La dependencia financiera de la banca mediana toca máximo en plena crisis de liquidez
Fuente: Invertia
El desenfreno crediticio de los años de esplendor del boom inmobiliario ha reconfigurado los balances de la banca doméstica nacional. En dos años y medio se ha triplicado la emisión de deuda por parte de estas entidades, mientras el crecimiento de los depósitos ha sido del 32,35%. Este fenómeno se consolida en un contexto de gran dureza en las condiciones de financiación derivada de la crisis de liquidez, lo que las sitúa en una posición de debilidad para mantener los márgenes. El caso de Banco Popular es el más extremo, tras captar apenas 2.400 millones en depósitos y emitir más de 26.400 millones en bonos y pagarés desde 2004.
Las siete entidades financieras medianas españolas que cotizan en Bolsa –Banco Popular, Banco Sabadell, Banesto, Bankinter, Banco Pastor, Banco de Valencia y Banco Guipuzcoano- contemplaban en sus balances una inversión conjunta en créditos de 165.772 millones de euros a cierre de 2004. En dos años y medio, este guarismo se ha disparado hasta los 290.000 millones, un 75% más. Aunque todas las señales inciden en que el dinamismo en la actividad crediticia de la banca doméstica española ha tocado techo.
Los expertos justifican la previsión de menor crecimiento de los bancos con dos argumentos. Por un lado, el mercado inmobiliario español está en clara desaceleración. La compraventa de viviendas se ha reducido en un 5,4% en el semestre, según los datos del Colegio de Registradores de
La otra razón que esgrimen los analistas alude a una contingencia global. Tras la crisis de las hipotecas basura en EE UU, la aversión al riesgo por parte del inversor ha puesto barreras en el acceso a la financiación de las compañías a través de los mercados. No solo se ha echado el freno a la emisión de activos de deuda, cuyo coste para los emisores ha aumentado de forma generalizada; también los bancos han dejado de prestarse dinero entre ellos, lo que ha desatado una crisis de liquidez.
Los bancos medianos están expuestos de lleno a esta nueva coyuntura de los mercados. Alrededor del 90% de su financiación proviene de la captación de pasivo -lo que en los balances se denomina depósitos de la clientela, más baratos para el banco- y de la emisión de bonos y pagarés, lo que en la jerga financiera se conoce como débitos representados por valores negociables o empréstitos y que acarrea un coste de financiación mayor. Históricamente, los depósitos han representado el grueso del capital captado por los bancos. Aunque durante los dos últimos años la situación ha variado de forma sustancial.
En 2005, los depósitos suponían el 74,4% de los 160.527 millones de euros captados por las entidades financieras medianas, en tanto que el 25,6% restante fue a través de la emisión de bonos y pagarés. A junio de 2007, el pasivo representa el 56,8% sobre 278.235 millones, mientras que los empréstitos ascienden al 43,2%, casi 121.000 millones de euros. Por lo tanto, en dos años y medio se ha triplicado la emisión de deuda por parte de la banca mediana. El crecimiento de los depósitos ha sido del 32,35%, desde
Por ello, lo más probable es que se declare la guerra. La guerra por el pasivo, por captar el capital de un inversor que observa cómo la escalada de tipos endurece el pago de la hipoteca pero mejora la retribución de su ahorro. “El problema del funding hará que haya menores crecimientos esperados y quizás algo de guerra en el pasivo -depósitos atractivos-, lo que podría presionar márgenes”, explica Miguel Jiménez, de Renta 4. Caja Madrid ha dado el primer aviso con el lanzamiento de un depósito a 15 meses al 5,09%. Además, ha aumentado la remuneración de la cuenta por Internet del 3,50% al 4,10% TAE.
¿Quién necesita el dinero?
Aunque la fotografía de los balances apenas muestra divergencias, no todos los bancos medianos afrontan el nuevo contexto del mismo modo. Si bien Pastor, Bankinter y Valencia han hecho un gran esfuerzo para ensanchar los depósitos de sus clientes, Popular y Guipuzcoano, por ese orden, han descuidado esta vía de financiación.
La entidad que preside Ángel Ron ha aumentado la captación de pasivo en apenas un 7% desde
Por el contrario, Banco Pastor ha captado más de 4.200 millones de euros en depósitos desde 2005 hasta los 11.957 millones, mientras que Banesto es el líder del pasivo con más de 45.700 millones en su buchaca a cierre de junio de este año.
Cara y cruz en el interbancario
El saldo de la banca doméstica española en el mercado interbancario es prácticamente neutro, según los datos de cierre de junio de 2007. Las siete entidades analizadas tienen prestados de forma conjunta 35.493 millones de euros, mientras que les han prestado algo más de 36.570 millones. Aunque cada banco muestra unas necesidades diferentes. Si Banesto es el prestador por excelencia, Popular y Banco de Valencia son las que más necesitan la financiación del resto de entidades para asumir sus compromisos crediticios.
Popular tiene un saldo negativo en este punto de 4.100 millones, ya que ha prestado alrededor de 6.300 millones y le han dejado casi 10.400. De ésta última cifra, 1.000 millones proceden del Banco Central Europeo (BCE). Por el contrario, la entidad que preside Ana Patricia Botín financió a resto de entidades con 16.268 millones, mientras que pidió algo menos de 10.600 millones.
Relación depósitos/empréstitos (millones de euros)
| Entidad | 2007 (a junio) | 2006 (a junio) | 2005 (a junio) | 2004 (anual) |
| Banco Popular | 35.775/38.562 | 34.081/26.741 | 33.674/17.785 | 33.336/12.195 |
| Banco Sabadell | 29.953/27.118 | 24.772/18.489 | 23.002/12.255 | 23.568/9.139 |
| Banesto | 45.771/28.945 | 39.166/21.283 | 34.476/15.162 | 30.994/11.400 |
| Bankinter | 20.811/14.686 | 16.858/14.303 | 15.031/7.626 | 13.680/5.845 |
| Banco Pastor | 11.957/4.888 | 9.861/5.785 | 8.734/5.140 | 7.777/2.121 |
| Banco de Valencia | 9.263/3.710 | 9.350/120 | 7.663/120 | 6.138/120 |
| Banco Guipuzcoano | 4,412/2.384 | 3.643/1.619 | 3.936/344 | 3.842/372 |
Fuente: Asociación Española de Banca (AEB).
Inversión crediticia (millones de euros)
| Entidad | 2007 (a junio) | 2006 (a junio) | 2005 (a junio) | 2004 (anual) |
| Banco Popular | 82.365 | 70.440 | 59.378 | 51.843 |
| Banco Sabadell | 59.779 | 46.431 | 36.796 | 32.307 |
| Banesto | 69.397 | 53.983 | 43.374 | 39.573 |
| Bankinter | 34.508 | 28.876 | 22.960 | 18.744 |
| Banco Pastor | 19.910 | 17.669 | 15.190 | 11.632 |
| Banco de Valencia | 16.459 | 11.972 | 9.356 | 8.098 |
| Banco Guipuzcoano | 7.582 | 5.757 | 4.455 | 3.575 |
Fuente: Asociación Española de Banca (AEB).
Saldo interbancario (millones de euros)
| Entidad | 2007 (a junio) | 2006 (a junio) | 2005 (a junio) |
| Banco Popular | -4.104 | -4.695 | -4.531 |
| Banco Sabadell | 993 | -762 | -282 |
| Banesto | 5.676 | 234 | -830 |
| Bankinter | -245 | 627 | -4.837 |
| Banco Pastor | -464 | -314 | 545 |
| Banco de Valencia | -2.471 | -1.910 | -1.075 |
| Banco Guipuzcoano | -470 | -673 | -407 |
Fuente: Asociación Española de Banca (AEB).
