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Los analistas eligen claramente los tres grandes del Ibex para enero

Fecha: 8/1/2007 Fuente : Invertia

Los expertos consultados por este portal coinciden de pleno en su elección para el mes que acaba de empezar. Telefónica, Santander y BBVA serán los valores estrella en enero por la alta rentabilidad por dividendo que ofrecen y su atractivo precio. Por ende, telecos y el sector financiero son los sectores preferidos de inversión en Europa, junto al tecnológico y el farmacéutico, mientras que energéticas y siderúrgicas copan las peores previsiones de los analistas. Todos tendrán que lidiar en un contexto definido por el abaratamiento de las materias primas, el enfriamiento de la economía mundial y la alta volatilidad en el mercado de divisas. Además, en España, las empresas serán muy generosas con sus accionistas.

Tras ser uno de los sectores más perjudicados en bolsa en 2006, las telecos se han convertido en la alternativa preferida de inversión para enero y para el resto de 2007. Deutsche Telekom perdió un 1,7% en 2006, en tanto que en lo que va de año se revaloriza el 5%. France Telecom acabó casi plana a cierre de año, en tanto que desde la primera sesión de 2007 acumula una plusvalía del 4%. Telecom Italia gana el 4% tras caer en 2006 un 7%, mientras que Telefónica y Vodafone crecieron en 2006 un 27 y un 13%, lo que no es óbice de que en 2007 hayan crecido el 4,7 y el 3%, respectivamente.

Para Mariano Sancho, director de Mercados de la casa Riva y García, enero dejará una ganancia en el Ibex de “entre el 1 y el 1,5%” para acabar en el entorno de los 14.300 puntos. El analista observa que aún existe mucha liquidez en el mercado, y “los gestores tienen que invertirla”, lo que se conjuga con que no “existen razones objetivas para vender”. Sancho estima que, “excepto Endesa”, los grandes valores se encuentran en niveles muy atractivos. “Están baratos y además cotizan en el Eurostoxx”, que en este momento es “más interesante que la bolsa española”. De los grandes, Endesa pagó dividendo el día 2, BBVA retribuye el 10 y Repsol lo hace el 11 de enero.

Del mismo modo se expresa Xavier Cebrián, analista de Gaesco Bolsa, que se muestra más positivo en Europa que en España. Para el experto, “Telefónica, BBVA y Santander” son, por ese orden, los valores estrella dentro del selectivo Ibex 35. En el entorno europeo, se queda con France Telecom, Allianz e ING como aseguradoras, BNP Paribas de entre la banca, Alcatel dentro del sector tecnológico, Vivendi y Sanofi Aventis como mejor farmacéutica.

“Nos gusta el Eurostoxx”, afirma Martí Pachamé, Director de Gestión de Patrimonios en GVC, que coincide con sus colegas en Telefónica, Santander y BBVA como valores más atractivos para el inicio de 2007. Según el experto, “están retrasados frente a sus competidores, están baratos”. UBS corrobora esta visión cuando prevé que BBVA y Santander crezcan a un ritmo superior al 10% previsto para la media del sector en España hasta 2009. Santander muestra un PER, veces que está contenido el beneficio dentro del precio de la acción, de 12,46 veces, mientras que Telefónica y BBVA recogen en cada título 17 y 11,45 veces el beneficio por acción. A lo que se une una rentabilidad por dividendo ligeramente superior al 3% en los tres casos.

Para Diego Herrero, subdirector de Inversiones Gestifonsa, este año será el bueno, de una vez por todas, para los valores telefónicos. “Está entrando dinero americano en las telecos”, aspecto de gran importancia, ya que el analista afirma que en años anteriores “habían perdido la confianza en las empresas del sector europeas”. Para Herrero, Telefónica lo hará muy bien, “por su alta rentabilidad por dividendo” y el sólido plan estratégico. “Es la que más nos gusta”, resume. Esto, sumado al buen recorrido que estima para los bancos –“hay que tenerlos, sobreponderarlos”-, provocarán que el Ibex, que depende en un 40% de los tres valores, lo haga bien a lo largo de enero y de 2007.

El caso de Mapfre

La junta de accionistas ratificó el pasado viernes día 29 de diciembre la decisión del consejo de administración de reestructurar Corporación Mapfre para convertirse en sociedad anónima y dejar de ser una mutualidad. Además, se aprobó una ampliación de capital de 3.450 millones de euros que se completará a mediados de febrero y que situará a Mapfre entre los 10 primeros valores por valor bursátil de la Bolsa española. Todo esto ha provocado que en lo que va de año se revalorice por encima del 17%.

Para Diego Herrero, es uno de los valores interesantes para 2006, la misma visión que se extrae de las palabras de Mariano Sancho, que justifica el recorrido en bolsa por su atractivo “PER de 9 veces” y por un 2006 en bolsa “no tan espectacular”. Sin embargo, Martí Pachamé es de la opinión de que Mapfre está sobrevalorada, “por encima de precios ajustados”, a lo que añade que el mercado ya era consciente de los cambios en la estructura organizativa el año pasado. El analista opina que para competir en Europa “debería ganar mucho tamaño”.

Otras opciones interesantes de inversión

Otro valor que tiene cabida entre los preferidos de los analistas consultados es el gestor de la bolsa, BME, cuyo lock up finaliza mañana día 9 de enero. Por lo tanto, se abre la posibilidad de que los accionistas de referencia puedan vender su participación. Desde hace tiempo, se especuló con que Deutsche Boerse podría lanzar una oferta por la española. Así se abre la veda a una posible integración dentro de un contexto de concentración del sector. Además, desde la OPV, BME apenas gana un 2%. Para Gaesco, Riva y Gestifonsa es una buena opción de inversión. “Algo tiene que producirse”, afirma Mariano Sancho.

Otros valores que entran en las quinielas del analista de Gestinfosa son REE, Enagás y Acerinox –Herrero opina que el castigo es excesivo y ahora están “baratos”-, Gamesa, Inditex, Iberia, Endesa, e Iberdrola. Con respecto a las utilities, el experto estima que la OPA de E.On ofrece recorrido a la eléctrica presidida por Manuel Pizarro.

Para Martí Pachamé, Indra es un buen valor por su bajo precio, al igual que REE y Enagás. Dermoestética y Ence completan sus valores preferidos en España, mientras que en Europa se decanta por las tecnológicas Siemens y Philips y la farmacéutica Sanfi Aventis.

Sancho, de Riva y García, confía en la evolución de Prisa, “que se comporta mejor fuera que dentro del Ibex”, mientras que estima recorrido a Uralita. Por último, Cebrián, de Gaesco, se decanta por Repsol, Antena 3, Gamesa, Técnicas Reunidas, Dermoestética y Amper. Este analista confía en que aún se produzcan más movimientos corporativos en la petrolera, a la que establece un precio objetivo de 28 euros, mientras que cree que el mercado italiano presenta potencial para los intereses de Corporación Dermoestética.