Los pactos parasociales facilitan a Planeta la compra del 10% de Santander en Antena 3

Fuente : Invertia

Antena 3 vuelve al ruedo de la rumorología tras experimentar un ascenso en la jornada bursátil del 3,11% a 18,25 euros. Las especulaciones del mercado no son nuevas: Santander podría vender el 10% que posee en la cadena para hacer caja y afrontar con un plus de garantía su fortalecimiento empresarial en EEUU o Italia. Grupo Planeta, con un 39,478%, y RTL, compañía perteneciente al grupo de comunicación alemán Bertelsmann, con un 17,267%, son los accionistas de referencia. Sin embargo, un pacto parasocial firmado antes de la salida a bolsa de Antena 3 y vigente hasta junio de 2007 facilitaría la operación a Planeta, ya que Bertelsmann solo podría llegar al 35% de la cadena presidida por José Manuel Lara, y sólo en el caso de que la editorial catalana decidiese apurar hasta el 49,9%.

Para ambos, y a diferencia de Santander, el negocio televisivo es estratégico y su interés pasa por reforzar su posición en el sector. Por el momento, prefieren mantener el silencio a la espera de lo que pueda suceder, aunque fuentes de Planeta confirmaron a INVERTIA que la participación del grupo “tiene vocación de permanencia”. Desde RTL la respuesta fue mucho más tajante, ya que en ningún momento se prestaron a hacer ningún tipo de comentario acerca de un posible aumento de participación en el capital de Antena 3. Limitada hasta el 24,99% si Planeta no sobrepasa el 40% y hasta el 35% si ésta última llega al 49,9%.

Expertos del mercado ya advierten que estos rumores no son nuevos, y suenan con más fuerza desde que el 25 de junio de este año caducase un pacto parasocial por el que Santander no podía disminuir su peso por debajo del 10%. Fuentes del banco corroboran el “sentido financiero” de su participación, valorado en 405,6 millones de euros a precios de mercado. En el caso de que Planeta se hiciese con ese 10%, llegaría hasta el 49,47%, por lo que no sobrepasaría el umbral del 50% que obliga a lanzar una OPA por el 100% de la compañía. Además, otras fuentes familiarizadas con el asunto afirman que “los precios actuales son demasiado caros” para que RTL decida comprar.

Así las cosas, Planeta necesitaría hacerse, ya que la participación de Planeta podría ser sobrevenida. Fuentes del Ministerio de Econ lo antes posible con el paquete de Santander, ya que la nueva Ley del Mercado de Valores es un anteproyecto de ley y sólo está a expensas de su aprobación en el Parlamento. Esta transposición de la directiva comunitaria obligaría a Planeta a lanzar una oferta por el 100% en el caso de que decidiese fortalecer su peso en Antena 3, ya que en este momento supera el 30% del umbral de voto fijado en la legislación referida. Aunque existen dudas al respectoomía opinan que la ley podría entrar en vigor “antes de 2007”.

Carlotti muestra las cartas

En febrero de este año, durante un almuerzo en la Asociación de Periodistas Europeos, el consejero delegado de Antena 3 recordó que la cadena “no tiene en este momento ni un euro de endeudamiento. Una situación que podría favorecer un movimiento corporativo de gran tamaño”.

Carlotti apuntó que es probable que el Banco Santander venda su 10% del capital de Antena 3 una vez que concluye el periodo de lock up que impide deshacerse de esos títulos. Según él, la entidad que preside Emilio Botín ha vendido casi todas sus participaciones industriales y no sería lógico que se quedase en Antena 3. El directivo, eso sí, señaló que la operación va a ser muy buena para el Banco Santander porque obtendrá unas plusvalías millonarias.

Santander mueve en una operación fiscal el 1,28% de su capital

Fuente : Invertia

Las acciones de la principal entidad financiera española se mueven en bloque e impulsadas por cuestiones fiscales. Así lo expresan fuentes bien informadas del mercado, que atribuyen al lavado de cupón todos los grandes movimientos de títulos de Santander que se han producido en los últimos días. La última operación de importancia corresponde al broker SCHV Bolsa Valencia, que en una aplicación ha intercambiado de manos el 1,28% del capital del banco. O, lo que es lo mismo, ha comprado y vendido al mismo tiempo 80 millones de títulos por unos 950 millones de euros a un precio medio de 11,96 euros. En total, entre los días 23, 24 y la mañana de hoy día 28, los intermediarios bursátiles han realizado aplicaciones representativas de un 2,48% del capital social.

Según explican las fuentes consultadas, la única razón lógica que puede explicar los masivos desplazamientos de capital del Santander es el lavado de cupón, operación que consiste en la venta de un valor a un no residente los días anteriores a la fecha de pago del dividendo y la recompra días después de haberse pagado. De esta manera, el poseedor de la acción o del paquete accionarial no tiene que desembolsar el 25% correspondiente a la tributación que establece Hacienda para los residentes en España. “Cualquier movimiento con otra finalidad tendría que comunicarse a la CNMV”, añade una fuente relacionada con el mercado. Tal y como sucedió el día en que Emilio Botín, presidente de la entidad, y Ana Patricia Botín, homóloga en Banesto, vendieron 200.000 acciones cada uno.

El día 1 de agosto, Santander pagó un dividendo a sus accionistas de 0,11 euros por título, lo que supuso un desembolso a la entidad de 688 millones de euros. Durante la semana anterior, del 24 al 28 de julio, se movieron en el mercado 785,5 millones de títulos de Santander, el 11% del capital social equivalente a 9.000 millones de euros. Como es habitual en la entidad, los brokers más activos fueron SCHV Valencia, Kepler, Beta Madrid y Morgan Stanley. Sólo durante el martes 25 cambiaron de manos acciones de Santander valoradas en 3.700 millones de euros, un 5% del capital del banco. Al final de la semana, las acciones de Santander se revalorizaron en un 5%.

Tras el pago del dividendo las acciones tienen que volver a su dueño. Así, el día 16 de agosto se desplazaron 1.400 millones de euros en acciones del banco, con Beta Madrid como principal intermediario tras gestionar la compraventa de más de 600 millones de euros en acciones. Durante el 23 y el 24 se movieron 805 y 721 millones de euros, respectivamente, lo que sumado a las operaciones que hoy se han efectuado, representa una rotación del 2,48% del capital social.

La plusvalías latentes de Santander en San Paolo se disparan a 1.200 millones tras anunciar la fusión con Intesa

Fuente : Invertia

La posible fusión entre San Paolo IMI, entidad financiera de la que Santander posee un 8,7%, y la también italiana Banca Intesa ha disparado el valor de la participación del banco que preside Emilio Botín por encima de los 2.223 millones de euros, de los que 1.200 millones son plusvalías latentes. En lo que va de año y si se añade el crecimiento en torno al 3% del día de hoy, las acciones de San Paolo IMI han escalado un 20% hasta los 16 euros desde los 13,26 con los que partió. Así, si el Santander decidiese vender en este momento, sólo la plusvalía lograda este año alcanza los 388 millones de euros.

Por el momento, todo son especulaciones acerca de la estrategia que elegirá la principal entidad bancaria española de cara al futuro. Italia o Estados Unidos. “No hacemos ningún comentario. Si existe alguna negociación, lo tiene que decir San Paolo”, contesta un fuente de Santander a la pregunta de si desprenderá del 8,7% en el caso de que llegue a buen puerto la fusión de las dos entidades financieras italianas. “El banco valorará en su momento”, añade, aunque puntualiza que existe un pacto de accionistas hasta inicios de 2007, por el que “Santander no puede modificar su participación en San Paolo por encima del 10%”. Curiosamente, en febrero de 2007 se empezará a decidir también su futuro en Sovereign, aunque esta misma mañana se ha podido comprobar como Santander quiere reforzar su presencia en el Consejo de Administración.

En la Junta de Accionistas celebrada en el mes de julio, el consejero delegado, Alfredo Sáenz, indicó que Santander “podría aumentar su participación [en San Paolo IMI], ya que se trata de un banco fuerte, que cuenta con todo su apoyo para cualquier reestructuración que quiera llevar a cabo”. Por otro lado, puntualizó que el banco tiene intención de “crecer en el segmento de créditos al consumo”, negocio que en la actualidad ofrece un mayor margen de beneficio a las entidades financieras. Con esta perspectiva, el 3 de marzo de 2003 adquirió a San Paolo el 50% que no poseía de Finconsumo por 140 millones de euros. Como contrapartida, le vendió la mitad del capital de Allfunds Bank por 21 millones de euros.

Así, el crecimiento que pudiera experimentar Santander en Italia se bifurcaría en dos posibles vías. Mayor presencia en San Paolo y en la gran banca o dedicación exclusiva al negocio de los préstamos al consumo, lo que le permitiría apostar por el mercado norteamericano con un mayor músculo financiero a la hora de afrontar una mayor presencia en el capital de Sovereign. Hasta la fecha, durante las dos últimas semanas ha logrado una participación equivalente al 24,9% del capital, tras desembolsar casi 3.000 millones de dólares (2.260 millones de euros).

Fuentes del mercado subrayan que la operación que daría lugar al mayor banco de Italia “es de carácter defensivo, con vistas a que no vuelva a ocurrir otro caso como el de la Banca Nazionale del Lavoro [que fue adquirida por BNP Paribas tras una pugna con BBVA]”. De la fusión de ambas compañías nacería un gigante con un valor bursátil de más de 64.000 millones de euros, 5.000 más que BBVA y 10.000 menos que Santander, y con un beneficio neto de 5.000 millones de euros tomando como referencia las cuentas de 2005. Banca Intesa ha crecido en bolsa durante 2006 un 10%, mientras que San Paolo IMI lo ha hecho por encima del 18%.

Santander y San Paolo, una amistad que dura más de una década

Corría 1995 cuando Santander entró en el capital de San Paolo como socio de referencia, antes incluso de su fusión con IMI. En ese momento, adquirió un 2% que en breve espacio de tiempo llegó a convertirse en un 7% tras adquirir en 1999 un 0,51% adicional. Tras la fusión acaecida en 2002, la participación del banco presidido por Emilio Botín se diluyó al 5 %, aunque en marzo de 2003, casi al tiempo de hacerse con Finconsumo, amplió hasta el 6,36%. Sólo cuatro meses más tarde la participación era ya del 7,7%. En 2004, Santander acometió su última ampliación en el capital del San Paolo para llegar hasta el 8,7% actual.

La curva de tipos se aplana y los bonos a 10 años rentan sólo 3 décimas más que las letras

Fuente : Invertia

Desde que el 1 de diciembre de 2005 el Banco Central Europeo decidiese poner punto y final a una política monetaria expansiva y subiese los tipos al 2,25%, el margen de rentabilidad entre las letras a 12 meses y los bonos a 10 años negociados en el mercado de deuda secundaria se ha estrechado de forma notable. En septiembre de 2005, una letra rentaba al 2,06%, mientras que un bono lo hacía al 3,16%. Sin embargo, ahora la deuda a 12 meses ofrece a su poseedor una rentabilidad del 3,55%, mientras que los bonos españoles a 10 años sólo remuneraban al 3,80%. Pero no sólo la subida de tipos en Europa está provocando este fenómeno. La desaceleración económica en EEUU es un efecto llamada a la inversión en renta fija en ese país, con el consiguiente contagio en el mercado europeo.

Si todo discurre por la misma tendencia mostrada hasta la fecha y nada raro acontece en la evolución de crecimiento económico y de inflación en los países que componen la Eurozona, es muy probable que el Banco Central Europeo suba los tipos de interés el 5 o el 19 de octubre en su reunión de Francfort hasta el 3,25%. Para los analistas consultados, esta es la principal causa que está motivando el estrechamiento entre la rentabilidad de la deuda a corto y largo plazo. “Es así porque se traslada la perspectiva de subida de tipos a corto y medio plazo a la rentabilidad de las letras y porque a largo plazo no se esperan subidas”, comenta un experto del mercado, que añade que no se esperan grandes altibajos en la economía a largo plazo, “ya que si no habría una inversión de la curva”, es decir, la rentabilidad de los bonos a 10 años sería inferior a las letras a 12 meses.

Además, esta misma fuente señala a “la liquidez y a la eficiencia de los mercados” como causa adicional del escaso margen de rentabilidad que ofrece tener un activo de renta fija con nueve años más de vida que otro. El Servicio de Estudios de Cajamadrid no otorga, por su parte, demasiada importancia a este último planteamiento como desencadenante del fenómeno. Aparte de señalar el “atractivo” que tienen las letras a 12 meses como “activo en competencia con los depósitos de bancos [virtuales]”, expertos de la entidad financiera subrayan como causa principal que la preocupación se está desplazando de la inflación al crecimiento. “Existen malos augurios sobre la economía americana que se trasladan a Europa”.

Temor a un enfriamiento de la economía

Los últimos datos del PIB americano han puesto en sobreaviso a la economía mundial. Los datos del segundo trimestre publicado el 28 de julio indican un crecimiento del 2,5%, 5 décimas menos de lo que esperaban los analistas y muy alejado del 5,3% registrado en un inesperado primer trimestre. Esto se refleja en la rentabilidad de los bonos a 10 años norteamericanos, que decrece desde el 4,997% que registraba en 14 de agosto hasta el 4,801% actuales. Lo que ha contagiado de forma paralela ha contagiado a la rentabilidad de la deuda española al mismo tiempo, que decrece del 4 al 3,8% en el mismo periodo de tiempo.

Chase Nominees se hace con otro 0,3% de Técnicas Reunidas y vuelve a superar el 5%

Fuente : Invertia

El banco custodio americano ha ampliado su participación en un 0,3% en Técnicas Reunidas, debutante este año en bolsa. Así, Chase Nominees posee un 5,2% cuando su anterior participación en la compañía de ingeniería era del 4,903%, según consta en la CNMV. Si se tienen en cuenta los precios de mercado comprendidos entre el día 8, fecha de la anterior comunicación, y el 21 de agosto, día en el que el banco ha comunicado al organismo regulador la adquisición, el desembolso de la operación ha sido de 3,46 millones de euros para un total de 165.921 acciones. Así, Chase Nominees es poseedor en la actualidad de 2,906 millones de títulos.

La primera operación de posicionamiento del banco custodio data del 14 de julio, cuando tomó una participación del 5,068% de Técnicas Reunidas, al hacerse con un paquete de 2,83 millones de acciones de la empresa valoradas en unos 54,9 millones de euros, aunque días más tarde se desprendió de un pequeño paquete que dejaba su posición en menos del 5% del total del capital social.

Aparte de Chase Nominees, otros inversores institucionales han sido protagonistas en la evolución del valor desde que el 21 de junio saliera a cotizar al parqué madrileño, que por el momento se mueve en terreno positivo con un avance del 25,3% a precios del 22 de agosto. BBVA y Merrill Lynch, entidades colocadoras de la OPV, ejecutaron el green shoe que les daba opción a adquirir 1,94 millones de acciones de la compañía presidida por José Lladó, un 3,49% del capital, por lo que un 38% de Técnicas Reunidas discurre libremente en el mercado. BBVA llegó a contar con un 11,399% de la compañía, aunque el día 10 de agosto comunicó que se deshizo de un 1,274%, por lo que su participación actual se reduce al 10,125% o 5,66 millones de acciones.

La entidad financiera presidida por Francisco González ya suscribió en su momento un acuerdo por el que se compromete a permanecer en el capital social de Técnicas Reunidas y a ceder parte de sus derechos de voto en la empresa a la familia Lladó, primer accionista de la compañía. El compromiso afecta a una participación del 7,6% del total.

Resultados positivos en el primer semestre

Técnicas Reunidas obtuvo un beneficio neto de 26,5 millones de euros en el primer semestre del ejercicio 2006, lo que supone un aumento del 38,7% respecto al mismo periodo del año anterior. La cifra de negocio creció hasta junio un 74,7% más en relación al mismo periodo, hasta 2.659 millones de euros, de los cuales 2.444 corresponden a la división de petróleo y gas. En concreto, las ventas de esta división se incrementaron un 55,7% y alcanzaron los 358,6 millones de euros, siendo Refino petroquímica la subdivisión que más contribuyó a este crecimiento.

El auge turístico y las luchas de control disparan la cotización de las hoteleras

Fuente : Invertia

El interés de varios grupos competidores y el buen año del turismo son las claves para entender el avance anual de NH Hoteles del 31,6% en el ejercicio. La segunda cadena hotelera por capitalización bursátil de la bolsa española ha obtenido una plusvalía 2,6 veces superior al principal indicador de la renta variable española. En este momento, aquel interesado en hacerse con el 100% de NH tendría que desembolsar 2.158 millones de euros, casi 500 millones más que al inicio de 2006. Por su parte, la cotización de Sol Meliá también agradece el aumento del 13% en el precio de las habitaciones de los hoteles durante el año en España y acumula plusvalías del 24,67% en los mercados, el doble que el Ibex 35. La cadena presidida por Gabriel Escarrer vale 2.474 millones de euros.

El 14 de junio, las acciones NH Hoteles se dispararon un 15,5% tras anunciar la competidora Hesperia su intención por hacerse con el control de la compañía y, al cabo de una semana, ya tenía el 23,5%. Ayer, nuevos rumores volvieron a posicionar a NH Hoteles en el punto de mira de Barceló Hoteles, Hesperia o la francesa Accor, todos ellos desmentidos. Hesperia confirmó que no se ha hecho ningún movimiento adicional de compra de acciones, y Barceló Hoteles ha desmentido por su parte cualquier intento de OPA, aunque fuentes de la compañía han matizado esas declaraciones. “En algún momento se han mantenido conversaciones a nivel preliminar entre directivos. Barceló apuesta por la concentración hotelera para poder competir con EEUU”.

En cualquier caso, lo que los hechos y Exceltur si constatan es que el precio medio de la habitación ha subido un 13% con respecto a 2005, lo que al final acabará por reflejarse en las cuentas de resultados de la compañía y, por ende, en la cotización bursátil. José Luis Zoreda, de asociación de empresarios turísticos, cree que España ha dejado atrás un “ciclo negro” en el sector, caracterizado por una fuerte competencia y precios bajos. “Los retos de competitividad siguen presentes, pero se confirma el acelerado crecimiento de la demanda turística y la mejora generalizada de los beneficios en el segundo trimestre de 2006”, afirma.

Posicionamiento estratégico

En la actualidad, las empresas hoteleras españolas ocupan un lugar privilegiado a escala europea, aunque siguen siendo pequeñas si se comparan con las principales cadenas norteamericanas. Por ejemplo, en el caso de que NH Hoteles decidiese unir fuerzas con Barceló, el resultado sería un grupo con 383 hoteles por todo el mundo, un beneficio de 162 millones de euros si se toma como referencia la cuentas de 2005 y unos ingresos de unos 2.500 millones de euros, por delante de Sol Meliá, que ingresó en 2005 1.165 millones de euros para un beneficio de 90 millones. Aunque muy por detrás de la francesa Accor, que sumó un beneficio en ese mismo periodo de 333 millones de euros tras ingresar 7.562 millones en sus 4.000 hoteles, lo que le sirve para valer en bolsa 9.919 millones de euros. Por su parte, en el mercado español, Hesperia, la cadena controlada en un 70% por la familia Castro, presentó un beneficio de 6,3 millones de euros, tras ingresar 187,7 millones. La cadena tiene 52 hoteles, 47 de ellos en Europa.

A escala planetaria, las principales cadenas hoteleras que cotizan son las norteamericanas. Marriot vale en bolsa 15.000 millones de dólares (11.630 millones de euros), y el año pasado facturó 11.550 millones de dólares, con un beneficio neto de 669 millones. Esto es debido a que su cadena llega a los 3.000 establecimientos, diez veces más que la de NH Hoteles. Starwood le sigue en valor de mercado con 11.556 millones de dólares (casi 9.000 millones de euros) y unos beneficios de 422 millones de dólares, 2,5 veces más que el resultado de una hipotética fusión entre NH Hoteles y Barceló.

La sindicatura de Popular invierte 206,8 millones en el año y llega al 12,4% del capital

Fuente : Invertia

La sindicatura de accionistas del Banco Popular ha elevado su participación en la entidad financiera hasta el 12,374% desde el 10,98% con el que partía a comienzos de 2006, lo que ha supuesto un desembolso aproximado de 206,85 millones de euros. La sindicatura amplió su participación por segunda vez en el año durante los primeros diez días de agosto, en los que compraron 10,4 millones de acciones a cambio de un desembolso total de 122,4 millones de euros. El día 10, estos accionistas se hicieron con 10,1 millones de títulos a un precio medio de 11,76 euros, según consta en la CNMV.

De este modo, la sindicatura de accionistas del Banco Popular posee 150,4 millones de títulos, de los que 7 millones fueron adquiridos durante el mes de abril de este año por un montante aproximado de 84,4 millones de euros, completando esa privilegiada posición accionarial. El siguiente accionista del banco es la aseguradora Allianz, que posee un 9,373% y que no ha realizado ninguna ampliación en lo que va de año, mientras que en tercer lugar se coloca el financiero portugués Americo Ferreira de Amorin, con un 6,708% tras comprar en junio un 0,057% por una cifra aproximada de 7,7 millones de euros si se toma un precio medio de 11 euros.

La sindicatura de Popular representa a un total de 2.649 accionistas minoritarios del banco, entre los que están incluidos consejeros de la entidad, como Eric Gancedo, que posee un 0,019%, o Miguel Nigorra, con un total de 217.440 acciones (0,018%). Entre las empresas que también están sindicadas y de las que los consejeros poseen más del 51%, Amplector posee 1,5 millones de acciones o el 0,123%, mientras que Complector es titular de 1,3 millones de acciones o un 0,109%.

Durante el año, los títulos de la tercera entidad bancaria han oscilado de los 10,3 euros con los que abrió 2006 hasta los 12,65 euros con los que cerró el 22 de marzo tras subir en tres días un 7,3%. A cierre de hoy, las acciones del Banco Popular ofrecen una plusvalía anual a sus accionistas del 17,7%, a lo que hay que sumar el pago de un dividendo de 0,27 euros a cuenta de los resultados de 2005.

Telecos y banca aliviarán en agosto la ebullición del petróleo y la subida de tipos

Fuente : Invertia

Los analistas consultados coinciden en señalar que los mercados de renta variable bailarán en agosto al compás que marquen los bancos centrales y el precio del petróleo. Todo apunta a que la reunión del 3 de agosto le servirá al BCE para encarecer el precio del dinero por cuarta vez consecutiva y dejarlo en el 3%. Sin embargo, pocos se atreven a aventurar de forma tajante cuál será el fallo de la institución presidida por Ben Bernanke, citada para el día 8. Los conflictos geopolíticos en Oriente Medio y Próximo, además de inundar de dramatismo la vida de millones de personas, están sirviendo para que la cotización del oro negro se dispare con la consiguiente repercusión en las bolsas, sólo mitigable, dicen los expertos, si los resultados empresariales acaban de convencer al mercado. Por el momento, cal y arena.

Agosto en bolsa se caracteriza por el bajo volumen de contratación. El inversor cambia el frío parqué por el sol y la playa y esto repercute de forma directa en los mercados. Tal y como afirma Farners Esparch, analista de la casa Riva y García, agosto es un mes con pocas órdenes de compra, por lo que, según la especialista, existirá “mucha incertidumbre en los mercados”. “Poco volumen conlleva volatilidad, aunque todo depende de los discursos de los bancos centrales por si transmiten tranquilidad”. Esto, unido a las incertidumbres internacionales, llevan a Esparch a preferir la bolsa europea a la americana y, dentro de ésta, los blue chips o valores de gran capitalización. “Los small y los medium caps lo hicieron bien el año pasado, por lo que ahora les toca a los grandes”. Entre los diferentes sectores económicos, recomienda “financiero, energía y telecos”. “Las telecos lo hicieron fatal y ahora están baratas. De ellas, nos gusta Telefónica. En cuanto a los financieros, preferimos Santander y BBVA que bancos medianos y pequeños”.

Un mes con resultados mixtos

A lo largo de los últimos diez años, el recorrido de la bolsa en agosto ha ofrecido las dos caras, beneficio y pérdida, en la misma proporción. La más negativa vino en 1998, cuando el Ibex 35 se dejó un 21,3% en el mes, aunque terminó el año con un balance positivo del 35,5%. El mejor agosto fue el de 1999, cuando el selectivo llevó a cabo un repunte del 4,42%. 2004 y 2005, años de gran bonanza bursátil, ofrecieron correcciones mensuales del 0,7 y del 1,1%, respectivamente. Lo cierto es que desde mayo hasta julio de 2006 la volatilidad es dueña y señora del mercado, por lo que agosto se muestra incierto y la referencia histórica no aclara cuál será el hipotético escenario en el que tendrá que lidiar el inversor.

Para José María Pérez, director de renta variable de Venture Finanzas, “existe un riesgo de corrección en los mercados, ya que es difícil ponerse largo con 11.600 puntos”. Por ello, el experto aconseja situarse en valores “defensivos, ponderados en España y Europa en Telecos”. “A nivel europeo recomendamos valores de consumo no cíclico. En España, eléctricas. Iberdrola nos gusta a medio plazo debido a su apuesta por energías renovables. Gamesa más a largo plazo, también por la apuesta de Iberdrola. Inditex más a corto plazo debido a sus buenos resultados”, aconseja Pérez, que además destaca las repercusiones de estos resultados empresariales como “guía para lo que pueda pasar en el tercer trimestre”. Para el experto de Venture Finanzas, dentro del plano macro, “una desaceleración de la economía americana puede ser negativa para las bolsas”.

Aunque en EEUU aplauden que la economía muestre síntomas de relajación. En este sentido, las claves informativas apuntan a que la Reserva Federal pondrá punto y final a un rally de 17 subidas de tipos de forma consecutiva. Según el Libro Beige de la FED, “el crecimiento económico parece desacelerarse desde comienzos de junio en Estados Unidos, mientras que los precios y salarios registran un aumento modesto”.

Un experto de uno de los bancos que cotizan en el Ibex 35 prevé que los mercados se moverán de “forma lateral”, debido al precio del petróleo. “Aunque unos buenos resultados pueden hacer ignorar los precios del crudo”, puntualiza esta misma fuente, que avisa de que la volatilidad puede ser una consecuencia directa de que muchos valores hayan llegado al límite de su potencial de crecimiento. “Nos gustan OHL e Iberia. Repsol debería situarse sin problemas por encima de los 22 euros, Prisa ha recibido un excesivo castigo, al igual que Fadesa, por lo que creemos que pueden subir”. Para este analista, “la salida del Ibex de TPI y Móviles aumenta el peso de los grandes bancos, por lo que es muy probable que algunos fondos de inversión aumenten cartera” y, por consiguiente, puedan hacer subir sus cotizaciones. Del sector de la construcción, recomienda “Ferrovial en términos absolutos y FCC en términos relativos”. “Indra es un buen valor para amarrar”.