este nuevo rey Midas de la construcción es un empresario andaluz atípico ya que es exageradamente austero, huye de los actos sociales y es poco amante de las entrevistas periodísticas. Su trayectoria es quizá de las más espectaculares del sector ya que partió de un pequeño negocio familiar impulsado por su padre, un maestro albañil. La empresa fue a más y comenzó a comercializar algunas promociones en Dos Hermanas, a partir de cuyo momento empezó a prosperar. Precisamente, las malas lenguas de Sevilla apuntan como motivo de su meteórico ascenso el fuerte despegue inmobiliario vivido por esta localidad en los últimos años y la buena conexión del empresario con los políticos que han protagonizado este proceso. También se vio beneficiado por el boom de la construcción vivido en Sevilla por la Expo 1992, ya que las grandes constructoras le subcontrataron toda la obra posible para llegar a tiempo. Algunos le describen como “el hombre idóneo que estaba en el momento oportuno en el sitio justo”.

OHL sube un 22% en bolsa en ocho sesiones tras la entrada de Amber Master Fund

Fuente : Invertia

El día 17 de este mes, Amber Master Fund, un hedge fund con sede en un paraíso fiscal, adquirió un 2,8% del capital de OHL. Desde ese momento, las acciones de la constructora presidida por Juan Miguel Villar Mir se han disparado en bolsa un 22% hasta los 19,55 euros a los que cotiza en este momento. Con una OPA de por medio y la venta por parte del segundo accionista de un 5%, todo queda a expensas de la publicación de resultados de la constructora a mediados de noviembre. Los analistas apuntan que puede haber sorpresas en materia de concesiones.

Fuentes de OHL consultadas por este portal han declinado hacer cualquier comentario sobre la entrada del hedge fund en su capital. “Desconozco movimientos en torno a la compañía. Los que entraron la consideraran interesante, pero desconozco sus razones”. La misma respuesta sirve para aclarar la postura de la empresa ante la salida parcial del segundo accionista de referencia, el Grupo Hidafa, que el día 23 de octubre vendió el 4,9% hasta limitar su presencia al 8,7%. Según Bruno Almeida da Silva, analista experto en constructoras de BPI, es posible que Amber Master Fund “esté comprando más acciones de la constructora”, lo que seguiría relanzando la cotización del valor. Y nadie descarta que esas acciones provengan de la familia Gómez Sainz.

Para Carlos Llorente, analista de Finanduero, parte de la espectacular subida de la sexta constructora del país se debe a que “el sector está viviendo muchas operaciones corporativas, los PER baratos a los que cotiza y el buen dividendo que reparte”. “Existe mucha demanda de papel”, dice Llorente, a lo que hay que añadir que OHL no presenta un free float demasiado elevado. “Se trata de un valor con subida libre, al que no se puede poner precio”, añade. Para Almeida da Silva, existe un proceso de “consolidación entre empresas menos grandes, y OHL puede formar parte de ese proceso”. Por supuesto, la constructora queda exenta de recibir una OPA por parte de cualquier rival del sector, ya que Villar Mir controlará más del 50% tras el proceso de amortización de acciones, “pero la cuestión de la sucesión está pendiente”, puntualiza el experto de BPI. En ese sentido, desde la compañía puntualizan y se remiten a la última Junta, donde el actual presidente señaló a su hijo Juan como heredero en la gestión del negocio.

Fuentes del mercado subrayan que, hasta la fecha, Villar Mir no ha comentado nada acerca de la exclusión de bolsa de OHL, lo que podría ser una razón de la subida, aunque este aspecto no de se trate más que de una mera especulación. Lo mismo sucede con el proceso contrario. Estas mismos informadores no descartan que Villar Mir pueda vender la compañía, parte de un grupo mayor, para adentrarse en otros negocios, “como las telecomunicaciones o el energético”, en consonancia con el resto de constructoras que han dado el salto a la energía en la búsqueda de un sector menos cíclico “y de PER más baratos que permitan vivir más tranquilos en el mercado”. En cualquier caso, no dejan de ser planteamientos de situaciones hipotéticas que nadie se atreve a afirmar con rotundidad.

Resultados empresariales

OHL ha confirmado que publicará resultados “el 15 o el 16 de noviembre, o en todo caso al final de la semana anterior”. El experto de BPI opina que Amber Master Fund puede estar interesado en la constructora por el segmento de concesiones. “Habrá que esperar a que hagan oficial su perspectiva estratégica. Parte de esas concesiones tienen menos visibilidad que, por ejemplo, las que tienen en Brasil”. Ya las cuentas del primer semestre del año mostraban un incremento de los ingresos en ese sector del 46,4% hasta los 153,6 millones de euros, el 11% del total, mientras que en el mismo periodo del año anterior representaban apenas un 9,4%.

Fuentes del mercado aluden a que el negocio de concesiones “no está valorado como debería estarlo”. En la actualidad, OHL centra el grueso de este negocio en Sudamérica. En Brasil gestiona casi 1.400 kilómetros de autopistas; en Chile, tiene tres vías de ese tipo; y en México están llevando a cabo una circunvalación de casi 200 kilómetros en la capital, aparte de poseer la gestión de los aeropuertos de Toluca y Ciudad de México. Todo ello, sumado al resto del negocio, permite a OHL contar con un PER, veces que está contenido el beneficio dentro del precio de la acción, de 17,11, por debajo del 19 de ACS, el 20 de Ferrovial y de FCC, el 26 de Acciona o las 29 veces de Sacyr Vallehermoso.

La prensa francesa habla de amistad con Eiffage

La prensa gala habla de otro posible comprador de acciones de la empresa presidida por Villar Mir. Según el diario galo La Tribune, la constructora Eiffage habría entrado en el capital de OHL en las últimas semanas para preparar una alianza entre las dos firmas que diluya la presencia de Sacyr en el conglomerado. La constructora posee en este momento el 32% de Eiffage. Fuentes de OHL han salido al paso de esta información para negarla de forma rotunda. “No ha existido ningún contacto con la constructora francesa”.

Negociación en el parqué

Desde que el día 17 de este mes el fondo Amber Master entrase en el accionariado de la constructora, se han negociado en el parqué 8,29 millones de títulos por un total de 142,6 millones de euros. Lo que equivale a un 9,26% del total del capital social. La principal operación se corresponde con la compra de 2,5 millones de acciones por parte del hedge fund a través de un broker ciego, mientras que CM Madrid es el broker que más títulos de OHL ha adquirido con un total de 0,963 millones por 18,21 millones de euros, el 1% del capital. Santander y Link le siguen tras haber intermediado en la compra de 0,74 y 0,53 millones de títulos, respectivamente. En tanto que en la venta, los brokers de Santander se han desprendido de 1,16 millones de títulos, el 1,3% de la sociedad, por 19,69 millones de euros.

Presencia de Ambes Master Fund en la Bolsa española

En esta ocasión, el fondo de cobertura con sede en las Islas Caimán ha utilizado como titular directo de las acciones a Lehman Brothers, según consta en la CNMV. En otras ocasiones, como en la entrada en Altadis (2,68%) o Gamesa (6,827%) el socio elegido fue Goldman Sachs , mientras que con Azkoyen (1,19%) se presenta LBPB Nominees como titular de las acciones.

Hidafa acumula plusvalías de 108 millones en OHL y de 48 millones en Riofisa

Fuente : Invertia

El Grupo Hidafa, controlado por la familia mexicana Gómez Sainz y hasta la fecha segundo accionista de referencia de OHL, ha obtenido plusvalías cifradas en 108 millones de euros desde que a inicios de 2005 adquiriese un paquete representativo del 4,32% del capital social de la constructora. Ayer, cuando la acción cotizaba en 18 euros, Hidafa tomó la decisión de desprenderse de un 4,7% su participación para dejarla en el 8,687%. Pocos días después de que Juan Miguel Villar Mir, presidente de OHL, lanzase una OPA por el 100% del capital a un precio por acción de 15,619 euros. Este movimiento apunta a que el recorrido del valor puede haber tocado techo. Además, Hidafa acumula plusvalías de 47,3 millones de euros en Riofisa en apenas tres meses.

A principios de 2005, el Grupo Hidafa, ya presente en la por entonces cotizada Cortefiel, decidió ampliar su punto de mira y se hizo con un importante paquete en la sexta constructora del país por capitalización bursátil. En medio del boom inmobiliario que ya parece mostrar signos de enfriamiento, adquirió 3,8 millones de títulos de OHL, el 4,32% del capital, por unos 26 millones de euros. El precio medio pagado por cada acción fue de 6,75 euros, un 62,5% más barata que a precio de cierre de ayer. Poco después, a inicios de marzo, la presencia de la familia mexicana aumentó hasta el 5,584% tras una inversión de 9,9 millones de euros a precio de mercado. La acción ya cotizaba en 8,76 euros.

En mayo de 2005, Hidafa decide vender su paquete del 10% en Cortefiel, una aventura financiera en la que amasó 144 millones de euros desde su entrada en diciembre de 2003. El destino de esas jugosas plusvalías sería de nuevo OHL. Esta vez, la inversión en acciones de la constructora fue de 31,1 millones de euros para hacerse con el 4,136% y completar una participación del 9,72%. Ahora sí, Hidafa solicitó representación política en el Consejo de Administración. El 10 de mayo, Fabián Gómez Sainz ocupó una silla que tardó cuatro meses en abandonar por cuestiones que aún quedan en el aire. Baltasar Aymerich Corominas fue nombrado en su sustitución.

A pesar de todo, la familia mexicana no perdió la confianza en el recorrido en bolsa de las acciones de OHL, y en el mismo mes de septiembre de 2005 amplió su participación hasta el 13,401% tras hacerse con 3,3 millones de títulos por unos 41 millones de euros, a un precio medio por acción de 12,5 euros. Lo que ponía de manifiesto, si es que podía existir algún tipo de duda, el carácter eminentemente financiero de la participación de Hidafa en la constructora presidida por Juan Miguel Villar Mir. Ese mismo mes, la familia mexicana de origen cántabro completó su presencia hasta el 24,77% en la química cántabra Sniace tras adquirir un 14,86% adicional por 16,3 millones de euros.

Villar Mir lanza una OPA por el 100%

El día 19 de este mes, Juan Miguel Villar Mir decidió no postergar más su decisión y optó por lanzar una OPA por 100% de la constructora a 15,619 euros la acción, cuando ese día los títulos cerraron a 17,29 euros. Este precio coincide con el que OHL ha ido realizando el programa de amortización de acciones aprobado en Junta en enero de este año. Según fuentes de la compañía, Villar Mir llegó a un acuerdo con la CNMV para lanzar la OPA tras superar el 50% del capital social, aunque estas mismas fuentes afirmaron que “no era necesaria esta formulación de compra” ya que se trata de una situación “sobrevenida”. Además, desde OHL creen que el presidente podría conservar su participación actual, por encima del 50%, lo que impediría cualquier intento de asalto a la constructora por parte de algún grupo no deseado.

Este movimiento de blindaje accionarial provoca que la acción pierda parte de su aliciente, por lo que todo apunta a que ésta es una de las razones en las que Hidafa fundamenta, de momento, su salida parcial. La cuestión estriba en saber si realmente la intención de los financieros mexicanos es desprenderse del 8,687% que aún posee en la constructora. Y, por su puesto, cuál será el destino de los 108 millones generados en poco más de año y medio en OHL.

Participaciones actuales en empresas cotizadas

Parte de ellos están en Riofisa, inmobiliaria especializada en centros comerciales que empezó a cotizar este año en bolsa. El 21 de julio se hizo con 3,2 millones de títulos, el 7,09%, por 62,27 millones de euros a precio de mercado. Desde esa fecha, las acciones de Riofisa se han revalorizado el 76%, por lo que las plusvalías de Hidafa en apenas tres meses son de 47,3 millones de euros. En Sniace, controlan un paquete del 24,77% o 13,33 millones de acciones, con un precio de mercado de 63,84 millones de euros. Se trata de una inversión puramente financiera que no cuenta con la intención de acceder al consejo de administración. Desde que Hidafa anunció el 16 de septiembre de 2005 su entrada en Sniace, las acciones de la química se han revalorizado el 205%.

Metrovacesa seguirá caliente hasta que en marzo puedan comprar Rivero y Sanahuja

Fuente : Invertia

Las acciones de Metrovacesa valen un 33% más que el 4 de octubre, día en el que cerró a 97 euros después de varias caídas en cadena tras el máximo histórico de 113 euros del 26 de septiembre. Cuando todo apuntaba al desplome de la cotización de la inmobiliaria una vez finalizado el proceso de OPA, el mercado interpreta que la lucha de poder entre Joaquín Rivero y los Sanahuja sigue en liza. La falta de papel provoca que éste cotice como oro en paño, a pesar de que ninguno de los protagonistas de la historia puede adquirir acciones hasta dentro de más de cinco meses. El inversor sabe que los dos púgiles irán al último asalto.

Ninguno de los analistas consultados discrepa. La contundente subida de las acciones de Metrovacesa tiene como base la lucha por el control de la compañía. Por supuesto, esto no implica que los dos accionistas de referencia estén adquiriendo acciones en el mercado, ya que la ley de OPA lo imposibilita hasta el 21 de marzo del año que viene, aunque el mercado sabe que ambos quieren llevar hasta el límite su presencia. Esto es, hasta el 49,99%, máximo para no tener la obligación de lanzar una OPA por el 100% de la inmobiliaria. Después sólo habría que buscar un socio que ayude a la gobernabilidad en el Consejo. Tal y como expresa Jordi Padilla, director de renta variable de Atlas Capital, “los dos accionistas buscan el control, ya han lanzado las ofertas parciales y se han gastado mucho dinero sin conseguir el control de la compañía, tienen préstamos multimillonarios, por lo que el valor se sostendrá a estos precios durante cinco meses”. Felipe Mesía, analista de Self Trade Bank, es de la misma opinión.

El 20 de septiembre se puso el punto y final al proceso de OPAS parciales. Tras él, la composición accionarial de Metrovacesa no muestra ningún ganador claro, ya que el tandem Rivero-Soler controla el 36,145% y la familia Sanahuja es dueña del 39,61%. Además, las cajas poseen el 8,279% y la autocartera asciende hasta el 2,409%, por lo que el capital que circula de forma libre en el mercado se ha reducido al 13,557%, algo menos de 14 millones de títulos. Este hecho no fue óbice para que la compañía volviese a entrar en el selectivo el día 3 de este mes, lo que también puede explicar parte de la subida debido a la reordenación de las carteras que manejan los fondos de inversión. En cualquier caso, Metrovacesa pondera con apenas un 0,5% a pesar de costar más de 12.800 millones de euros en bolsa.

En un momento en el que la guerra fría se ha apoderado del devenir de la cotización de Metrovacesa, otras voces añaden causas adicionales al imparable ascenso de la compañía presidida por Joaquín Rivero. “Existe mucha gente que está vendida”, afirma Enrique Zamácola, director de renta variable de Link Securities. Por lo tanto, según el experto de Link, hubo inversores que optaron por vender acciones prestadas a un precio entre 78,1 y 81 euros, que se corresponden con los de las dos ofertas parciales, con la intención de recomprarlos más baratos una vez finalizado el proceso. El vendido anticipó sin éxito que una vez finalizadas las OPA la cotización caería hasta los niveles de los 60 euros anteriores a la puja por el control de Metrovacesa. Ahora se ve obligado a recuperarlas, lo que incide en un aumento del precio como consecuencia de una mayor demanda. En cualquier caso, esta causa depende de la cantidad de gente vendida. Jordi Padilla duda de que haya muchos títulos prestados a crédito.

Negociación en el mercado

Metrovacesa sube un 2,75% a 125 euros. Durante la sesión se han intercambiado 0,214 millones de acciones por un montante de 27,3 millones de euros en operaciones al descubierto, con Gaesco como principal broker comprador y vendedor. La casa de valores catalana ha adquirido 40.000 títulos por 5,08 millones de euros a un precio medio de 127,075 euros por acción. Le sigue el valenciano Interdin, con 32.266 acciones por 4,16 millones de euros a un precio medio de 129,010 euros, mientras que Santander se ha hecho con 30.000 acciones por 3,8 millones de euros, a un precio medio de 126,583 euros.

Con todo ello, desde que el día 4 de este mes comenzase el ascenso imparable de la cotización de Metrovacesa y tras la vuelta al Ibex, se han negociado 437,7 millones de euros para un total de 4,14 millones de acciones, es decir, ha habido una rotación del papel disponible en el mercado del 30%. Ibersecurities es el intermediario más activo tras haber comprado 0,96 millones de acciones de Metrovacesa por 98,88 millones de euros y con una contrapartida de 1,01 millones de títulos vendidos. Le sigue un broker no identificado con 0,5 millones de títulos adquiridos, mientras que Kepler ha comprado 0,455 millones acciones por 51,60 millones de euros a un precio medio de 113,23 euros. Ibersecuties ha comprado a 102,617 euros de precio medio, 11 euros menos que Kepler.

Cotización suspendida

De forma sorprendente, la CNMV ha decidido suspender de forma cautelar las acciones de la principal inmobiliaria por capitalización bursátil del mercado español. Metrovacesa ha emitido un comunicado en el que se desmarca de que exista cualquier operación corporativa que esté disparando el valor, y alude a la escasez de papel como causa principal de la escalada en bolsa.

Pocos minutos antes de la suspensión cautelar, Ahorro Corporación, intermediario perteneciente a la confederación de cajas de ahorro, CECA, y a 43 cajas de toda España, realizó un movimiento en bloque de 0,151 millones de títulos valorado en casi 19 millones de euros, a un precio medio de 125,257 euros por acción. Esto supone el 0,15% del capital social de Metrovacesa. El intermediario ha negado a INVERTIA toda relación entre su aplicación y cualquier movimiento de carácter corporativo. Las cajas poseen algo más del 8% en el capital de Metrovacesa y son una parte implicada en la reorganización del Consejo de Administración de la compañía tras la lucha de poder mantenida por el presidente, Joaquín Rivero, y el mayor accionista, la familia Sanahuja.

OHL se dispara un 7% ante la inminencia de un movimiento corporativo

Fuente : Invertia

Las acciones de la constructora presidida por Juan Miguel Villar Mir han cerrado con un avance del 7,32% después de que un broker ciego haya realizado una operación de bloque por el 2,8% del capital. El movimiento, valorado en 39,75 millones de euros, tasa cada acción en 15,9 euros, mientras que OHL cotiza a cierre de mercado a 17,29 euros, lo que hace suponer que la transacción ha sido pactada con anterioridad. Villar Mir, que ahora posee el 50,74% de la compañía tras la reducción de capital, tiene hasta el 4 de noviembre para lanzar una OPA por el 100% de la compañía o vender parte de sus acciones, bien a actuales accionistas o en la búsqueda de un socio referencia.

Fuentes de la compañía consultadas por INVERTIA afirman desconocer la operación, y de si ésta se puede corresponder con la venta de una parte de las acciones del presidente para no tener que lanzar la OPA por el 100%. Para un experto de una casa de valores española, es factible que el movimiento se corresponda con la venta de acciones por parte de Villar Mir y la entrada de un nuevo socio en el capital, aunque por el momento asegura desconocer el fin de la operación.

Juan Miguel Villar Mir afirmó en la junta de accionistas celebrada el pasado 18 de septiembre que lanzaría el órdago sólo si viese que no acudirían la mayoría de los accionistas. Hipótesis factible si se tiene en cuenta que el precio ofertado por el máximo dirigente de OHL sería de 15,619 euros por acción, mientras que la constructora cotiza a 17,29. O bien baja el precio, o el éxito de su ofrecimiento sería nulo. Trámite cumplido. En esa misma reunión con los accionistas, el presidente aseguró que agotaría el plazo de un mes para decidir si lanza o no la OPA. Según fuentes del mercado, la oferta de 15,6 euros por título que ha fijado el presidente de OHL para su OPA por el 100% “no tiene ninguna prima para el accionista”. De hecho, esa cantidad es un 10% inferior al precio de mercado.

En este momento, las constructoras se han lanzado de lleno a las compras por su alto nivel de liquidez tras el boom inmobiliario. Un especialista del sector de la construcción de una de las principales casas de valores opina que “todo puede pasar” después de lo acontecido en los días previos. Tras el asalto de Acciona, ACS y Sacyr a las tres principales compañías energéticas del país, el resto de empresa del ladrillo no quieren perder comba. Con este panorama, las acciones de OHL crecen en el año un 28,26%. En cualquier caso, fuentes de la compañía afirman que, "a diferencia de otras constructoras, si Villar Mir decidiese entrar en la energía, lo haría a través de Ferroatlántica, otra de las empresas del grupo". De hecho, hace años intentó la compra de Hidrocantábrico con esa sociedad.

Negociación en el mercado

A cierre de mercado, se han negociado en el parqué de la Bolsa española un total de 3,4 de títulos de OHL por 54,6 millones de euros, lo que supone que casi el 3,8% de la compañía ha cambiado de manos. Entre los intermediarios bursátiles más activos destaca sobre el resto un broker cuya identificación no está disponible y que ha realizado una aplicación valorada en 39,75 millones de euros por el 2,8% del capital. Le sigue Santander, con un balance de 0,42 millones de acciones compradas por 6,9 millones de euros, con una contrapartida de 0,56 millones de títulos traspasados por 9,03 millones de euros.

En cuanto a la composición accionarial, tras Villar Mir, el segundo socio de la sexta constructora del país es la familia mexicana Hidafa, que posee el 13,4%, mientras que el siguiente es el fondo Kantwer, con un 5,5%. OHL cuesta en bolsa 1.548 millones de euros.

La cotización de Repsol se derrumba tras confirmarse la entrada de Sacyr con el 10%

Fuente : Invertia

Los títulos de Repsol ceden con fuerza en el mercado desde la apertura tras confirmarse ayer la compra por parte de Sacyr Vallehermoso (SyV) del 9,23% de su capital por 2.855,6 millones de euros y la entrada en su consejo, información adelantada en exclusiva por INVERTIA. La operación conllevará la entrada de dos representantes de Sacyr en el capital de la petrolera. La petrolera habia subido un 27% desde que el pasado 27 de septiembre se iniciaron los rumores sobre el posible salto de Sacyr en el sector energético.

En concreto,Sacyr Vallehermoso (SyV) se ha hecho con participación del 9,23% del capital social de Repsol YPF, porcentaje que presenta un valor en bolsa de unos 2.855,6 millones de euros, confirmando así la información adelantada por este portal.El grupo de construcción y servicios que preside Luis del Rivero ha tomado parte de esta participación de forma amistosa y conllevará la entrada de representantes de Sacyr en el capital de la petrolera.

El importe total de la inversión directa, 1.504,7 millones de euros, se ha financiado mediante un crédito puente, -coste de la deuda: Euribor + 0,9% (4,85%)- que será refinanciado mediante una estructura sin recurso: (deuda sin recurso: 85% más un Equity del 15%).

El grupo de construcción y servicios que preside Luis del Rivero habría tomado parte de esta participación de forma directa con la compra de acciones y otra parte a través de opciones a lo largo de los últimos quince días y la ha culminado hoy con varias operaciones de compra mediante aplicaciones en bloque.

La operación es amistosa y conllevará la entrada de dos representantes de Sacyr en el capital de la petrolera, según fuentes consultadas. La misma se encuadra en la política de entrada de grupos de construcción españoles estables en el accionariado de Repsol para reforzar su defensa ante la posibilidad de opas hostiles del exterior.

El presidente de Sacyr, Luis del Rivero, calificó la participación de "estratégica" y avanzó que la operación permitirá elevar un 60% el beneficio neto de la constructora a partir del próximo año. Repsol YPF consideró positiva la entrada de Sacyr en su accionariado y aseguró que facilitará la incorporación de la constructora a su Consejo.

Se trata de la tercera incursión que un grupo constructor realiza en el sector energético, después de que Acciona tomara un 10% de Endesa y de que ACS, que ya es primer accionista de Unión Fenosa, se hiciera con el mismo porcentaje de Iberdrola. Repsol protagonizó ayerla mayor subida del Ibex, al subir un 4,55%, mientras que Sacyr Vallehermoso concluyó la sesión bursátil con un avance del 1,65%. El principal accionista de Repsol, La Caixa, con algo más del 23%, no habia querido pronunciarse por el momento sobre este operación.

En total se negoció el 8,77% de su capital social por un montante de 2.800 millones de euros. Supuso la compra y venta de 36,6 millones de acciones, a un precio medio de 26,16 euros. A primera hora de la mañana el broker de Santander realizó una apliación del 3% del capital de la petrolera por importe de 958 millones. Posteriormente adquirió casi un 1%. La sorpresa llegó a última hora, cuando un broker sin identificar se hizo con el 3,12% de la petrolera por 960,8 millones de euros.

Sacyr considera que Repsol es, por su tamaño y su posición en el sector, "una oportunidad única para entrar en el mercado de la energía". Según la constructora, la petrolera "cuenta con un equipo de gestión de máxima calidad y demostrada experiencia encabezado por su presidente", al que prestará como accionista "su total apoyo".

Del Rivero subrayó que se trata de una operación "rentable desde el primer día". Según sus cálculos, la participación del 10% en Repsol permitirá a Sacyr aumentar su beneficio neto un 60%, entre 240 y 260 millones más al año. El beneficio por acción mejorará ya en este ejercicio desde los 1,60 euros previstos antes de la operación hasta 1,79 euros.

La compra de la participación en Repsol elevará la deuda de Sacyr desde los 8.423 millones actuales a 11.279 millones. Con esta operación, Sacyr se convierte en el segundo accionista de Repsol, después de La Caixa, que controla un 12,5% del capital. Chase Nominees posee un 9,8%, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), pero actúa como depositaria de fondos de inversión, al igual que el State Street Bank, que tiene un 6,57%.

Sacyr habría adquirido un 3% de Repsol a través de una aplicación de Santander

Fuente : Invertia

La constructora Sacyr Vallehermoso ha adquirido en las últimas horas un paquete accionarial equivalente al 3% de Repsol, según han asegurado a INVERTIA fuentes del mercado. La operación habría sido materializada a través de una aplicación en bloque realizada por el broker de Santander esta mañana por un importe 958 millones de euros, con un volumen total de 36,6 millones de acciones. Según ha podido saber este portal, la compra forma parte de una operación de mayor envergadura que se dará a conocer en los próximos días.

Fuentes del mercado aseguraron a INVERTIA que Sacyr habría informado al Gobierno de su intento de asalto a la petrolera pero que no ha realizado ningún acercamiento previo a la ejecutiva de Repsol, lo que convertiría la posible irrupción de la constructora en el capital de la petrolera en un movimiento hostil. El principal accionista de Repsol, La Caixa, con algo más del 23%, no ha querido pronunciarse por el momento sobre este operación.

Por otro lado, el banco presidido por Emilio Botín ha confirmado a que la aplicación efectuada esta mañana por su broker ha sido encargo “de un cliente”, aunque puntualizan que desconocen la identidad del comprador. A la pregunta de si esas acciones pueden ser parte del paquete que posee Chase Nominees -algo más del 10%- en Repsol YPF, Santander ha negado de forma rotunda que el movimiento se corresponda con “un contrato de subcustodia”. Santander es socio de la filial de custodia de JP Morgan Chase en España. Fuentes del banco americano dicen desconocer la operación, ya que "en este caso [Chase] trabaja por cuenta ajena para terceros". "JP Morgan no lo sabe, y aunque lo supiera no informaría", recalca.

En concreto el broker del banco ha realizado esta mañana una aplicación con acciones de la petrolera representativas del 3% del capital social. Esto supone la compra y venta de 36,6 millones de acciones por un montante de algo más de 958 millones de euros, a un precio medio de 26,16 euros.

La operación recuerda a la protagonizada por Sacyr Vallehermoso en verano de 2004 durante el asalto a la entidad financiera BBVA. Como ahora, Santander se hizo con un 3% de la compañía a través de derivados.

En los últimos días se habia especulado con la posibilidad del asalto de Sacyr a Repsol aunque la constructora no ha querido confirmar esta posibilidad. Los rumores apuntaban a que Sacyr estaría interesada en alcanzar hasta un 25% de la petrolera. Fuentes de Repsol consultadas por INVERTIA han declinado hacer cualquier comentario sobre la toma de participación de Sacyr. Desde esta última constructora aseguran no tener constancia por el momento de la adqusición de dicho paquete accionarial.

Para Pablo Cuadrado, analista de la casa de valores Kepler Equities, los rumores que apuntan a que un grupo industrial español pueda estar relacionado con los altos volúmenes de compra y venta de los últimos días “tienen fundamento”. Aunque prefiere mantener la cautela y no relacionar de forma directa a nadie en concreto. “Saber quién puede ser es pura especulación”.

Desde el día 25 del mes pasado, cuando las acciones de Repsol YPF comenzaron a despuntar de forma brusca, Repsol se ha revalorizado un 22,7%. Desde ese día se han negociado en el parqué español 328,6 millones de acciones por un montante de 7.950 millones de euros. Esto supone el cambio de manos del 27% de la compañía. Al igual que sucede con la operación de esta mañana, el broker del Santander es el intermediario más activo tras haber comprado 91,46 millones de títulos por 2.260 millones de euros, el 7,5% del capital de la petrolera.

Le sigue Societe Generale, que ha comprado 22,32 millones de acciones por 544,8 millones de euros, mientras que un broker no disponible ha adquirido cerca de 400 millones de euros en títulos de la multinacional presidida por Antoni Brufau, el 1,36% del capital.

El pasado viernes la petrolera incrementó su valor un 2% y el miércoles previo al puente del Pilar un 3,5%, dos décimas menos que el martes 10, cuando se revalorizó un 3,7%.

La posible entrada de Sacyr en Repsol coincide con la puja de la constructora que preside Luis del Rivero con el grupo Isolux Corsán en una subasta a sobre cerrado para hacerse con Europistas, concesionaria de autopistas sobre la que ambas empresas han lanzado una oferta pública de adquisición de acciones (OPA) y cuyo valor actual de mercado asciende a 1.063 millones de euros.

Sacyr confirma la compra de casi un 10% de Repsol y la entrada en su Consejo

Fuente : Invertia

Sacyr Vallehermoso (SyV) se ha hecho con participación del 9,23% del capital social de Repsol YPF, porcentaje que presenta un valor en bolsa de unos 2.855,6 millones de euros, según aseguraron a INVERTIA fuentes de la petrolera, confirmando así la información adelantada esta mañana por este portal. Según dichas fuentes, el grupo de construcción y servicios que preside Luis del Rivero habría tomado parte de esta participación de forma amistosa y conllevará la entrada de representantes de Sacyr en el capital de la petrolera.

El importe total de la inversión directa, 1.504,7 millones de euros, se ha financiado mediante un crédito puente, -coste de la deuda: Euribor + 0,9% (4,85%)- que será refinanciado mediante una estructura sin recurso: (deuda sin recurso: 85% más un Equity del 15%).

Según dichas fuentes, el grupo de construcción y servicios que preside Luis del Rivero habría tomado parte de esta participación de forma directa con la compra de acciones y otra parte a través de opciones a lo largo de los últimos quince días y la habria culminado hoy con varias operaciones de compra mediante aplicaciones en bloque.

La operación es amistosa y conllevará la entrada de dos representantes de Sacyr en el capital de la petrolera, según fuentes consultadas. La misma se encuadra en la política de entrada de grupos de construcción españoles estables en el accionariado de Repsol para reforzar su defensa ante la posibilidad de opas hostiles del exterior.

El presidente de Sacyr, Luis del Rivero, calificó la participación de "estratégica" y avanzó que la operación permitirá elevar un 60% el beneficio neto de la constructora a partir del próximo año. Repsol YPF consideró positiva la entrada de Sacyr en su accionariado y aseguró que facilitará la incorporación de la constructora a su Consejo.

Se trata de la tercera incursión que un grupo constructor realiza en el sector energético, después de que Acciona tomara un 10% de Endesa y de que ACS, que ya es primer accionista de Unión Fenosa, se hiciera con el mismo porcentaje de Iberdrola. Repsol protagonizó hoy la mayor subida del Ibex, al subir un 4,55%, mientras que Sacyr Vallehermoso concluyó la sesión bursátil con un avance del 1,65%. El principal accionista de Repsol, La Caixa, con algo más del 23%, no habia querido pronunciarse por el momento sobre este operación.

En total hoy se ha negociado, el 8,77% de su capital social por un montante de 2.800 millones de euros. Supuso la compra y venta de 36,6 millones de acciones, a un precio medio de 26,16 euros. A primera hora de la mañana el broker de Santander realizó una apliación del 3% del capital de la petrolera por importe de 958 millones. Posteriormente adquirió casi un 1%. La sorpresa llegó a última hora, cuando un broker sin identificar se hizo con el 3,12% de la petrolera por 960,8 millones de euros.

Sacyr considera que Repsol es, por su tamaño y su posición en el sector, "una oportunidad única para entrar en el mercado de la energía". Según la constructora, la petrolera "cuenta con un equipo de gestión de máxima calidad y demostrada experiencia encabezado por su presidente", al que prestará como accionista "su total apoyo".

Del Rivero subrayó que se trata de una operación "rentable desde el primer día". Según sus cálculos, la participación del 10% en Repsol permitirá a Sacyr aumentar su beneficio neto un 60%, entre 240 y 260 millones más al año. El beneficio por acción mejorará ya en este ejercicio desde los 1,60 euros previstos antes de la operación hasta 1,79 euros.

La compra de la participación en Repsol elevará la deuda de Sacyr desde los 8.423 millones actuales a 11.279 millones. Con esta operación, Sacyr se convierte en el segundo accionista de Repsol, después de La Caixa, que controla un 12,5% del capital. Chase Nominees posee un 9,8%, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), pero actúa como depositaria de fondos de inversión, al igual que el State Street Bank, que tiene un 6,57%.

Nozar califica a Natraceutical como una "empresa de futuro" tras su inversión

Fuente : Invertia

El grupo Nozar ha querido resaltar el “carácter financiero” de su inversión tras adquirir el 5% de la bioalimentaria valenciana Natraceutical. En palabras a INVERTIA, la inmobiliaria ha señalado que se trata de un movimiento de “diversificación” del negocio y de una inversión en una “empresa de futuro”. Aunque no ha querido desvelar futuros movimientos en el capital. Nozar ha gastado 21,57 millones de euros en adquirir un 5% de la compañía controlada hasta hoy en un 61,452% por Natra, y ya ha informado que acudirá con todo su peso a la ampliación de capital, por lo que tendrá que desembolsar otros 3 millones adicionales. Para los analistas, este movimiento aporta “solidez y estabilidad” al accionariado. Las acciones de Natraceutical han cerrado con un avance del 11,31% a 1,87 euros.

Mañana comienza la ampliación de capital con derecho de suscripción preferente de Natraceutical y, hasta el 24 de octubre, los actuales accionistas de la compañía tendrán la posibilidad de acudir en una proporción de una acción nueva por tres antiguas. De este modo, la bioalimentaria engrosará sus fondos propios con 61,63 millones de euros destinados a financiar en un 75% la adquisición de la francesa Laboratorios Forte Pharma, anunciada a inicios de agosto y cifrada en 82 millones de euros. Para los expertos consultados, esta adquisición refuerza las perspectivas de negocio de la compañía valenciana, ya que si se tienen en cuenta otros factores, como la prima al accionista o la posibilidad de flujo de caja, la entrada de Nozar en el capital social no tendría sentido.

Tal y como señala Nicolás López, director de análisis de MG Valores, “existe una parte negativa, que es que la compañía no reparte dividendo. Además, no es lo mismo comprar el 5% que comprar el 100%, ya que así no existe flujo de caja, por lo que el beneficio que Nozar pueda obtener en Natraceutical se resume en el recorrido que pueda tener la acción”. En este sentido, la evolución bursátil de la filial de la valencia Natra se resume con una subida en el año del 60,55% desde los 1,09 euros con los que partió en la primera sesión de 2006 hasta los 1,75 que ha pagado el grupo inmobiliario por cada título de los 12,326 millones que ha adquirido. O del 71,5% a precio de cierre de hoy.

Para Evaristo Santaella, director de gestión de la casa Eurodeal, no cabe duda de que el motivo de la compra de la inmobiliaria es “financiero, debido a que [Nozar] ve potencial en Natraceutical”. Al igual que opina Nicolás López, este experto estima que el salto de Nozar al sector alimentario se debe a “la gran caja generada en los momentos de gran pujanza del sector”. “Las inmobiliarias buscan diversificar su negocio por un exceso de liquidez”, resume el experto de MG. Una realidad que, por otro lado, se ha hecho patente en los últimos días con la entrada masiva de las constructoras en el sector energético.

En principio, el hecho de poseer un 5% en el capital, da derecho a Nozar a tener un representante en el Consejo de Administración de Natraceutical, aunque existen dudas sobre la posición que tomará la compañía presidida por Luis Nozaleda. Para el experto de Eurodeal, “es complicado que con un solo 5% pueda exigir representación política, aunque es razonable que se lo den si lo pidiese”. De hecho, Natra ha comunicado que “tras esta toma de participación de Nozar, está previsto que tenga representación en el consejo de administración de Natraceutical".

En cualquier caso, con representación en el órgano decisorio o no, tanto para López como para Santaella, la entrada de Nozar da “solidez” al accionariado de la compañía. La inmobiliaria no ha desvelado nada más acerca de la operación en este sentido. Para el especialista de Eurodeal la intención de Nozar es “mantener el 5% a corto plazo, aunque a medio y largo ampliará su presencia, ya que el 5% es escaso”.

Después de la ampliación

En principio, todo apunta a que ningún otro socio se unirá al proyecto iniciado por Natraceutical tras la adquisición del laboratorio francés. La BBK entró en el capital en el mes de septiembre tras adquirir el 4,58% del capital, por lo que con toda certeza tendrá un puesto en el Consejo de Administración. Natra, que ostentaba hasta la fecha el 61,45% del capital de la biotecnológica, pasa tras esta venta al 56,45%, porcentaje de la ampliación que va a suscribir, “ratificando así el compromiso asumido de acudir a la ampliación de capital por el porcentaje que ostentara el primer día del periodo de suscripción preferente”, informa en un comunicado. Nozar tendrá un 5% y BMS Promoción y Desarrollo, el 3,5%. Por lo tanto, el free float de la compañía será del 31,5%. “Es un valor liquido”, opina el especialista de MG, “a pesar de que Natra cuenta con el grueso del capital”.

Negociación en el parqué

A cierre de sesión, el volumen de acciones de Natraceutical negociado en el mercado continuo ha sido de 37,98 millones de euros representativos de 21,33 millones de títulos. De ellos, 21,57 millones de euros resumidos en 12,33 millones de acciones corresponden a una operación de bloque efectuada por los brokers Ibersecurities, en la compra, y por Riva y Garcia, en la venta. Movimiento que se corresponde con la operación de Nozar. Del resto, Mercavalor, Renta 4 y Ahorro Corporación son los más activos en la compra.

Jazztel sube un 5% tras eliminarse las restricciones para encontrar un socio

Fuente : Invertia

El avance de las acciones de Jazztel oscila esta mañana entre el 5 y el 10% y, aunque no existe una posición firme entre los analistas, este repunte coincide en el tiempo con la modificación en los dos últimos días del escenario del sector de las telecomunicaciones en España. La operadora presidida por Leopoldo Fernández Pujals ha sido excluida del grupo de los cinco operadores principales establecido por la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones, CMT. Esta salida abre la veda para que cualquiera de los otros cuatro operadores que componen la élite en telefonía fija en España, entre ellos Telefónica y France Telecom, puedan disponer de una presencia política en la compañía por encima del 3% que el regulador establece como límite en el cruce de participaciones.

Además, un supuesto interés de la británica Vodafone en usar a la operadora como plataforma para adentrarse en el negocio de ADSL en España y los últimos datos de abonados a la banda ancha, que muestran un fuerte empuje de las operadoras telefónicas frente a las de cable, explican un repunte que no siempre tiene que corresponderse con motivos fundamentales.

Desde la casa de valores Gaesco Bolsa, su analista Jordi Falgueras no descarta ninguno de los motivos que puedan estar influyendo en el ascenso bursátil de Jazztel, aunque se muestra cauteloso y prefiere mirar a los fundamentales y a las previsiones que hay sobre la compañía. “Es una empresa con un apalancamiento considerable, ya que tiene 310 millones de deuda financiera y una capitalización bursátil de 572 millones de euros, aproximadamente”. En cualquier caso, esta cifra y el último informe de Santander, que estima que hasta 2009 no habrá EBITDA positivo, no son óbice para que la empresa despierte el interés de cualquier grupo competidor. “Es un bocado apetecible, un operador de referencia y con una estructura que sería aprovechable para cualquier grupo de fuera. Se habló de Vodafone. También Wanadoo puede ser un interesado, ya que cuenta con el respaldo de France Telecom”. En este sentido, el responsable de Orange en España anunció la inversión de 1.500 millones de euros en los próximos tres años.

Juan Carlos Acítores, de Ahorro Corporación, estima que las pequeñas compañías de telefonía no tienen futuro en un marco como el actual. Y entre ellas se enmarca Jazztel. En una entrevista concedida a INVERTIA a finales de junio, el director general, José Miguel García, afirmó que en los últimos meses ha habido algún interés. “Hay gente que se acerca, que te pregunta, que te mira”, dijo, para terminar puntualizando que “no hay nada en concreto, ninguna oferta en firme”.

En la misma entrevista, el director general de la compañía estimaba que para finales de 2007 el EBITDA de Jazztel sería positivo, y que sus resultados mostrarían el color verde a últimos de 2009. Parece que la consecución de los objetivos se presenta complicada, o al menos así se induce después de leer las previsiones de las principales casas de valores que recoge Bloomberg. Para todas ellas, no habrá EBITDA positivo en la fecha apuntada por García, y los datos oscilan entre los 104 millones negativos que augura Santander hasta los 18,5 también negativos del BPI portugués.

Diferentes perspectivas del empuje en bolsa

El responsable de comunicación de Jazztel atribuye la causa del avance del 5% en bolsa “al mercado” que, desde la primera sesión de septiembre, le ha aupado un 5% desde 41 hasta 43 céntimos por acción. Tanto para el portavoz de la compañía como para Glen Spencer, de Ibersecurities, y Luis Padrón, de Fortis, el hecho de que deje de ser parte de los cinco operadores de referencia en España en telefonía fija no es causa de la subida. “No creo que la posibilidad de que un operador de referencia pueda entrar en el accionariado de Jazztel por encima del 3% explique el avance. Como tampoco lo es el supuesto interés de Vodafone, ya que esto se conoció anteayer y el valor no se ha movido”, afirma el experto de Fortis. Aunque Spencer puntualiza y subraya que el hecho de salir de los operadores principales podría permitir a Jazztel “rebajar tarifas, ya que tendría menos restricciones”.

Posición en el mercado

Según el último informe emitido por la CMT, las operadoras de telefonía Wanadoo, Jazztel, Ya.Com y demás han sobrepasado en el mes de agosto en número de clientes de banda ancha a ONO y el resto de operadores de cable. Aunque es difícil aventurar que este dato esté inyectando beneficio al valor de la operadora presidida por Fernández Pujals, ya que el número de clientes no aparece desglosado por operador. Jazztel informará de su número de abonados en el momento de rendir cuentas ante sus accionistas, pero será un recuento trimestral, mientras que Ya.Com se ha negado a facilitar ninguna información al respecto. Por lo tanto, en este sentido sólo hay cabida a especulaciones que señalen qué porcentaje de los 1,4 millones de clientes que tienen las operadoras alternativas a Telefónica se corresponde con el de Jazztel. En este sentido, el informe elaborado por Santander muestra una revisión a la baja del número de clientes que alcanzará la operadora a finales de 2006, que ahora se sitúa en 397.000 desde los 468.000 anteriores.

Actividad de los brokers

A esta hora de la tarde, y si no se tienen en cuenta las operaciones de bloque derivadas del lavado de cupón de algunos blue chips, el volumen de compra y venta de acciones de Jazztel es uno de los más elevados del mercado. Hasta el momento, se han negociado 39,2 millones de euros en títulos de la operadora, 92 millones de acciones representativas del 6,9% del capital social. Como de costumbre, Gaesco es el intermediario más destacado tras haber adquirido 32,74 millones de títulos por 13,81 millones de euros con una contrapartida de 29,62 millones de títulos. Le sigue Ahorro Corporación, tras haber intermediado en la compra de 24,44 millones de acciones por un montante de 10,41 millones de euros y con una contrapartida de 22,88 millones de títulos. Entre ambos, mueven más del 60% del capital que se negocia en el parqué.