La morosidad empresarial crece un 48% en el trimestre por deterioro constructor

Fuente : Invertia

El parón en el sector inmobiliario nacional ha disparado un 48% los niveles de impago en el primer trimestre del año en dato interanual, según Crédito y Caución. La aseguradora cree que persistirá el empeoramiento de la morosidad en los próximos trimestres, “en línea con la evolución de la desaceleración de la actividad inmobiliaria, que registra una suspensión del inicio de proyectos en respuesta a la contracción de la demanda”. El sector textil acompaña a la construcción en la banda de morosidad alta.

Crédito y Caución señala en un informe que la evolución de los impagos en el segundo semestre estará muy condicionada a “la evolución de los tipos de interés, las tensiones de liquidez o los niveles de precios”, y no duda en señalar que el brusco incremento de los tres primeros meses respecto a 2007 se debe al “ajuste del sector construcción”. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que la compraventa de viviendas disminuyó un 24,4% en febrero respecto al mismo mes de 2007.

Además, los analistas de la aseguradora consideran que el impulso que la Administración tiene previsto dar a las Viviendas de Protección Oficial (VPO) -dar salida en este mercado al excedente de entre 500.000 y 600.000 inmuebles libres que las imobiliarias tienen en stock- “exige un exhaustivo control de costes y plazos que no todas las empresas son capaces de alcanzar”.

Para Crédito y Caución, “las firmas especializadas en edificación residencial que no cambien su actividad principal o no sean capaces de acceder de manera exitosa a proyectos de obra pública o vivienda protegida serán las que se sigan viendo más afectadas por la actual coyuntura”.

Además de ser el sector económico con mayor número de impagos, “la evolución del sector construcción ha modificado la estructura de las bandas de morosidad, generalmente muy estables, que clasifican a los sectores en tres grandes categorías a partir de la comparación de sus niveles de impago”. El Textil sigue en la banda alta tras haber atravesado severos ajustes en el pasado impulsados por la apertura del mercado europeo a los productos asiáticos. Cueros y Curtidos y Siderurgia abandonan la banda de morosidad alta.

Santander espera contener los costes por debajo de inflación ante desaceleración del negocio

Fuente : Invertia

Las mandíbulas bien abiertas. Esa es una de las premisas de actuación de Santander, que ante la desaceleración de los ingresos espera contener hasta la mínima expresión los costes. Alfredo Sáenz, consejero delegado del primer banco español, asegura que esperan un crecimiento de los gastos por debajo de la inflación para el ejercicio, “de entre el 3 y el 4%”. En el primer trimestre, Santander los ha reducido casi a la mitad respecto a 2007. Los ingresos también han caído del 21,3 al 19,1%. Así, el ratio de eficiencia ha mejorado en casi cinco puntos en un año.

“A un menor crecimiento de la actividad, menores crecimientos de costes”, dijo Sáenz en una presentación a analistas de los resultados del primer trimestre de 2008 (Santander ganó un 22,4% más hasta los 2.206 millones). En definitiva, la contención de los gastos es uno de los pilares básicos en los que la mayor entidad financiera española quiere apoyar su crecimiento. El objetivo, que la diferencia entre ingresos y costes a cierre de 2008 sea de como mínimo positiva en 10 puntos porcentuales.

En el primer trimestre de 2008, los costes crecieron un 5,7% interanual, frente al 10,5% de 2007. Los ingresos subieron por encima del 19%, por lo que el diferencial se sitúa en el 13,4%. Por lo tanto, se deduce que Santander espera un menor crecimiento de los ingresos a lo largo de 2008.

De hecho, el banco ha dicho en boca de su consejero delegado que prevé un crecimiento del crédito de entre “el 8 y el 10%” para el ejercicio. “Gestionamos el crédito en términos de rentabilidad, no de volumen”, expresó Sáenz. Es decir, Santander busca optimizar los spreads, diferencia entre los tipos que recibe por los créditos menos los que paga por la financiación.

El control de gastos también le sirve a Santander para mejorar su ratio de eficiencia, relación existente entre los ingresos que obtiene una entidad y los gastos en que incurre para obtener dichos ingresos, es decir cuantos céntimos se gasta por cada euro que ingresa. A cierre del primer trimestre, la eficiencia se situaba en 41,9, frente al 46,3 del mismo periodo del año anterior y el 51,1 de 2006.

Sin duda, Latinoamérica es la región donde la entidad que preside Emilio Botín tiene más margen de mejora en costes, ya que en el primer trimestre subieron de media un 27%, frente a unos ingresoso del 43%. Reino Unido (Abbey) es el polo opuesto en este apartado, ya que los gastos apenas se incrementaron en un 1% interanual, frente al crecimiento del 9% en los ingresos.

Por apartados, los gastos de personal (1.656 millones de euros) absorben el 53,7% del total. La partida que menos crece (8,3%) tras publicidad (-11,5%), material de oficina (4,4%) y tributos (37%). El resto de gastos de administración, como inmuebles e informática, acaparan 1.117 millones. Las amortizaciones supusieron en el primer trimestre una partida de 308 millones de euros.

Sin adquisiciones en el frente y con el ojo puesto en el mercado

Alfredo Sáenz ha asegurado que Santander no precisa de “ninguna oportunidad para crecer” en referencia a una posible compra. Para el alto cargo, el entorno actual de crisis es “para todos, por lo que es necesaria la prudencia”. Sáenz dijo que “el crecimiento orgánico es importante”, y que buscarán la integración de los negocios en Brasil (Banco Real) y las sinergias.

Además, ha confirmado que las participaciones del 2,3% en Royal Bank of Scotland (RBS) y del 2,1% en Fortis son “financieras”. Mientras que ha eludido dar cualquier respuesta acerca de su participado Sovereign. “Ya cruzaremos ese puente cuando lleguemos al río”. Desde el 31 de mayo de 2008 hasta el 31 de mayo de 2009, Santander puede comprar Sovereign a un precio mínimo de 40 dólares por acción. Y será sólo a partir de la última fecha señalada cuando Santander tendrá vía libre para hacer lo que guste.

Por otro lado, José Antonio Álvarez, director financiero de la entidad, ha dicho a los analistas que el banco piensa seguir yendo a los mercados mayoristas de financiación si las circunstancias lo permiten. Santander ha emitido bonos senior en 2008 por 4.000 millones de euros. “La financiación a corto plazo tiene precios mejores que antes del verano de 2007, aunque a medio plazo es cara y volátil”, dijo Álvarez, que señaló que en las últimas tres semanas han mejorado los diferenciales para emitir deuda (CDS).

La protección por impagos en la construcción se desfonda y pone en aprietos a los proveedores

Fuente : Invertia

La sensación de desconfianza respecto a la evolución del sector del ladrillo patrio aumenta a pasos agigantados. Las aseguradoras de crédito, como Crédito y Caución o Cesce, están revisando a la baja de forma vertiginosa las coberturas por riesgo de impago de constructoras e inmobiliarias, según varios proveedores consultados. Ni siquiera las grandes cotizadas se salvan en un contexto de brusco parón del sector residencial. Este clima de incertidumbre ha llevado a la banca a suprimir diferentes líneas de confirming de constructoras medianas.

Los comerciales de empresas proveedoras del sector del ladrillo viven con los nervios a flor de piel. Desde hace varias semanas, las empresas aseguradoras de crédito han notado un empeoramiento en el comportamiento de pagos de las empresas constructoras. “Crédito y Caución y Cesce revisan su opinión sobre las empresas de forma dinámica, para proteger a sus clientes y ayudarles a tener un crecimiento rentable”, expresa una fuente conocedora. “El empeoramiento de determinado sector tiene consecuencias en los límites de crédito”.

“Mientras que se realizan las operaciones con el cliente, las aseguradoras te reducen a toda velocidad la cobertura de riesgo, en algunos casos de 50.000 a 12.000 euros o incluso dejan de cubrirte”, expresa un comercial de un suministrador de cementos y derivados. “El problema es que tienes que llegar hasta el final del contrato con la constructora, a pesar de la rebaja de la cobertura, porque te arriesgas a que te denuncie por incumplimiento”.

El funcionamiento de estas coberturas es sencillo. El seguro de crédito es un instrumento que contratan las empresas proveedoras y que en la práctica supone eliminar el impacto que un impago pueda tener sobre los estados financieros. Por otro lado, garantiza la expansión de los negocios con seguridad. Los clientes de la aseguradora de crédito cuentan con una garantía de reembolso sobre el importe de sus créditos impagados, de alrededor del 80% de la factura, instrumentada en un sistema de indemnizaciones.

Otra fuente del sector consultada por INVERTIA constata el clima de suspicacia en el sector del ladrillo, tanto en las empresas suministradoras como en los propios trabajadores de constructoras e inmobiliarias. “Existe un pánico generalizado de que tú vas a ser la siguiente en entrar en suspensión de pagos”, expresa una persona responsable de una constructora mediana. “Los comerciales te llaman alarmados porque las aseguradoras han dejado de cubrir el riesgo de impago, incluso con las grandes constructoras”.

Los últimos datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE) no hacen sino echar más leña al fuego. La compraventa de viviendas disminuyó un 24,4% en febrero respecto al mismo mes de 2007 hasta 55.462 inmuebles. Además, el número de viviendas hipotecadas registró una caída en tasa interanual del 25,83% en febrero. La ministra de Vivienda, Beatriz Corredor, ha confirmado que se reunirá con los promotores para estudiar dar salida en el mercado de la vivienda protegida (vpo) al excedente de entre 500.000 y 600.000 inmuebles libres que tienen en stock.

La banca empieza a suprimir líneas de confirming

El brusco parón de la construcción residencial, el incremento de los tipos de interés, de la morosidad y el elevado nivel de endeudamiento de las empresas del sector ha exacerbado la percepción de riesgo. También en la banca que, aparte de limitar el crédito a constructoras e inmobiliarias, ha comenzado a suprimir líneas de confirming.

“El banco ya no nos presta línea de confirming, por lo que los proveedores tienen que cobrar a cuatro o cinco meses”, expresan desde una constructora española mediana que factura entre 150 y 350 millones de euros al año. “El banco revisó las cuentas y tomó la determinación”. El responsable del departamento de confirming de una entidad doméstica española confirmó a este portal que “hay desesperación” entre los suministradores, y que “en los últimos meses, se ha incrementado del 60 al 70% el volumen de pagos por anticipado en el sector de la construcción”.

El confirming es un servicio de gestión de pagos por el cual una empresa encomienda a una entidad bancaria el pago de las deudas que tiene contraídas frente a sus proveedores, autorizando al banco a confirmar dicho pago a los mismos y a ofrecerles el pago anticipado de tales deudas. El banco cobra un interés al proveedor a cambio. En 2007, según datos de la Asociación Española de Factory, se gestionaron 100.000 millones de euros en confirming, de los que se anticiparon 34.100 millones.