E.ON retira su OPA y acuerda el troceo de Endesa con Enel y Acciona

Fuente : Invertia

La eléctrica alemana ha llegado a un acuerdo con Enel y Acciona para repartirse Endesa si la OPA del tándem italoespañol llega a buen puerto. Tras varios meses de lucha encarnizada, E.ON retira su oferta y se quedará con Enel Viesgo y los negocios de Endesa en Italia y Francia -el 21,3% de la compañía española-, así como actividades adicionales en Polonia y Turquía. Los activos están valorados, según E.ON, en 10.000 millones y acumulan una potencia de más de 10.000 MW. Joan Clos, ministro de Industria, dijo la semana pasada que la participación de Endesa sería una “pena” y una cuestión “problemática”, pero ante lo que el Gobierno no podría hacer nada.

E.ON ha llegado a un acuerdo con Acciona y Enel por el que asumirá activos de la primera eléctrica del país valorados en 10.000 millones de euros, según informa la presidida por Wulf Bernotat en un comunicado. La única condición es que Acciona y Enel consigan que su OPA, aún pendiente de formulación, triunfe. Para ello, tendrá que conseguir una aceptación del 50,01% entre los accionistas de Endesa. Algo que parece sencillo teniendo en cuenta que entre ambas compañías acumulan más del 46% del capital, mientras que la Sepi tiene un 2,9%.

La utility germana recibirá una extensa cartera de participaciones, incluyendo explotaciones en España, Italia y Francia, así como actividades adicionales en Polonia y Turquía. De hecho, los activos de Italia y Francia supusieron el 21,3% de los ingresos de Endesa en 2006. Estas operaciones representarían un volumen total de unos 10.000 millones de euros, dice E.ON. “La cifra exacta se determinará sobre la base de valores justos fijados en función de métodos generalmente aceptados”, especifica.

En España, E.ON adquirirá a Enel la compañía eléctrica Viesgo, con una capacidad de generación instalada de 2.400 MW, por lo que se convertirá en el cuarto operador del mercado nacional. En Italia, E.ON adquirirá Endesa Italia, que cuenta con una capacidad de generación de unos 5.000 MW. Con esto, la alemana se convertirá en la cuarta mayor productora de electricidad en el país transalpino. En Francia, la presidida por Wulf Bernotat se convertirá en la tercera compañía del sector de generación eléctrica mediante la adquisición de Endesa France/SNET, que tiene una capacidad de generación eléctrica de unos 2.500 MW. Además, se hará con activos en Polonia y Turquía.

Por lo tanto, E.ON no llevará a efecto la oferta pública destinada a adquirir una participación mayoritaria en Endesa. Esto significa que no comprará las acciones que acudan a su oferta si el nivel de aceptación es inferior al 50% y que renunciará a formular otra oferta pública de adquisición de Endesa en los próximos cuatro años, explica la alemana en un comunicado.

Wulf Bernotat, Presidente de E.ON, ha afirmado que la entrada de Acciona y Enel en Endesa ha “vuelto imposible” el objetivo original de adquirir una participación mayoritaria en la eléctrica. “El acuerdo que hemos alcanzado con Enel y Acciona aportará claridad a todos los implicados de forma inmediata. Al mismo tiempo, en un solo movimiento, E.ON establecerá atractivas posiciones de mercado en España, Italia y Francia, que esperamos seguir desarrollando”, explica el alto cargo.

A Clos no le hace gracia la partición de Endesa

El ministro de Industria, Turismo y Comercio, Joan Clos, comentó la semana pasada que la partición de Endesa sería “una mala noticia” y subrayó que “lo más conveniente” sería que la compañía “no se troceara”. “Sería preocupante el fraccionamiento de Endesa. Pensar que la única alternativa es la partición sería una mala noticia. Espero que no sea así”, señaló Clos en el Foro Cinco Días. El alto cargo no descartó la posibilidad de tomar medidas si se concreta esta opción, aunque no quiso avanzar en qué línea podrían ir. “Sería ponerse la venda antes de tener la herida. Actuaremos conforme se presenten los acontecimientos”, explicó.

En cualquier caso, Joan Clos, afirmó que el Gobierno no podría impedir la partición de Endesa. El titular de Industria alertó de los problemas que generaría esa hipótesis por razones históricas, estratégicas y porque “las inversiones que tiene Endesa en activos, que se amortizan a largo plazo, es problemática”. Otro problema citado por Clos es que Endesa se ha cimentado con tarifas públicas durante mucho tiempo y la partición respondería a una situación “casi de injusticia”.

El reparto pactado por E.ON y Acciona y Enel no es el único del que se ha avisado en los últimos días. Ya la constructora y la eléctrica italiana acordaron segregar los activos de energía renovable. Para ello, Acciona tendrá que comprar en la OPA el 3,974% del capital de Endesa en la hipotética OPA, lo que le dará derecho a participar activamente en su gestión con un 25% del capital de la presidida por Manuel Pizarro. Acciona agrupará en Acciona Energía sus activos de renovables con los de Endesa. Esta nueva sociedad estará controlada en un 51% por Acciona y en un 49% por Endesa, por lo que la constructora se asegura el 63,5% de la nueva sociedad de energías limpias. Según el folleto, dispondrá de una potencia eólica en 2009 de 12.000 MW.

Para ello, “Acciona y Enel se comprometen a adoptar cuantas decisiones sean necesarias en los órganos sociales de Endesa”. Según dice el comunicado, los activos de Endesa y Acciona [en referencia a los de energía renovable] se tasarán por su valor de mercado, para lo que ambos accionistas elegirán a un banco de inversión “de prestigio”. En el caso de que las valoraciones difieran en más de un 10%, se contratará a un tercer banco independiente siguiendo un ranking de fusiones y adquisiciones.

La junta desconvocada de Endesa tuvo una asistencia del 95% a efectos del cobro de la prima

Fuente : Invertia

La última junta de accionistas convocada por Endesa el pasado día 20 de marzo para cambiar los estatutos de la eléctrica, que finalmente no se celebró tras la decisión de E.ON de eliminar en su propuesta de OPA este punto, tuvo una asistencia récord a efectos del cobro de la prima del 95% (la más concurrida de la historia). Endesa mantuvo su determinación de primarlos con 0,15 euros por título. Al menos, la eléctrica se ahorró el pago de ocho millones de aquellos que integraban el restante 5% que obviaron la cita.

Hasta este momento, según fuentes consultadas, la mayor asistencia a una junta de accionistas de Endesa alcanzaba el 80% del capital. Pero la que estaba prevista para el pasado 20 de marzo batió todos los récords. Según fuentes de toda solvencia, el 95% del accionariado de Endesa se personó para el cobro de los 0,15 euros por acción, una prima muy generosa que, por poner un ejemplo, multiplica por 7,5 veces la desembolsada por Iberdrola en la reunión para aprobar la fusión con Scottish Power.

Endesa tenía previsto el pago de 158,8 millones de euros a sus accionistas. Una motivación adicional para que el inversor de la eléctrica respaldase a su consejo de administración en el apoyo al ofrecimiento de E.ON. Pero la utility alemana descartó cambiar los estatutos en el punto que limitaban los derechos de voto al 10% por temer que esa decisión le dificultase aún más hacerse con Endesa ante el acecho del tándem Acciona-Enel. Al final, no se celebró la junta, pero la presidida por Manuel Pizarro prefirió mantener el dispendio a sus accionistas.

La eléctrica ejecutó un desembolso total de 151 millones de euros, ocho millones menos del máximo posible. De ellos, Enel se metió en la buchaca 39,65 millones por su 24,97%. Acciona, el segundo accionista de Endesa con el 20% de las acciones, ganó 31,76 millones sin moverse del sillón. Caja Madrid engrosó sus cuentas con 15,8 millones por su participación del 9,936%, mientras que la aseguradora gala AXA cobró unos 8,5 millones. El Estado español, a través de la SEPI, se hizo con la nada desdeñable cifra de 4,6 millones de euros por su 2,9%. Manuel Pizarro, presidente de Endesa, cobró 14.293 euros y el consejero delegado de la compañía, Rafael Miranda, percibió una prima de 1.600 euros.

Según Isidoro del Álamo, experto en energía de la casa Venture Finanzas, la asistencia a la junta ha desbordado las expectativas. En cuanto al 5% que no se personó, Del Álamo piensa que es “algo normal”, ya que es habitual que “no todo el mundo se haga eco” de este tipo de citas. Por lo tanto, según este argumento y a los datos que se manejan, no se puede descartar que ese 5% del capital de Endesa tampoco acuda a la OPA de E.ON o la hipotética oferta de Acciona y Enel.

Movimientos accionariales en Endesa

Desde que el accionista cobró la prima de asistencia a la junta extraordinaria de Endesa, ha rotado el 12,24% del capital, 129,5 millones de acciones, por una cantidad cercana a los 5.200 millones de euros. Interdín Valencia es el broker más activo en cuanto al saldo neto en sus operaciones –compras menos ventas-. Desde el día 20 de marzo, este intermediario se ha hecho para sus clientes con 19,7 millones de títulos de Endesa, el 1,86% de la eléctrica, por lo que multiplica por cuatro veces al siguiente broker, Kepler, que presenta un saldo neto de algo menos de cinco millones de acciones.

El precio medio pagado por el broker Interdín es de 40,34 euros por acción, por encima de los 40 euros que ofrece la alemana E.ON en su oferta. Kepler también ha comprado las acciones de Endesa por encima del precio de OPA, mientras que entre los brokers más activos, Morgan Stanley, Credit Suisse y Sebroker han realizado las operaciones de compra a un montante inferior al de la propuesta de la compañía que preside Wulf Bernotat.

Lo que es evidente a esta altura del culebrón Endesa es la metamorfosis del accionariado de la primera eléctrica del país. Desde que el pasado 2 de febrero E.ON elevó su propuesta hasta 38,75 euros por acción, ha rotado el 91,8% del capital social de Endesa. Una cifra que se dispara por encima del 158% si se parte de la premisa de que el 42% de los títulos de Endesa no están disponibles para su negociación en el mercado. Los analistas atribuyen al arbitraje y a la especulación, aparte del asalto de Enel, las principales causas de este fenómeno.