La crisis aprieta: La gran banca debe renovar este año 50.000 millones de deuda
Fuente : InvertiaEl mercado llama a la puerta de las principales entidades financieras españolas. Hasta cierre de año, los mayores bancos y cajas tendrán que abonar o refinanciar 49.471 millones de euros por el vencimiento de su deuda. Una cifra que equivale al 11,7% del total emitido (420.290 millones). Ahora es turno de que las entidades busquen la refinanciación en un mercado que tras la crisis hipotecaria ha comenzado a dar los primeros síntomas de apertura. Su principal rival, el Tesoro público, encara el vencimiento de otros 41.000 millones de euros.
Tal y como han demostrado Santander y Caja Madrid con sus últimas emisiones, las únicas realizadas por entidades financieras españolas en 2008, el mercado de financiación mayorista está abierto, dispuesto a comprar deuda. Aunque a un precio mucho más elevado que antes del verano de 2007. La locura de las hipotecas subprime en EE UU finiquitó el tiempo en que la generosidad del cupón emitido por un banco era casi idéntico al del bono estatal, éste último con la máxima calificación crediticia. En definitiva, el concepto del riesgo ha cambiado.
La correa de la transmisión monetaria parece de nuevo engrasada, aunque no todas las entidades están dispuestas a asumir los costes. El sustituto del mercado clásico de financiación se llama Banco Central Europeo (BCE), que a cambio de garantías, como pueden ser las titulizaciones hipotecarias, inyecta liquidez a las entidades bancarias de la región. En 2008, se han colocado en España 35.000 millones en bonos titulizados, todos ellos suscritos por las propias entidades emisoras con la idea de usarlos como colateral ante la institución monetaria que preside Jean Claude Trichet.
“Es importante tener claro que el interbancario no es un mercado de financiación, al menos no es capaz de sustituir al mercado de deuda”, advierte Citigroup. “Pero es claro como muchas entidades no lo ven de la misma forma, lo que les lleva a buscar financiación a lo largo de la curva del interbancario. Y al BCE a otorgarla”. Pero los vencimientos de deuda apremian.
El banco que preside Emilio Botín captó este mes en dos emisiones de bonos senior 4.000 millones de euros. Una cifra ligeramente superior a los 3.248 millones que tiene que amortizar durante el segundo trimestre del año. En 2008, Santander presenta vencimientos por 20.281 millones de euros, el 41% del total de los principales bancos y cajas nacionales (49.471 millones).
Tras BBVA, que tendrá que amortizar 9.010 millones, se sitúa Caja Madrid, una de las entidades más activas en la captación de liquidez y que consiguió colocar en marzo 1.250 millones de euros en bonos. A la caja que preside Miguel Blesa le vencen este año 5.307 millones de euros de deuda, el 75% en el cuarto trimestre.
El Estado, además de las empresas industriales, competirá con la banca en la búsqueda del maná de la liquidez. El Tesoro Público necesita renovar en 2008 cerca de 41.000 millones de euros de la deuda emitida, de los que 25.748 millones se corresponden con letras, activos de renta fija con vencimiento a corto plazo. Iberdrola, Endesa y Telefónica, las tres mayores compañías españolas no financieras por capitalización, presentan vencimientos antes de cierre de año valorados de forma conjunta en algo más de 4.000 millones.
| Entidades (deuda emitida en millones € y coste) | 2008 (2T, 3T, 4T) | 2009 (1T, 2T, 3T, 4T) |
| Santander (157.380 al 4,3%) | 20.281 (3.248, 8.471, 8.558) | 24.953 (8.908, 6.295, 1.877, 7.769) |
| BBVA (92.547 al 4,07%) | 9.010 (6.702, 1.799, 507) | 15.291 (6.026, 4.168, 403, 4.691) |
| Banco Popular (14.666 al 3,88%) | 3.040 (344, 1.506, 1.500) | 4.023 (1.015, 1.683, 1.000, 325) |
| Banco Sabadell (18.823 al 3,89%) | 2.842 (1.002, 490, 1.350) | 2.718 (1, 818, 1.500, 400) |
| Bankinter (4.864 al 5,73%) | 1.030 (30, 0, 1.000) | - |
| Banco Pastor (3.518 al 3,81%) | - | - |
| Caja Madrid (45.672 al 4,44%) | 5.307 (4, 1.300, 4.007) | 7.306 (3.174, 2.310, 300, 1.522) |
| La Caixa (42.980 al 4,03%) | 3.450 (4, 2.450, 1.000) | 3.762 (1.312, 850, 7, 1.600) |
| Bancaja (20.109 al 4,03%) | 2.248 (50, 598, 1.600) | 2.265 (1.429, 48, 787) |
| Caixa Catalunya (11.963 al 4,1%) | 2.073 (708, 959, 405) | 1.605 (250, 200, 155, 1.000) |
| Caixa Galicia (7.772,5 al 4,16%) | 190 | 1.150 |
| Total emitido (441.058) | 51.719 (12.138, 18.171, 21.410) | 65.640 |
Fuente: Bloomberg
