Clínica Baviera saldrá a Bolsa la última semana de marzo o la primera de abril

Fuente : Invertia

Clínica Baviera, principal grupo oftalmológico español, irrumpirá en la negociación bursátil entre la última semana de marzo y la primera de abril, según comentan a este portal fuentes solventes del mercado. El folleto de salida a bolsa está finiquitado y la semana que viene lo recibirá la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), aunque será este mismo viernes cuando los dirigentes de la compañía inicien el roadshow ante potenciales inversores. Baviera pondrá un 41% del capital en el mercado, para lo que cuenta con UBS como entidad colocadora y a Atlas Capital como asesor.

La primera Oferta Pública de Venta (OPV) del año ya tiene fecha definitiva. La empresa controlada en un 51% por la familia de oftalmólogos Baviera saltará al parqué con toda certeza entre la última semana de marzo y la primera de abril, aseguran fuentes de toda solvencia. Desde Clínica Baviera mantienen la cautela y se limitan a decir que se “siguen las normas que marca la CNMV” y que de momento están en “contacto con abogados”. “Se ha dado el visto bueno, aunque no hay fecha definitiva”, expresan. En todo caso, las fuentes consultadas dan por hecho que el regulador recibirá el folleto de salida a bolsa la primera semana de marzo, y que el inversor podrá comprar acciones de Clínica Baviera un mes más tarde, aproximadamente.

Los responsables de la empresa, que además cuenta en su accionariado con la firma de capital riesgo 3i, iniciarán el roadshow este mismo viernes. La intención es mostrar a los posibles inversores las bondades de una compañía que ha aumentado su beneficio neto en un 62% entre 2004 y 2006, hasta los 11,929 millones de euros, y que facturó el año pasado 58,65 millones, el 54% más que en 2004. En total, Baviera emplea a 455 trabajadores y cuenta con 37 clínicas operativas. La intención del grupo es llegar 45 clínicas este mismo año, de las que 35 serán oftalmológicas y 10 de estética.

La OPV, según datos de la propia empresa, pondrá en circulación el 41% del capital y habrá “posiblemente” dos tramos. Uno institucional, para dar entrada a posibles inversores internacionales, y otro minorista. “Con esta operación se busca dar liquidez a los accionistas, obtener una mayor visibilidad y obtener nuevas vías de financiación para el desarrollo de un adecuado plan de crecimiento”, expresan.

En este momento, no existe ninguna empresa en Europa que cotice en Bolsa y ofrezca el mismo modelo de negocio que Clínica Baviera. En todo caso, Corporación Dermoestética es su referente más cercano. En 2006, Dermoestética cerró con un beneficio neto de 732.000 euros, frente a las pérdidas de 3,7 millones registradas en el ejercicio anterior. El importe neto de la cifra de negocio creció un 22,7% a 132,6 millones de euros. La empresa de cirugía estética cuesta en bolsa 384 millones o 9,63 euros por acción, lo que supone una plusvalía del 6% desde que comenzó a cotizar hace 14 meses.

Otro elemento reseñable y que puede servir como guía para una posible valoración de la compañía es la entrada de 3i en el capital de Clínica Baviera el 20 de mayo de 2005. Esta firma de capital riesgo compró un 32% de Clínica Baviera a Landon Investments, firma de la familia Gallardo que permaneció cuatro años en la especializada en cirugía láser ocular. 3i pagó alrededor de 40 millones de euros para hacerse con ese porcentaje del capital social.

Jazztel sube un 8% tras el desembarco de Tallada por el 2,5% del capital

Fuente : Invertia

El empresario Javier Tallada ha adquirido a título personal el 2,5% de Jazztel por unos 27,5 millones de euros, según han confirmado a este portal fuentes de Avanzit, compañía de la que es presidente. En este viaje le acompaña su socio José Manuel Arrojo, consejero y presidente de Telson, indican personas sabedoras de una operación que el propio consejo de la operadora afirma desconocer. El desembarco de Tallada se produce en medio de rumores corporativos en torno a la sociedad que preside Leopoldo Fernández Pujals.

El mercado concedió una subida del 8% a Jazztel después de conocerse, a través de la agencia Reuters, que Tallada controla entre un 2 y un 3% del capital social de la operadora. Esta información fue corroborada por la propia Avanzit, que señaló a este portal que el empresario ha tomado el 2,5% del capital por un montante no desvelado. A precio de cierre, la cantidad desembolsada ascendería a 27,4 millones de euros. Según la propia Jazztel, Javier Tallada no habría comunicado esta operación al consejo de la operadora.

Fuentes consultadas por este portal aseguran que la inversión se ha vehiculado a través de la sociedad Rustrainvest y José Manuel Arrojo volvería a ser el compañero de viaje de Javier Tallada. Las compras tienen como intermediario a la sociedad Mercado y Gestión de Valores, afirman, a lo que añaden que la intención de los nuevos accionistas de Jazztel es acaparar “más del 5%” del capital social.

¿Por qué el apetito de Tallada por las acciones de Jazztel? Durante las últimas sesiones se ha especulado con que la operadora podría ser objeto de OPA o cualquier otro movimiento corporativo. A este respecto, fuentes consultadas por INVERTIA han afirmado que existieron una serie de “contactos muy preliminares” entre Jazztel y los gigantes Orange y Vodafone a través de intermediarios financieros, aunque ésta información no ha podido ser concretada de forma más exhaustiva.

Por otro lado, otras fuentes sitúan a Jazztel muy cerca de hacerse con Ya.Com, filial de la alemana Deutsche Telekom. Ya.com suma una cantidad cercana a los 400.000 clientes y algo más de 7.500 kilómetros de fibra óptica. En cualquier caso, varios analistas consultados dudan que Jazztel tenga capacidad financiera para afrontar una compra que supondría un desembolso de al menos 400 millones de euros. “Pedir más dinero al accionista sería complicado, y un crédito tendría unas condiciones de financiación desfavorables por la situación económica de Jazztel”, describen desde una sociedad de valores.

EBN y Caja Burgos toman el 3% de Montebalito un 39% por debajo de precio de mercado

Fuente: Invertia

El banco de negocio EBN, compuesto por las entidades Cam, Unicaja, Ibercaja, Caja Duero, Sa Nostra y el Banco de Provincia de Buenos Aires, y Caja Burgos se han asegurado el 3% de Montebalito tras adquirir mediante una aplicación los derechos correspondientes a ese porcentaje del capital, según fuentes del mercado. Los dos accionistas certifican con esta operación la información adelantada por INVERTIA. El precio desembolsado por los activos da la posibilidad a estos accionistas de comprar acciones a 15 euros, un 39% más baratas que el precio actual de mercado. Además, otro inversor institucional se ha hecho con otro 1,83% de la inmobiliaria canaria mediante este procedimiento.

A primera hora de la mañana, EBN y Caja Burgos han ejecutado su entrada en el capital de Montebalito con la adquisición de un importante paquete de derechos. Los brokers Banesto, en la compra, y BBVA, en la venta, han movido a través de una aplicación 900.000 de estos títulos que dan la posibilidad de adquirir 450.000 acciones, el 3% de la sociedad, dentro del proceso de ampliación de capital que la inmobiliaria inició el pasado día 9 y que concluye hoy.

Las dos instituciones han pagado por cada derecho 2,5 euros, un 58,75% por debajo de precio de mercado, 6,06 euros. Dos derechos dan la posibilidad de adquirir un nuevo título de Montebalito, a lo que hay que sumar el pago de diez euros adicionales correspondientes al valor nominal, un euro, más la prima de emisión, nueve euros. Por lo tanto, EBN y Caja Burgos se aseguran la compra de 450.000 acciones de la empresa canaria, el 3% del capital social, a 15 euros. Un 38,7% más baratas que la cotización actual, fijada en 24,48 euros.

Además, según fuentes del mercado consultadas por este portal, los dos nuevos socios no descartan elevar esta participación en el futuro, una vez que se redefina finalmente el accionariado de la compañía, actualmente controlado por José Alberto Barreras a través de sus sociedades.

Por otro lado, y también a través de Banesto, un accionista institucional se ha hecho con 550.000 derechos también a 2,5 euros. Así, este tendrá la posibilidad de comprar el 1,83% de Montebalito a 15 euros por acción. El 19 de marzo, según consta en la CNMV, se hará efectivo el otorgamiento de la escritura pública de la ampliación de capital, por lo que entre ese mes y abril comenzarán a negociarse los nuevos títulos.

Ampliación de capital

Montebalito puso en marcha el 6 de febrero una ampliación de capital por importe de 50 millones de euros para, entre otros objetivos, dotarse de financiación para desarrollar los proyectos fotovoltaicos que recientemente ha emprendido la empresa. Según informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la ampliación se realizará mediante la emisión de cinco millones de nuevas acciones, de un euro de valor nominal cada una de ellas, más una prima de emisión de nueve euros. El capital de Montebalito está repartido en este momento en 10 millones de títulos.

Montebalito, especializado en la promoción inmobiliaria y de parques fotovoltaicos, obtuvo un beneficio neto atribuido de 6,75 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que supuso un incremento del 26,8% respecto al mismo período del año anterior. Además se ha revalorizado en bolsa un 31% en lo que va de año. Su principal accionista es José Alberto Barreras con el 89,5% de las acciones. Una inversión vehiculada a través de las sociedades Cartera Meridional y Metainversión.

Más de la mitad del Ibex 35 cotiza con descuento, según los analistas

Invertia.com

Cada vez es más complicado elegir un valor dentro de la Bolsa española que ofrezca un potencial de crecimiento atractivo. Aunque, por el momento, más de la mitad cotiza con descuento respecto al consenso de analistas que recoge Bloomberg. El resto opera con una prima media del 10,5%, con Metrovacesa como compañía con más desajuste respecto a su valoración fundamental. En el polo opuesto, Ferrovial ofrece un margen de subida del 18,6% en relación a su precio medio objetivo. Los tres grandes, Santander, Telefónica y BBVA, gozan de una rebaja del 9,5%, tres puntos por encima de la media, en tanto que las eléctricas están caras.

El mercado nacional no está de saldo. Pero tampoco exprimido hasta la última gota. A lo largo de 2007, el Ibex 35 ha batido en numerosas ocasiones sus máximos históricos hasta acechar la barrera de los 15.000 puntos, algo impensable hace escasos seis meses, cuando la mayoría de los expertos vaticinaba que cerraría 2006 en el entorno de los 13.000. En este momento, el selectivo muestra una revalorización anual cercana al 5% tras crecer un 31,8% el año pasado y el 145% desde 2003. Para Martí Pachamé, director de gestión de patrimonios de GVC, “muchas acciones están sobrecompradas, no sólo en España, sino también en EE UU”.

Metrovacesa, inmersa en un proceso de reorganización societaria, es la compañía que muestra un mayor desfase al alza entre la opinión de los analistas y su cotización real. La media de los expertos que recoge Bloomberg estima un precio objetivo de 74,74 euros para la inmobiliaria que preside Joaquín Rivero, cuando ésta cuesta en bolsa 107. Por lo tanto, la prima es del 43,1%. En este momento, si se atiende al canje planteado por el consejo de administración -0,585 acciones de Gecina por cada una de Metrovacesa- para dividir la sociedad, un título de la mayor inmobiliaria española costaría 87,4 euros en bolsa. Sin embargo, la media de los seis últimos meses alcanza los 108,6 euros.

Le sigue en esta clasificación Iberia. Siempre según Bloomberg, el precio medio objetivo es de 2,38 euros, en tanto que cada acción de la compañía, en máximos históricos, cuesta en bolsa 3,55 euros. Por lo tanto, cotiza con una prima del 28,95%. Como posible causa que justifique la divergencia, los expertos creen factible que se produzca algún movimiento corporativo. Para Daniel Mateos, analista de Barclays Bank, puede ser un “buen momento” para vender acciones de Iberia, por el avance del crudo y las fuertes subidas en 2007, periodo en el que acumula una plusvalía del 23,2%.

En las antípodas se sitúa Ferrovial. Cada acción de la constructora controlada por la familia Del Pino cuesta 78,05 euros, por lo que si se hace caso al consenso de los analistas ofrece un descuento del 18,57% hasta los 95,98 euros, su precio medio objetivo. Según los datos de JCF Group, de los 12 expertos consultados, nueve recomiendan comprar y tres sobreponderar. Ferrovial muestra un PER, veces que está contenido el beneficio dentro de la acción, de 23x, cuando la media del resto de constructoras en España es de casi 27x. “Se encuentra retrasada con respecto al sector”, opinan desde Fortis, a lo que añaden que “ahora se le está dando valor a la compra de BAA”, el gestor de los aeropuertos británico por el que la empresa española desembolsó más de 14.500 millones de euros. Para esta casa, la refinanciación de la deuda, “en términos muy favorables”, es otro de los factores que pueden impulsar la subida.

La Bolsa española no sufre una corrección de calado desde mayo de 2006, periodo en el que cedió un 4,6%. Desde ahí, el principal indicador de la renta variable española ha finiquitado ocho meses seguidos al alza con una plusvalía total del 26%. Hecho que no acontecía desde 1992-93, cuando encarriló 11 meses en positivo. La progresiva subida de tipos por parte del BCE, la supuesta desaceleración de la economía de EE UU o el alto precio del crudo, en el entorno de los 60 dólares por barril, no han hecho mella en la renta variable. Los “resultados empresariales están siendo buenos”, lo que junto a la “solidez” del mercado y a la “alta liquidez” hacen “difícil una corrección”, opina Jordi Padilla, director de análisis de Atlas Capital.

Aún así, los estudios de las casas de análisis reflejan que los 16 valores que cotizan por encima de su precio objetivo lo hacen, de media, con una prima del 10,5%, en tanto que los que muestran descuento tienen un recorrido alcista del 6,28%. “Estamos justos de valores españoles que nos gusten, cuesta encontrar potencial”, dice Luis Colom, experto de Gaesco Bolsa. Este analista prefiere Wall Street, Europa y Japón a la Bolsa española. “En nuestras carteras estamos comprando Japón y vendiendo Ibex”, resume. En cualquier caso, la Bolsa de Tokio cerró ayer en su nivel más alto desde el 8 de mayo de 2000, mientras que el Dow Jones conquistó la semana pasada cotas desconocidas en seis años.

Los blue chips se enmarcan dentro del grupo de valores con mayor potencial al alza de la bolsa española, sobre todo el tridente formado por Santander, BBVA y Telefónica. Para Martí Pachamé, dentro de la escasez, éstas son las mejores opciones.

El banco que preside Emilio Botín cotiza con un descuento del 13,31% hasta los 16,9 euros que fija la media de los analistas consultados. 14 recomiendan comprar, cinco sobreponderar, otros tantos mantener y apenas uno infraponderar. La expansión internacional desarrollada en los últimos años, con adquisiciones en Latinoamérica, EE UU, Reino Unido, Italia y Portugal, lastran su cotización. A este respecto, el presidente de la mayor entidad financiera española señaló en la presentación de resultados de 2006 que "el mercado no está dando el valor que Santander se merece en justicia”.

BBVA, por su parte, opera con un margen de subida del 9,67%. Las últimas ampliaciones de capital y la adquisición del Compass Bancshares han perjudicado el recorrido bursátil del segundo banco español, aunque los analistas confían en la positiva evolución de la presidida por Francisco González. El hecho de que diez de ellos recomienden comprar, 11 sobreponderar, cuatro mantener y apenas dos infraponderar, según JCF, así lo demuestra.

Por su parte, la operadora de la telefonía española transita desde hace varias jornadas por los 17 euros. Para los expertos, Telefónica tiene un precio medio objetivo de 18,03 euros, por lo que cotiza con un quebranto del 6,04%. Según Marisa Mazo, directora de estrategia y análisis de Ahorro Corporación, las telecos se encuentran rezagadas y si mejoran beneficios tendrán recorrido en bolsa” durante 2007. El día 1, Telefónica rinde cuenta antes sus accionistas

La experta cree que las televisiones arrastran en su cotización muchas noticias negativas y serán empresas que “pueden sacar beneficio de un entorno macro no tan positivo” en el año. Telecinco vale un 12,4% menos de lo que muestra el consenso de analistas, que fija su precio objetivo en 23,4 euros, Antena 3 opera con un descuento del 6,6%. Su objetivo está en los 18 euros, mientras que Sogecable, que esta semana presentó resultados, crecerá el 2,61% hasta los 29,8 euros.

El sector energético no puede decir lo mismo. Después de los últimos arreones dentro del proceso de reconfiguración del mapa eléctrico, las tres utilities que cotizan en el selectivo Ibex 35 han quedado en una posición demasiado elevada para el consenso de los analistas. La oferta de E.ON dio el espaldarazo definitivo a Endesa, mientras que Iberdrola respira gracias a la entrada de nuevos socios a la compañía, la salida de los fondos de Endesa y la compra de autocartera. Fenosa es la pieza que puede faltar dentro de los planes de otra compañía de más tamaño. La prima media de las tres se sitúa en el 3,5%.

Por lo demás, los análisis indican que la banca mediana está sobrevalorada, con Bankinter y Sabadell como principales guarismos y siempre con la prima de movimiento corporativo presente. Por lo demás, las dos compañías que gestionan el sistema eléctrico y gasístico en España, REE y Enagás, no han alcanzado la valoración que le atribuyen los analistas después de que el Ministerio de Industria amenazase, a final de 2006, con rebajar la remuneración a sus inversiones. Un globo sonda que parece haber perdido consistencia con el paso del tiempo.

BBVA liquida su posición en Iberdrola por 1.571 millones con 845 de plusvalías

Fuente: Invertia

BBVA ha cerrado la venta de su paquete del 5,01% en Iberdrola por 1.571 millones con una plusvalía de 844,4 millones de euros. En una presentación a analistas, José Ignacio Goirigolzarri, consejero delegado del banco, informó que Iberdrola “estaba ya vendida en el mercado” y que “no se trata de una colocación privada”. Por otro lado, la CNE autorizó ayer a ACS a usar su 10% en las juntas de la utility cuando se discutan movimientos corporativos.

Varios operadores han intermediado en la compraventa de un 5,01% del capital social de Iberdrola después de anunciar BBVA su salida del accionariado. La adquisición de Compass Bancshares por parte del banco que preside Francisco González, en parte financiada con la venta del paquete del 5% en Iberdrola, está desencadenando movimientos de gran tamaño con los títulos de la compañía vasca, todos ellos fuera de mercado. En una presentación a analistas, José Ignacio Goirigolzarri, consejero delegado de BBVA, ha informado que Iberdrola “estaba ya vendida en el mercado” y que “no se trata de una colocación privada”.

Desde primera hora, la negociación con títulos de Iberdrola ha sido frenética. Sólo en 15 operaciones en bloque se han movido 45,19 millones de títulos por más de 1.570 millones, a un precio medio de 34,765 euros por acción. Entre los intermediarios, destaca la presencia de BBVA, Kepler y CM Capital Markets. En todo caso, el grueso de las operaciones ha sido efectuado por un broker ciego, aunque en otra ocasión BBVA ha usado esta identidad.

Iberdrola, según la propia eléctrica, desconoce el destinatario de los títulos de los que se está desprendiendo BBVA, ya que éste “no ha comunicado nada”. La venta se ha realizado íntegramente mediante el cierre y liquidación de varias posiciones de cobertura equity swap contratadas con antelación, y su liquidación supondrá una plusvalía bruta total de 844,4 millones de euros para BBVA.

Por otro lado, Iberdrola prefiere no hacer una valoración de la salida de este accionista, algo conocido por el mercado desde la presentación de resultados del banco el pasado 31 de enero. En lo referente a la decisión de la Comisión Nacional de la Energía (CNE) de permitir votar a ACS en las juntas con el 10%, máximo que permiten los estatutos, fuentes de la eléctrica matizan que la capacidad de voto sigue limitada al 3% en cuanto a la “gestión, estrategia y la elección de consejeros”. “La CNE se ha saltado los precedentes, pero ha respetado que ACS” no pueda tener capacidad de gestión en una compañía del mismo sector que Unión Fenosa, en la que posee más del 40% de las acciones y controla la mitad del consejo.

CNE: ACS podrá intervenir con el 10% en las fusiones

La Comisión Nacional de la Energía (CNE), acordó ayer autorizar a ACS para el ejercicio de derechos de voto correspondientes hasta el 24,9%, hasta ahora limitados al 3%, en todo aquello que no afecte a la estrategia competitiva de la empresa en el sector español de electricidad. Eso sí, con la salvedad de “las concentraciones que precisen la previa autorización de una autoridad nacional o supranacional de defensa de la competencia”.

Por lo tanto, en una hipotética fusión Iberdrola – Fenosa, ACS podrá votar con el 10% y defender como accionista minoritario sus intereses. Juan Solana, analista de Intermoney, confirma esta interpretación.

Un analista experto en energía comentó a este portal el pasado día 8 de febrero que la constructora necesita como agua de mayo que la Comisión Nacional de la Energía (CNE) le deje vía libre para ejercer los derechos políticos que le corresponden en Iberdrola, sobre todo si su última intención es intentar una fusión de la eléctrica vasca con Unión Fenosa, en la que tiene una participación del 40%.

El motivo esgrimido por el especialista es el canje de acciones ulterior al hipotético acuerdo de fusión de las dos compañías. “Si ACS consigue tener todos los votos para la junta de accionistas, podrá conseguir un canje más favorable”, resume. Esta fuente estima que Iberdrola es una compañía más eficiente que Fenosa, por lo que si se da el paso para la fusión -algo que comenta el mercado pero ante lo que nadie se ha pronunciado con rotundidad- la valoración que hagan los bancos dejará en mucho mejor lugar a Iberdrola que Fenosa.

Algo que no interesa a ACS que, como se dijo, posee un 40% de Fenosa y sólo un 10% de Iberdrola. “Aquí pasaría lo contrario de lo que es habitual, ya que normalmente la grande paga más, pero en este caso no”, se aventura a decir el experto, ya que “ACS quiere tener las dos compañías”.

En todo caso, la constructora que preside Florentino Pérez tendrá restringido el voto a asuntos que afecten a la estrategia competitiva de la empresa en el sector español de electricidad, por lo que sólo podrá ejercerlos respecto al ámbito de materias que guardan relación con la protección normal de los accionistas minoritarios para la defensa de sus intereses como inversores de la sociedad.

ACS no podrá, por lo tanto, intervenir en los presupuestos, la definición de la estrategia de la compañía, que incluye entre otros, el plan estratégico y el programa de actividad, las inversiones y desinversiones asociadas al cumplimiento de un objetivo recogido en el plan estratégico o programa de actividad.

Además, ACS no podrá adoptar ningún pacto de participación recíproca en el capital o en los derechos de voto con otros accionistas de Iberdrola.

Fenosa e Iberdrola se calientan en bolsa gracias al trasvase de fondos desde Endesa

Fuente : Invertia

Una vez despejado el futuro de Endesa tras la oferta definitiva de E.ON, los fondos de inversión que contaban con posiciones en la primera eléctrica del país han cambiado de estrategia. Un analista de energía de un banco español apunta que “muchos gestores y fondos querían salir de Endesa” y, ante las dificultades de tomar posiciones en “valores europeos, como E.ON o RWE, por las propias características de los fondos nacionales” han elegido Iberdrola y Fenosa como objetivo de su estrategia. Hasta ayer y desde el lunes, la presidida por Sánchez Galán creció en bolsa el 6%, mientras que la controlada por ACS conquistó máximos históricos después de revalorizarse un 7%. Endesa, por el contrario, cedió el 2,7%.

E.ON elevó el pasado viernes su oferta por cada acción de Endesa hasta los 38,75 euros, lo que valora la compañía española en 41.000 millones de euros. Una proposición que el consejo que preside Manuel Pizarro consideró “adecuada para los accionistas de la eléctrica desde un punto de vista financiero”. Para que llegue a buen cauce, apenas resta que los dueños de Endesa den el visto bueno al cambio de los estatutos el próximo día 20 de marzo. El fin, levantar el blindaje que limita al 10% los derechos de voto. La primera eléctrica del país primará a todo el que acuda a la junta extraordinaria con 0,15 euros brutos. Aunque no hay una decisión definitiva, todo apunta a que tanto Acciona (21%), Caja Madrid (9,9%) y la SEPI (3%).

Hoy está siendo un día de correcciones para los valores eléctricos que forman parte de la bolsa española. Iberdrola cede el 0,8% tras subir el 6% en las tres últimas sesiones, en tanto que Fenosa retrocede un 1,8% después de cotizar ayer en máximos históricos. La reconfiguración del sector está en marcha, y los inversores no quieren desaprovechar su trozo de pastel. Por eso, fuentes solventes indican que la caída de Endesa el pasado lunes y las alzas de las otras dos eléctricas se debe a un trasvase de fondos, a lo que se añade el aliciente de la entrada de Alicia Koplowitz en Iberdrola con el 2% del capital.

El consejo de la empresa ve con buenos ojos la incorporación de este accionista, en tanto que el principal poseedor de títulos de la vasca, ACS, ha preferido no hacer valoraciones.

Para las fuentes consultadas, el rumor de que EDF, la principal eléctrica gala, podría lanzar una OPA sobre Iberdrola no tiene fundamento. De hecho, a los pocos minutos, EDF desmintió la información. “Alguien ideó el rumor para justificar el cambio a los altísimos ratios actuales de Iberdrola”, dice este analista. “No me lo creo, porque EDF es en un 80% del estado francés y, si en principio se justificaba lo de la fusión de Iberdrola con Unión Fenosa como paso para constituir un nuevo campeón en España tras las posible pérdida de Endesa... ¿Cómo justificarían la venta a EDF (Francia)? Además, añade este analista, “legalmente no creo que fuera posible, sería muy fácil echar por tierra esa operación”, resume.

Según la valoración de este experto, “el éxito de la fusión de E.ON-Endesa supone automáticamente movimiento corporativo posterior, ya que la Caixa tiene que mover ficha con Gas Natural”. Para esta fuente, Unión Fenosa e Iberdrola “están ahí pero no acaba de estar claro como acaba”, por lo que Electricidade de Portugal (EDP) “es la otra en discordia”. EDP y Fenosa son las pequeñas y, por tanto, las previsiblemente “más beneficiadas por nuevo calentón por rumores”. Para la fuente, “Iberdrola ya está descontando movimiento corporativo a estos precios”.

Iberdrola cotiza con un PER, veces que está contenido el beneficio dentro del precio de la acción, de 19x, para una capitalización bursátil de 31.100 millones de euros y un beneficio neto previsto para 2006 de 1.635 millones de euros, según Bloomberg. La empresa vasca aún está pendiente de culminar la compra de Scottish Power por 17.200 millones de euros.

A expensas de la CNE

Por otro lado, ACS sigue pendiente de que la Comisión Nacional de la Energía (CNE) se pronuncie acerca de la petición para ejercer sus derechos políticos en Iberdrola por encima de la limitación legal del 3%. Impedimento que deriva de su presencia con un 40% en Fenosa. El regulador no podrá estudiar el caso hasta la reunión del próximo jueves, día 15 de febrero, debido a que la eléctrica pidió una prórroga del periodo de alegaciones, informaron a Efe fuentes del organismo.

“Lo de la autorización a ACS para los votos de Iberdrola me parece difícil”, dice el experto. En este sentido, El Mundo publicó esta semana que la CNE notificó de manera informal a la constructora que su pretensión de influir en la gestión de Fenosa e Iberdrola vulnera las leyes españolas. “Creo recordar que ya les han avisado que con participaciones cruzadas no pueden mandar en las dos a la vez. Si su objetivo es fusionarlas les daría igual”, a lo que añade que “una vez fusionadas recuperarían el voto”.

Varios informes privados atribuyen a Vueling un precio objetivo de 54 euros

Fuente : Invertia

La aerolínea de bajo coste, controlada por Apax Partners y Planeta, acumula una revalorización desde su salida a bolsa del 53%. A mitad de enero, JP Morgan le atribuyó un precio objetivo de 45 euros -ya superados- lo que estimuló con fuerza el recorrido de la acción. Aunque el verdadero repunte se ha producido en las últimas sesiones, con un alza de más del 20% al calor de varios informes privados emitidos por Santander, BBVA y Fidentiis Equities. Éstos fijan un precio medio objetivo de 54 euros gracias a las buenas perspectivas que se ciernen sobre Vueling para 2007. La media de los analistas consultados por Bloomberg opinan que obtendrá un beneficio neto de 27 millones de euros, frente a los números rojos de este año.

Vueling está descontando con ímpetu los buenos augurios que le atribuyen los analistas para este año. Desde que comenzó a cotizar en el parqué español el pasado 1 de diciembre, la aerolínea se ha revalorizado el 53% hasta los 46 euros por acción, por lo que su valor en bolsa es ya de 690 millones de euros. Este vertiginoso ascenso se asienta sobre los sólidos pilares que han diseñado tres casas de valores. Durante la segunda mitad de enero, Santander, BBVA y Fidentiis han emitido informes privados a sus clientes que, de media, atribuyen a la compañía un potencial de crecimiento del 17%. Aunque si se toma como referencia el momento en que fueron elaborados, el dato asciende hasta el 50%.

Santander estima que el precio objetivo de Vueling está en 50 euros, mientras que BBVA cree que vale 48,7 euros. La más generosa en su valoración es Fidentiis Equities, especializada en compañías que cotizan en la Península Ibérica. Según los expertos de esta casa, Vueling debería costar entre 57 y 63 euros para reflejar su verdadero potencial de negocio. Jordi Padilla, de Atlas Capital, destaca por su parte que la aerolínea “en dos años ha sabido aplicar su business plan” y cuenta con un buen posicionamiento en el “sur de Europa”. Además, el experto opina que la aerolínea de bajo coste –“no de tan bajo”- cerrará 2006 con números negros, mientras que en 2007 su beneficio “se puede disparar”.

La media de los analistas que recoge Bloomberg en su base de datos no es tan optimista como el analista de Atlas, ya que creen que Vueling cerrará 2006 con una pérdida de 5,5 millones de euros. Sin embargo, para 2007 el beneficio será de 26,9 millones. JP Morgan va más allá y calcula que el resultado neto ascenderá hasta los 31 millones con unos ingresos de 427 millones de euros. El PER, veces que está el beneficio dentro del precio de la acción, será de 17,4x, por debajo de la media del sector. “Vemos a Vueling como una pequeña Easyjet”, dicen los expertos del banco americano en un informe, a lo que añaden que cuando la irlandesa entró en beneficios, “el crecimiento fue rápido y se creó valor al accionista de forma inmediata”.

El buen hacer de las acciones de Vueling se refleja en la decisión de los bancos colocadores de los títulos, que ejecutaron el green shoe apenas una semana después del estreno bursátil. Goldman Sachs, JP Morgan y Morgan Stanley se hicieron con 637.195 acciones a 30 euros cada una, representativas del 4,26% del capital, lo que elevó del 42,62% al 46,88% el porcentaje final de la OPV. Desde el día 7 de diciembre, el apetito por los títulos de la compañía es tal que ya ha rotado el 60% del capital social. Es decir, los operadores han movido una cantidad superior de acciones a las que circulan libremente en el mercado. Morgan, Santander y ACF han sido los brokers más activos.

Las buenas valoraciones para 2007 acerca de la compañía tienen su reflejo en los fundamentales previstos por el consenso de analistas consultados por Bloomberg, que estiman que Vueling llegará a los 430 millones de euros en ventas, con un Ebitda de 28 millones y un beneficio neto de 26,9 millones, para un BPA de 1,8 euros. Eso sí, son sólo previsiones; los hechos constatados son el aumento en un 75% de su número de pasajeros en 2006 –frente al 0,4% de Iberia- y la consolidación como tercera aerolínea que transportó más pasajeros en el aeropuerto de El Prat, por delante de Air Europa.

Composición accionarial

En este momento, los principales accionistas de Vueling son Apax Partners, con el 20,93% de los títulos a través de Daliair (13%) y Gaudiair (7,85%), seguido de la empresa de la familia Lara Hemisferio (15,87%). Clemetine Aviation tiene el 5,526% del capital, mientras que el consejero Lázaro Ros es poseedor del 1,971%. Tudor BVI Global (2,28%) y RCP International Master (1,338%) son dos hedge funds que se han incorporado al accionariado de Vueling después de la OPV. Según estos datos, recogidos de la CNMV, el free float de la compañía es de algo más del 50%.

La compra de Endesa permitirá a E.ON subir un 30% en bolsa, según Ibersecurities

Fuente : Invertia

E.ON tendrá un recorrido alcista del 30% en bolsa desde el momento en que llegue a buen puerto su oferta por la eléctrica española Endesa. Así lo asegura Jorge González, experto en energía de Ibersecurities, que establece un precio objetivo para la nueva compañía de 141,3 euros, frente a los 110 que muestra la acción alemana en solitario. La estimación es que la nueva compañía tendrá un BPA de 8,23 euros en 2007, un 24% más que el de E.ON en solitario, en tanto que su PER será de 13,3 veces, frente a las 16,5 de la alemana sin Endesa.

Se acerca el momento de hacer números para comprobar de qué forma puede afectar a las cuentas de E.ON su matrimonio con Endesa. Para los expertos en utilities de la firma Ibersecurities, todo son ventajas, por lo que establecen un precio objetivo de la nueva E.ON de 141,3 euros para 2007. Este precio le otorga un potencial de crecimiento en bolsa de un 29,2%, aunque en un escenario más favorable la casa de valores de Banco Sabadell podría elevar su recomendación hasta los 154 euros.

Según Ibersecurities, se producirá un “efecto relutivo –generará beneficio- desde el primer año (según sus estimaciones +23,9% en 2007), con una rentabilidad superior (6,2%) al coste de capital (6,1%) desde el tercer año y sin perjudicar los actuales objetivos de la eléctrica alemana”. Además de unas sinergias que E.ON estima de 600 millones de euros a partir de 2010. Éstas se corresponden con la mejora de prácticas tanto en “Iberia (235 millones), como en Latinoamérica (90 millones). Además la compra conjunta de suministros proporcionará 220 millones adicionales, y finalmente la combinación de ambas compañías dará otros 55 millones en los mercados dónde ambas están presentes”.

Con todo, la estimación es que la nueva compañía tendrá un BPA de 8,23 euros en 2007, un 24% más que el de E.ON en solitario, en tanto que su PER será de 13,3 veces, frente a las 16,5 de alemana si no llevase a cabo su fusión con Endesa.

La unión con la presidida por Manuel Pizarro permitirá a la alemana, expone la casa de valores, “optimizar por fin su estructura de capital, apalancando la compañía hasta un 45% sobre el valor de la empresa (EV) fusionada”, que alcanzaría los 168.000 millones de euros. Además, “la deuda neta”, cifrada en 61.623 millones de euros para 2007, sería de “3,2 veces el Ebitda para 2007”. Un beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones de 19.040 millones de euros para el año referido, un 64% más que el previsto para E.ON en solitario. Todo ello conllevaría una “reducción del coste de capital (WACC) de la compañía desde el 7,8 al 6,1%".

“El nuevo perfil de crecimiento de la nueva compañía proporcionará a E.ON mercados de crecimiento, diversificación, mayor visibilidad y anticipación en el proceso de concentración frente a sus grandes rivales europeos”, resumen los expertos de Ibersecurities en su informe, que además valoran el riesgo de “una posible ampliación de capital y venta de activos, no de Endesa”, lo que “podría lastrar el valor inicialmente”.

La Junta General de Accionistas, último capítulo

En su reunión de hoy, el consejo de administración de Endesa pondrá fecha definitiva a su próxima Junta General de Accionistas, último escollo para E.ON en su asalto a la eléctrica española. En ella se debatirá la eliminación de una cláusula de los estatutos que impide a cualquier accionista poseer más del 10% de los votos. Esta condición, junto a que la oferta sea aceptada por más del 50% de los accionistas de Endesa, son los requisitos indispensables que ha establecido la eléctrica alemana para dar por bueno su ofrecimiento.

Según Ibersecurities, “a no ser que Acciona haya conseguido la entrada de muchos pequeños accionistas, se aprobará el cambio en los estatutos”. Esta casa de valores cree que Caja Madrid, con el 10% de Endesa, apoyará la decisión del consejo y venderá su paquete, con plusvalías de más de 2.000 millones de euros. Acciona “venderá en la OPA”, según los analistas, y obtendrá “una caja de 8.620 millones de euros, el 87,5% de su capitalización bursátil, y unas plusvalías de 1.056 millones”. “Esperamos que triunfe la OPA de E.ON que se cobraría entre finales de marzo y principios de abril, casi 2 años después de la primera oferta de GAS”, predice Ibersecurities.

La bonanza empresarial y el benigno entorno macro impulsarán la bolsa en febrero

Fuente : Invertia

A pesar de que el Ibex 35 ha encadenado seis semanas consecutivas al alza -en las que se ha revalorizado el 4%- los analistas prevén que febrero volverá a ser un mes positivo para la bolsa. Los últimos datos macroeconómicos, tanto en el terreno del crecimiento como de la inflación, han despejado ciertos temores que hacían dudar de la positiva evolución de la renta variable. Además, los beneficios cosechados por las empresas al otro lado del charco y el primer goteo en España, con crecimientos medios por encima de dos dígitos, tranquilizan al inversor en un contexto de ralentización de la economía mundial. Entre los valores que lo pueden hacer bien, disparidad de opiniones, aunque existe consenso en BBVA, Técnicas Reunidas, La Seda y Uralita.

El Ibex 35 parece no encontrar techo. El viernes pasado cerró por enésima vez en máximo histórico -14.631 puntos- tras seis semanas consecutivas al alza en las que obtuvo plusvalías del 4%. Como reseña histórica, entre septiembre y noviembre acumuló 10 semanas en números negros en las que se revalorizó el 17,3%. En diciembre no hubo corrección a pesar de que la volatilidad, derivada de la reforma fiscal y las ansias de materializar plusvalías, se hizo dueña del mercado.

Por lo tanto, las últimas ventas masivas fueron en mayo de 2006, periodo en el que el Ibex cerró con un retroceso del 4,6%. Desde ahí, el principal indicador de la renta variable española ha finiquitado ocho meses seguidos al alza con una plusvalía total del 26%. Hecho que no acontecía desde 1992-93, cuando encarriló 11 meses en positivo con un crecimiento del 56%.

Para Jordi Padilla, director de análisis de Atlas Capital, el cierre de febrero “será inferior a los máximos que se puedan alcanzar”, aunque por encima de la cotización de este momento. Según este experto, el mercado está “más pesado” que en otras ocasiones, aunque los últimos datos macroeconómicos “son positivos”, ya que el “crecimiento económico” no se desacelera, la “economía en EE UU no está tan mal” –el PIB subió un 3,5% en el cuarto trimestre, por encima de lo esperado- y los “resultados empresariales están siendo buenos”. Esto, junto a la “solidez” del mercado y a la “alta liquidez”, hacen “difícil una corrección”.

En lo que atañe al espectro microeconómico, dentro del selectivo han rendido cuentas los seis bancos que lo componen. El crecimiento medio fue del 54,75% respecto a 2005, estimulado por los extraordinarios en Banesto y Sabadell resultantes de la venta de las inmobiliarias Urbis y Landscape, respectivamente. En Wall Street, las empresas que componen el Dow Jones ganaron cerca de 194.000 millones de dólares en 2006, un 16,4% más que el año anterior, según cálculos del suplemento Negocio de El País.

Febrero es un mes históricamente favorable para el Ibex 35. De los últimos 16 años, en 12 ha terminado con plusvalías, con una media de revalorización entre 1991 y 2006 del 3,4%. Aparte de las reseñas históricas, Diego Herrero, subdirector de Inversiones Gestifonsa, añade una referencia proveniente del mercado americano. Para el analista, el Dow Jones Industrial de Transporte, ahora en máximos tras ganar un 3,3% en la última semana, adelanta de forma “muy clara” lo que harán después el Dow Jones Industrial y el S&P500, que también cotizan en máximos históricos, y, por ende, la bolsa europea. Según Herrero, “si la ruptura se afianza, el Ibex llegará a los 14.900-15.000 puntos en el corto plazo”.

Luis Colom, experto de Gaesco Bolsa, se muestra más prudente. “Estamos justos de valores españoles que nos gusten, cuesta encontrar potencial”, dice. Para Colom, en febrero se “consolidarán las subidas”, ya que el Ibex se encuentra “por encima de su valor fundamental, fijado en 13.800-14.000 puntos”. Así con todo, este analista prefiere Wall Street, Europa y Japón a la Bolsa española. “En nuestras carteras estamos comprando Japón y vendiendo Ibex”, resume.

La Reserva Federal mantuvo el pasado día 31 de enero los tipos de interés en el 5,25%, algo que esperaba el mercado. Pero las buenas nuevas para la renta variable vinieron del mensaje emitido por la institución que preside Ben Bernanke. “Los recientes indicadores permiten pensar que el crecimiento económico es un poco más sólido y que las señales que faltaban para confirmar la estabilización ya han aparecido en el mercado inmobiliario residencial”, a lo que añadieron que “las cifras de la inflación de base han mejorado ligeramente en los últimos meses” y que los procesos inflacionarios “deberían moderarse en un cierto plazo”. Es decir, solidez en el crecimiento y tranquilidad inflacionaria.

Pocos son los riesgos que pueden amenazar el benigno panorama que se abre ante la evolución de la renta variable en febrero. Los más destacados según el consenso de los analistas consultados son el precio del crudo y la desaceleración del mercado inmobiliario. La caída de las temperaturas y los recortes de la producción de la OPEP –medio millón de barriles desde el 1 de febrero-, ha disparado el precio del barril de Brent un 13% desde los mínimos de 2007. Aún así, nada preocupante. Luis Colom califica el rebote de “técnico” y cree que “no pasará de 60 dólares”, mientras que Diego Herrero sólo vislumbra graves problemas en el caso de que se desencadene un serio problema “geopolítico”.

Herrero incide en los últimos datos publicados en EE UU, que indican una mejora de la situación del mercado inmobiliario, mientras que en terreno nacional, el analista ve difícil que una desaceleración de la vivienda en España arrastre al resto de valores. “Las constructoras están muy diversificadas”. Curiosamente, ese es el punto –la diversificación- en el que incide Colom como posible desencadenante de serias correcciones en el selectivo. El hecho de que las constructoras hayan ampliado presencia en otros sectores de la economía podría provocar un efecto arrastre, según el experto de Gaesco. Como elemento a tener en cuenta, el precio del suelo en las grandes ciudades cayó un 1,3% en el tercer trimestre de 2006.

Valores preferidos para febrero

Pocos valores son comunes en las carteras de los cuatro especialistas consultados. Apenas BBVA, Técnicas Reunidas, Uralita y La Seda de Barcelona entran en las quinielas de dos o más de ellos. A los que se unen Santander, Popular, Inditex, Gamesa, Gas Natural, Vueling, Grifols, Indra, Tubacex, Tecnocom y Prosegur.

BBVA aparece como la mejor apuesta del sector financiero. Jordi Padilla, de Atlas Capital, lo incluye junto a Santander y Popular en su lista de preferidos, al igual que Nicolás López, de MG; que opina que es un valor que “se ha quedado atrás en los últimos dos meses”. “Hubo temores de que llevara a cabo compras en Europa, pero ya se ha descartado ese escenario y tiene que recuperar el tiempo perdido”. Las recomendaciones que recoge Bloomberg actualizadas en febrero le atribuyen un precio medio objetivo de 22,29 euros con consejo de sobreponderar. La más generosa es Merrill Lynch, que recomienda comprar con un precio objetivo de 24 euros. “BBVA ha tenido una infravaloración frente al sector del 6% desde que amplió capital y cotiza con un descuento del 8% frente al PER del sector para 2008”, explica el banco americano. En enero, creció un 4,4%, tres veces más que el Ibex 35, y presentó unos resultados que mejoraban en un 24% los obtenidos en 2005.

Técnicas Reunidas, con una plusvalía en bolsa del 14,2% en enero, se sitúa en la lista de valores preferentes de Jordi Padilla y de Diego Herrero, de Gestifonsa. Éste último subraya que la empresa “ha ganado en credibilidad en la gestión de proyectos”. Indica que “ya no los da llave en mano” y que ya ejecuta encargos “valorados en 400 y 500 millones de euros”, lo que demuestra su buen hacer. Deutsche Bank subió en enero el precio objetivo de las acciones del grupo de ingeniería un 27% a 38 euros, en tanto que Merrill Lynch e Ibersecurities creen que la acción vale 35 y 40,41 euros, respectivamente, con recomendación de comprar.

Uralita es uno de las empresas en las que Luis Colom, de Gaesco, y Nicolás López aconsejan invertir. Para Colom, el valor “está retrasado”. En 2006, Uralita ganó en bolsa el 45,91%, mientras que en el mes de enero ha ganado otro 11,82%. López estima que es una empresa “con poca deuda”, un “alto crecimiento”, a lo que le añade que puede ser objeto de una “operación corporativa”. Según recoge Bloomberg, Fortis y BPI recomiendan comprar con precio objetivo de 5,8 y 6 euros, respectivamente. En octubre, la empresa comunicó que prevé obtener un beneficio neto de 58 millones de euros en 2009, lo que supondrá elevar un 15% anual los 38,5 millones de euros con los que pretende cerrar el presente ejercicio. Según Uralita, esas cifras no incluyen el impacto procedente de potenciales adquisiciones, pero adelantó que destinará entre 500 y 700 millones de euros a inversiones.

La Seda de Barcelona también forma parte de los valores que hay que tener en cuenta para el experto de MG Valores. “Se encuentra en un proceso de búsqueda de crecimiento mediante la adquisición de otras compañías”, lo que le permite salir de los “ciclos por los que pasaba en los últimos 10 ó 15 años y consolidarse”. Jordi Padilla ve “buenas perspectivas” en La Seda y destaca el hecho de que no vaya a comprar “plantas en España”. BPI aconseja comprar acciones de la química catalana con precio objetivo de 3 euros. Sus acciones se revalorizan por encima del 15% en 2007.

Luis Colom añade a esta selección Prosegur, ya que es una empresa “opable” y con “buenos fundamentales”. También apuesta por Gas Natural, debido a posibles “alianzas estratégicas”. El experto de Gaesco cree que hay posibilidades de que forme parte de un consorcio español, con Iberdrola o Unión Fenosa. “En pocos días Gas Natural se puede situar fácilmente en 32 o 33 euros, adelanta.

Por su parte, Diego Herrero destaca la fortaleza de Inditex, en parte por el valor añadido que supone que Amancio Ortega sea su presidente, en parte porque sus fundamentales superan a los de sus competidores, como H&M. “Va como un tiro”, resume el experto, que incluye en la lista de valores “con recorrido” a Gamesa, aunque duda que sea objeto de una operación corporativa por la “posición accionarial” de control que ejerce Iberdrola. Además, Herrero se muestra “positivo” en el sector financiero.

Por último, Jordi Padilla destaca otros valores de pequeña y mediana capitalización como Vueling, ya que “en dos años ha sabido aplicar su business plan” y cuenta con un buen posicionamiento en el “sur de Europa”. Además, el experto opina que la aerolínea de bajo coste –“no de tan bajo”- cerrará 2006 con números negros, mientras que en 2007 su beneficio “se puede disparar”. El experto añade a Grifols, Indra y Tubacex como valores interesantes. Nicolás López completa la lista de preferidos para febrero con Tecnocom, ya que ha aumentado “su negocio, saliéndose de su actividad original” y ampliando el espectro de las “telecomunicaciones”. “Han salido de la crisis y tienen la disposición de invertir otra vez”.

Agbar sube al compás que marca la entrada de GE en el mercado del agua francés

Fuente : Invertia

Las acciones de la compañía controlada por La Caixa se anotan un 1,76% a 27,83 euros estimuladas por la entrada de General Electric en el mercado del agua francés. Hoy, FT publica que la empresa americana ejecutará su primera inversión dentro de este sector en Europa con la compra de un 95% de Idex Aquaservices, un operador francés que se dedica a la extracción y el tratamiento de agua para uso industrial. La cantidad desembolsada no se ha hecho pública.

Para los expertos de Ibersecurities, “el interés de empresas americanas y fondos de inversión internacionales en las compañías de aguas europeas, así como la reciente venta de Thames Water y la próxima venta de American Water (actualmente propiedad de RWE y que esperamos en 2007) podría incrementar el momentum del sector en un futuro cercano”. Agbar se hizo con Bristol Water en abril de 2006 por 246 millones de euros.

Según General Electric, el agua será un rival de la energía en cuanto a la inversión en infraestructuras. GE piensa invertir, de hecho, 1.000 millones de euros en proyectos hasta 2009. “Hay una enorme liquidez en el mercado para infraestructuras”, comenta a FT Kevin McCarthy, director de inversiones en el sector del agua de GE, una división que se estableció el año pasado. GE cree que las necesidades globales para infraestructuras de este sector ascienden a 50.000 millones de dólares.

El mercado francés se encuentra en plena ebullición. PAI Partners, una firma de capital riesgo, quiere desprenderse de Saur, la tercera firma francesa tras Veolia y Suez, por 1.800 millones de dólares tras haberla adquirido hace dos años al grupo constructor Bouygues por 1.350 millones, informa Reuters. Eurazeo o CVC estarían interesados en adquirirla.

Además, la hipotética fusión entre Suez y Gaz de France podría obligar a la resultante a desprenderse de la filial de aguas. De ser así, Veolia ya ha comunicado su interés en hacerse con los activos sobrantes. Un posible competidor sería François Pinault, que añadiría la empresa a su holding familiar.

El Ibex completa en máximos históricos su sexta semana consecutiva al alza

ALBERTO CAÑABATE
Invertia.com

Endesa volvió a ser el centro de atención de una sosa jornada caracterizada por el bajo volumen de contratación y la sucesión de noticias en torno a la mayor eléctrica española. El Ibex 35 cerró la sesión en máximos históricos con un avance del 0,41% a 14.631 puntos, acumula plusvalías del 1,5% en la semana y ya encadena seis consecutivas al alza. En EE UU, la tasa de paro subió una décima por encima de lo previsto y cayó la confianza del consumidor, aunque el retroceso en los costes laborales y el aumento de los pedidos de fábrica compensaron la balanza. Por lo demás, el petróleo no detiene su espiral alcista y cotiza en el entorno de los 57 dólares, mientras que el dólar se refuerza un 0,4% contra el euro.

Antonio García, analista de la casa Sebroker, califica la jornada de “sosa” y destaca el poco volumen contratado como reflejo del devenir de la sesión. Para este analista, el único aliciente ha estado en la evolución de Endesa, E.ON y Acciona, las partes implicadas en el asunto de la OPA. “Al principio, la gente deshizo posiciones después de que Gas Natural retirase su oferta. Después ha visto conveniente entrar, tanto en Endesa como Acciona”. En cuanto a los datos macro publicados en EE UU, García opina que la “inflación está controlada”, como el descenso de los costes laborales. El aumento del paro, para este experto, no ha sido malinterpretado por el mercado.

Endesa ha sido la auténtica protagonista de la jornada, una vez más. La eléctrica ha cerrado en 39,04 euros tras subir en la sesión un 1,64% con más de 160 millones de títulos negociados, el 1,5% de su capital social. Y eso que durante la jornada tonteó con los números rojos después de que Gas Natural (0,62%) retirase ayer su oferta. Mucho se ha especulado acerca de hasta dónde puede llegar E.ON en su oferta por la presidida por Manuel Pizarro. Por el momento, el mercado premia a la alemana con una subida del 3,63% hasta los 109,43 euros por título, por lo que ya supera una revalorización anual del 6%.

A las 22 horas se sabrá el contenido del sobre, aunque, por ejemplo, un analista de un banco español ve en los mensajes emitidos durante la sesión una señal clara de que E.ON pagará el precio de cierre de Endesa, es decir, 39,04 euros. “Pizarro ha dicho durante la mañana que Endesa vale lo que dice el mercado, y E.ON sabe que la valoración del consejo para el próximo día 6 será la referencia para muchos otros accionistas. A ese precio, Acciona (1,11%) –con más de 1.100 millones en plusvalías- y Caja Madrid venderán sin pensárselo”. Para esta fuente, la única razón que justificaría un precio inferior es que E.ON tenga apalabrada la compra de “paquetes importantes con accionistas institucionales”. Credit Suisse, el broker que más ha vendido en el día, se ha lanzado al ruedo y cree que E.ON pagará una cantidad entre 38 y 40 euros, cifra que contentará tanto al consejo de Endesa como a la propia alemana. Para otras fuentes, la cifra ofrecida “debe contener un 4” como elemento psicológico, aunque el consultado no especifica en qué lugar.

Por lo demás, Enagás sube un 2,63% tras el repunte de ayer y ya vale 17,55 euros. Iberia es otra de las favorecidas con un avance del 2,24% a 3,19 euros. Fadesa es otra de las noticias sonadas de la sesión. Hoy ha crecido el 1,4% a 36,3 euros, un 1,7% por encima de la OPA lanzada por Fernando Martín y que aún espera la aprobación de la CNMV. Durante el último mes, varios operadores, entre los que destacan Caja Madrid y Kepler, han movido cerca del 13,5% de Fadesa en operaciones fuera de mercado. Unas operaciones que Caja Madrid califica de “confidenciales”.

En la parte baja, Inditex retrocede el 1,48% a 43,3 euros después de varios días de pronunciadas subidas, mientras que Acerinox se deja el 0,68% a 20,31 euros. Entre los grandes valores, Santander cerró plana, Telefónica arañó un 0,12%, Repsol, el 0,28%, en tanto que la mejor fue BBVA con un avance del 0,72% a 19,45 euros por título.

Dentro del mercado continuo, Inbesos destacó con una subida del 13% y ya gana el 32,5% en las últimas sesiones. Astroc volvió a estar arriba con un crecimiento del 6,02% a 69,6 euros, un 987% por encima de precio de OPV, mientras que Duro Felguera creció el 5,97% y se consolida como uno de los mejores valores de 2007. Jazztel es la peor con un retroceso del 4,35% a 0,66 euros tras el esprint del 12% de ayer.

En Europa, el DAX alemán fue el mejor de los grandes índices con una subida del 0,5%, respaldada por el impulso de E.ON y el buen comportamiento de RWE (1,36%). El CAC parisino creció un 0,27% gracias, en buena medida, a la subida de Carrefour (3,47%), favorecida por el acercamiento de varias firmas de capital riesgo a la británica Sansbury (14%). Esto compensó el fuerte retroceso de de Renault (-4,18%). El FTSE ganó un 0,46% al cierre.

En el mercado de divisas, el dólar se vio favorecido por el buen dato de pedidos de fábrica en EEUU y recorta un 0,45% al euro, por lo que la moneda única europea se cambia por 1,2964 billetes verdes. El petróleo sube un 0,6% a 57,07 dólares por barril en su modalidad Brent, mientras que la deuda secundaria a 10 años española retrocede un 0,7% hasta el 4,109%.