Logista pone a la venta su 6,4% en Iberia: Caja Madrid está dispuesta a comprar

Fuente : Invertia

Logista, la filial de distribución de Altadis, ha puesto a la venta su participación del 6,4% en la aerolínea de bandera española a un precio por acción de 3,6 euros. Caja Madrid ha mostrado su interés por adquirir este paquete accionarial, tal y como sucedió hace dos días con la participación del 6,9% de BBVA. Ahora la pelota está en el tejado de British Airways, miembro del núcleo duro, que dispone de siete días para ejercer su derecho de tanteo respecto a las acciones ofrecidas.

En el caso de que Caja Madrid comprase en solitario los paquetes accionariales de BBVA y Logista, alcanzaría una participación del 23,4% en Iberia, por lo que se afianzaría como primer accionista en medio del interés de varios grupos de inversores por hacerse con el control de la aerolínea. “Tenemos vocación de permanencia”, subraya un portavoz de la caja. “Confiamos en el sector”.

El precio al que ponen los dos accionistas del núcleo duro en venta sus títulos es 3,6 euros, en consonancia con las dos propuestas no formales de compra presentadas por TPG y British Airways y el grupo capitaneado por Gala Capital. Por lo tanto, Caja Madrid tendrá que desembolsar 459 millones de euros para alcanzar el porcentaje de capital referido. Un portavoz de la caja ha asegurado a este portal que la caja no tiene previsto realizar ningún movimiento más en el accionariado de Iberia.

Esta fuente asegura desconocer si British Airways usará el derecho de tanteo por estas acciones que corresponden a los miembros del núcleo duro, según el pacto parasocial firmado el 15 de diciembre de 1999 y publicado por la CNMV el 18 de julio de 2006. La aerolínea británica dispone de siete días para manifestar su interés en adquirir las acciones ofrecidas a los anteriores precios y condiciones. También la SEPI es parte del núcleo duro de Iberia, aunque ya mostró su disposición a vender en 2008.

Si la compañía británica mostrase su disposición a adquirir las acciones de Logista y BBVA, éstas se repartirían de forma proporcional según las actuales participaciones de la propia British Airways y Caja Madrid. Ambas atesoran el 10%, aproximadamente. Es decir, la aerolínea que preside Willie Walsh y la caja madrileña alcanzarían un 16,67% de Iberia.

Abelló vende a Hisusa su participación en Agbar por 276 millones antes de OPA

Fuente : Invertia

Juan Abelló ha traspasado a Hisusa, el holding formado por Suez y Criteria, su participación del 6,65% en Aguas de Barcelona (Agbar) antes de que la CNMV dé el visto bueno a la OPA presentada sobre la compañía catalana. La operación implica unos ingresos para el empresario de 276 millones de euros, de los que 136 millones son plusvalías. Hisusa pasa ahora a controlar el 56,45% del capital de la presidida por Jordi Mercader.

La operación, confirmada por fuentes de La Caixa, se ha cerrado antes de las tres de la tarde. A través de un broker ciego, el empresario catalán ha traspasado a Criteria y Suez un 6,65% del capital de Agbar a un precio medio de 27,65 euros. El mismo montante que el ofrecido por el holding Hisusa en su oferta de adquisición. Además, se ha movido otro 0,42% de la compañía de aguas, 636.000 acciones, a un precio medio de 27,5 euros.

La operación acontece antes de que el regulador de los mercados apruebe la OPA lanzada sobre Agbar, en trámite desde el pasado 10 octubre. Si se cumplen los plazos habituales en este tipo de procesos, la CNMV abrirá el plazo de aceptación a la oferta de Hisusa en la primera semana de diciembre, con una duración de 15 días. Según la nueva ley de OPAS, “el oferente podrá adquirir valores de la sociedad afectada en todo momento”.

Un portavoz de Criteria ha aclarado a INVERTIA que la operación se ha acelerado debido a una solicitud expresa de la CNMV, que pidíó “separar” esta operación de la OPA lanzada sobre el 100% de Agbar.

De cualquier modo, el grupo financiero catalán y la eléctrica gala ya habían obtenido en abril el compromiso irrevocable de Torreal, la sociedad de inversión de Juan Abelló, de acudir a la oferta con todas sus acciones. Tras el movimiento, Criteria y Suez pasan a controlar el 56,45% del capital social de Agbar. El resto de accionistas significativos se reduce a Amancio Ortega, con el 5,01%.

La operación reportará unas plusvalías al empresario catalán de 136 millones de euros, prácticamente la misma cuantía que la desembolsada en mayo de 2004. En esa fecha, Abelló y Amancio Ortega –que se hizo con un 5%- compraron a Endesa su participación del 11,63% en Agbar a un precio medio de 14,02 euros. La eléctrica obtuvo entonces una plusvalía de 102 millones de euros.

¿Acudir o no a la OPA?

Los analistas de Espirito Santo creen que Amancio Ortega, al contrario que Juan Abelló, no venderá su 5% en Agbar. Desde el departamento de análisis del banco luso atribuyen un precio objetivo a la compañía de 28,7 euros por acción, “pero en un escenario de OPAs nuestra valoración llega a 32 euros por acción”. Además, aconsejan comprar.

Inverseguros, por su parte, estima que “la operación responde más a la voluntad de los principales accionistas de facilitar la salida del capital de Torreal que a un intento por realmente hacerse con el 100% de la compañía”. En este sentido, desde el departamento de análisis de la firma española se subraya el hecho de que los “ofertantes anuncian su intención de mantener al menos un 30% del capital de Agbar en bolsa”, por lo que recomiendan “no acudir a la OPA”.

Sabadell quiere hacer en España una compra bancaria “entera y amistosa”

Fuente : Invertia

La entidad que preside José Oliú sigue con la escopeta cargada en busca de una presa que se ponga a tiro. A pesar de que Bankinter ya es un blanco imposible después de que Ram Bhavnani haya colocado su participación accionarial a Credit Agricole, Banco Sabadell no descarta llevar a cabo una adquisición en el mercado nacional si “surgen oportunidades”, aunque mantienen una posición “pesimista” al respecto. Según fuentes de la entidad catalana, una hipotética adquisición sería “entera”, “amistosa” y con sentido geográfico.

El discurso de Banco Sabadell no ha cambiado un ápice tras los últimos movimientos corporativos en Bankinter. Ahora, Credit Agricole es el primer inversor en la entidad que preside Pedro Guerrero con el 19,5% de las acciones –a la espera de que el Banco de España dé su visto bueno-. Le siguen Jaime Botín-Sanz de Sautuola y García de los Ríos (16,1%) y Fernando Masaveu (5,4%). Por lo tanto, el 41% del capital está cautivo, lo que dificulta enormemente que se produzca cualquier giro brusco en el accionariado.

Lo que no implica que el banco catalán pueda “aprovechar otra oportunidad de compra, si ésta surge”. Ahora bien, desde Sabadell establecen una serie de condiciones básicas que se tendrían que cumplir de forma inexorable en el caso de que se materializase una adquisición. “Compramos bancos para integrar, no vamos a plantear operaciones hostiles y tienen que guardar sentido estratégico y geográfico”. Tal y como aconteció con Atlántico y Urquijo y como pudo suceder en Bankinter.

Por lo tanto, Sabadell descarta adquirir participaciones minoritarias de entidades financieras, como hizo hace doce años en Banco Guipuzcoano, cuando compró a Banesto el 8,7% de la entidad vasca por 17.700 millones de pesetas (unos 105 millones de euros). “Queremos mandar”, resumen.

“Ahora somos pesimistas”, subraya en todo caso un portavoz de Sabadell. Por un lado, la caída de los valores financieros en los últimos meses dificulta que los inversores quieran desprenderse de sus participaciones a estos precios. Por otro, los accionariados de los bancos domésticos son estrechos, por lo que cualquier operación tendría que contar con el visto bueno del núcleo de control.

La banca mediana, blindada ante cualquier ataque hostil

Banco Popular es el mayor de los medianos con una capitalización bursátil de 14.300 millones de euros. Los principales accionistas controlan algo más del 40% de los títulos, con la Sindicatura de Accionistas a la cabeza (14,5%), seguida de Allianz (9,4%), Amorim (7,74%), Dresdner (5,9%) y Unión Europea de Inversiones (5%).

Entre sus filiales, por situación geográfica Banco Andalucía es el más apto para una integración en Sabadell, según analistas consultados. La entidad del sur cuenta con 311 oficinas repartidas a lo largo y ancho de la región y presenta una capitalización bursátil de 1.600 millones de euros. A 30 de septiembre, los activos totales de Banco de Andalucía en balance ascienden a 12.804 millones de euros, un 15,8% más que en 2006. Lo complicado en este caso es que Popular decida desprenderse de alguna de sus filiales.

Banesto, controlado en un 88,4% por Santander, capitaliza con 9.800 millones de euros. Su matriz descartó su traspaso para financiar la operación de ABN Amro, por lo que al menos de momento tiene colgado el cartel de intransferible. Además, es el principal pilar de banca minorista en España del banco que preside Emilio Botín.

Banco de Valencia, con 4.100 millones de euros de valor en Bolsa, gestiona recursos de clientes por más de 15.900 millones de euros y tiene una inversión crediticia de 16.993 millones. Aunque sus cifras aportarían tamaño a Sabadell, la composición de su accionariado haría difícil cualquier tipo de operación. Además, el banco catalán tiene una buena presencia en la zona de Levante. Bancaja, con el 38,3% de las acciones, y Unión de Valores (6,2%) y Libertas 7 (5%) controlan el capital.

Pastor es una opción interesante para Sabadell por su disposición geográfica y capitaliza con apenas 2.960 millones tras las caídas sufridas por la crisis del crédito, por lo que su adquisición implicaría un desembolso menos hiriente que el de Bankinter. Pero la composición de su accionariado hace imposible su abordaje… de forma hostil. Fundación Pedro Barrie de la Maza (41%), Amancio Ortega (5%), Caixanova (5%) y la familia Del Pino (5%) son sus principales accionistas.

Banco Guipuzcoano, con menos de 2.000 millones de capitalización bursátil, sería un bocado demasiado pequeño para Sabadell, según fuentes consultadas. Además, su núcleo duro controla algo más del 45% de los títulos, con la BBK (14,5%) y la Kutxa (9,57%) a la cabeza.