Hidafa sale de OHL con plusvalías de 175 millones conseguidas en apenas dos años

Fuente : Invertia

El Grupo Hidafa, controlado por la familia mexicana Gómez Sainz y hasta la fecha segundo accionista de referencia de la constructora, se ha salido del capital de OHL con los bolsillos a rebosar. En algo más de dos años tipificados por el boom inmobiliario, Hidafa ha amasado 175 millones de euros en plusvalías para una inversión total de 108 millones. Por lo tanto, la rentabilidad de su inversión en la constructora que preside Juan Miguel Villar Mir es superior al 160%.

Banco Santander anunció ayer noche la venta en el mercado del 8,68% del capital de la constructora Obrascón Huarte Lain (OHL) a un precio de 27,25 euros, operación por la que habría percibido 207,1 millones, informó la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Esa parte del capital se corresponde con la del Grupo Hidafa, que entró en el accionariado de la constructora a inicios de 2005 con la compra de 3,8 millones de títulos, el 4,32% del capital, por unos 26 millones de euros. El precio medio pagado por cada acción fue en ese momento de 6,75 euros.

La entidad cántabra se ha embolsado con la operación de colocación de títulos un beneficio de 0,5 euros por cada acción, 3,8 millones de euros en total, ya que Santander acordó con la familia mexicana la compra de su paquete de 7,6 millones de títulos por un montante de 203,3 millones de euros, a un precio medio por acción de 26,75 euros. En la colocación de estas acciones ha colaborado con Santander Investment Bolsa la sociedad de valores Fidentiis Equities.

A lo largo de dos años, el Grupo Hidafa ha ido comprando paquetes de acciones de OHL hasta completar en septiembre de 2005 un 13,401% del capital tras hacerse con 3,3 millones de títulos por unos 41 millones de euros, a un precio medio por acción de 12,5 euros. Parte de ese paquete, un 4,7%, lo vendió un año más tarde cuando la acción cotizaba a 18 euros. Así, redujo su presencia al 8,687%, porcentaje que se corresponde con la última operación.

La familia Gómez Sainz, que incluso ocupó un puesto durante cuatro meses en el Consejo de Administración de OHL con Fabián Gómez Sainz como representante, ha invertido en algo más de dos años 108,25 millones de euros que se han multiplicado por 2,6 hasta transformarse en 282,5 millones. Por lo tanto, la cuenta corriente de este grupo ha engordado en 174,25 millones gracias a las plusvalías. Y no son las únicas. Sniace y Riofisa también les están generando grandes beneficios. Cortefiel lo hizo en el pasado.

Los tres grandes pierden 26.600 millones de capitalización durante la crisis

Fuente : Invertia

La minicrisis bursátil por la que atraviesan las bolsas mundiales está pasando factura a todos los valores, pero son los tres grandes del selectivo los que más están menguando en términos absolutos su valor de mercado. Santander, Telefónica y BBVA se han desinflado de forma conjunta en 26.600 millones de euros desde el pasado 27 de febrero, día en el que saltaron las alarmas en los mercados de renta variable por la crisis de la bolsa china y los mensajes nada halagüeños de Alan Greenspan, que alerta de una posible recesión en EE UU. La insolvencia de las entidades hipotecarias de alto riesgo en la principal economía del mundo ha ahondado más en la herida.

El Ibex 35, al igual que el resto de mercados mundiales, no levanta cabeza desde el 27 de febrero, día de pánico en las bolsas. Después de acumular hasta ese mes nueve consecutivos al alza, las correcciones se han instalado con virulencia para perjuicio del selectivo, que ha perdido en doce sesiones cerca del 8,5%, 1.254 puntos. Los tres grandes valores del parqué español ponderan con más del 40%, por lo que sus caídas influyen de manera decisiva en el comportamiento del índice.

Al contrario de lo que esperaban los analistas, Santander, BBVA y Telefónica no solo no han servido como refugio para la tempestad, sino que forman parte del grupo de los más perjudicados. Santander se ha dejado 10.800 millones de valor bursátil, más del 12%. Telefónica cuesta en este momento 74.900 millones, frente a los 84.000 de hace doce sesiones. El inversor también ha salido en espantada del banco que preside Francisco González, cuya capitalización se ha esquilmado en 6.600 millones de euros, cerca de un 10%. Total, se han esfumado 26.600 millones de euros, el precio de mercado de Inditex.

Una de las causas es el abultado descenso que ha sufrido la bolsa china, fundamentado en el temor a que las autoridades puedan imponer controles para frenar la especulación que ha llevado a las bolsas de este país a ganar cerca de un 160% en los últimos doce meses. En sólo una sesión, la del 27 de febrero, perdió más del 9%, niveles que no ha vuelto a recuperar. La otra es el alarmista mensaje del anterior presidente de la Reserva Federal, el magnánimo Alan Greenspan. Dijo que la economía americana podría entrar en recesión a lo largo de 2007 y las sombras sobrevolaron los parqués de todo el mundo. Al poco matizó sus declaraciones: “hay un tercio de posibilidades” de que ocurra.

Pero desde ese momento ya nada es como antes. Cualquier dato macroeconómico que no cumpla las expectativas se interpreta a la tremenda. Pero la gota que ha colmado el vaso ha sido el hundimiento de las compañías hipotecarias americanas de alto riesgo. New Century Financial y Accredited Homes Lenders se desplomaron en bolsa –de hecho, ya no valen casi nada- por no poder responder ante sus acreedores debido al enfriamiento del mercado inmobiliario, que está provocando un aumento de la morosidad.

Sus acreedores son, claro está, los grandes bancos americanos, que se preparan para lo que puede ser un crac inmobiliario en toda regla. El referente es HSBC, que en febrero anunció un aumento en sus provisiones por insolvencia y otros riesgos crediticios en 2006 hasta un 20% por encima de la previsión de 8.800 millones de dólares, sobre todo para las hipotecas estadounidenses. Santander y BBVA tienen una gran exposición a este mercado. De hecho, la entidad vasca está a punto de comprar Compass Bancshares, un banco del sur de EE UU.

Por lo tanto, son constructoras y banca las más perjudicadas ante el nuevo paisaje económico que se avecina. Además, de los traspiés de Santander y BBVA, el resto de bancos españoles lo ha pasado muy mal en estos días. Popular vale 1.600 millones de euros menos que el 27 de febrero, el 8,5%. Banesto ha perdido 1.000 millones, al igual que Sabadell y en la misma proporción que Bankinter.

El ladrillo ha echado por tierra las grandes plusvalías acumuladas durante el último año en apenas unas pocas sesiones. ACS, la mayor constructora española, cuesta en el mercado 14.700 millones de euros, frente a los 16.000 que alcanzó el 27 de febrero. Sacyr Vallehermoso ha visto lastrada su cotización en un 16,5% hasta los 11.000 millones. Ferrovial y FCC valen 1.300 y 1.400 millones de euros menos, respectivamente, en tanto que Acciona apenas se ha dejado 1.000 millones por el camino. Total, las cinco grandes constructoras de este país tienen un valor bursátil inferior a cierre de 14 de marzo en 7.300 millones de euros.

La energía, sin embargo, ha campeado el temporal con buena nota. Con la excepción de Repsol, claro, que ha cedido 2.400 millones de valor bursátil para perder el quinto lugar de la bolsa española por capitalización en pos de Iberdrola. La eléctrica que preside Sánchez Galán también se ha dejado 1.200 millones, lo que no es moco de pavo, pero las continuas entradas de inversores en su capital –Santander posee más de un 4%- le ha servido para aliviar las penas. Endesa es, sin duda, la que mejor sale parada. De hecho, el hecho de estar inmersa en una OPA y la entrada de Enel en el capital ha permitido que el valor crezca en 100 millones de euros. Inditex, la séptima empresa del Ibex, ha permanecido casi plana desde que las órdenes de venta se agolparon en las terminales de los brokers.

UBS y Mediobanca se pillarán los dedos si Endesa se dispara tras la OPA

Fuente : Invertia

Si Endesa sube por encima de 39 euros cuando se liquiden los derivados, pagan Mediobanca y UBS. Si baja, paga Enel. Este es el acuerdo de compensación que han firmado la eléctrica italiana y las dos entidades financieras con vista al traspaso definitivo de las acciones, pendiente de la aprobación por parte de la CNE. Según varios analistas consultados, la posible reducción del capital flotante de Endesa tras la OPA de E.ON podría disparar su valor en Bolsa. Por otro lado, Enel retribuirá con un mínimo de 12 millones a UBS en concepto de comisiones por su intermediación en el asalto a la eléctrica española. Además, la italiana ha tenido que aparcar 1.550 millones como aval por los contratos Swap de acciones.

Cuando todo el mundo daba por hecho que E.ON se llevaría el gato al agua con su ofrecimiento de 38,75 euros por cada título de Endesa, Enel y sus socios UBS y Mediobanca irrumpieron en la operación con la mirada atónita del mercado para perjuicio del gigante alemán. Desde el día 27 de febrero, este grupo de accionistas se ha hecho con cerca del 25% de la presidida por Manuel Pizarro por 10.311,66 millones, a un precio medio de 39 euros por acción. En este momento, Enel posee de forma directa un 9,993%, mientras que a través de las dos entidades financieras tiene apartado otro 14,98% en contratos Share Swap por el eventual riesgo de fluctuación.

En el caso de que las acciones de Endesa estén más baratas en el momento en que se produzca la liquidación de los derivados para que Enel pase a ser titular directo del 24,977%, la eléctrica italiana pagará la diferencia a las dos entidades financieras, según se puede leer en el comunicado remitido a la CNMV. Por ejemplo, si cuando llegue el momento del traspaso Endesa cotiza a 38 euros, la transalpina tendrá que compensar a UBS y Mediobanca -de forma conjunta- con 158,6 millones de euros. Es decir, Enel pagará un euro por cada acción hasta los 39 a los que se ejecutaron las operaciones originales.

Ahora bien, en el caso de que Endesa se dispare después de la OPA de E.ON, los bancos tendrán que sacar la chequera y compensar a la utility italiana con la diferencia que haya desde los 39 euros referidos hasta el precio de cotización del día del traspaso de las acciones. Tal y como se puede leer en la CNMV, “en virtud del Contrato Swap de Acciones suscrito, Mediobanca [el de UBS es idéntico] se comprometió a pagar a EEE [Enel] una cantidad igual a cualquier incremento, y EEE se comprometió a pagar a Mediobanca una cantidad igual a cualquier disminución del precio oficial de mercado superior o inferior al precio de referencia de 39 euros durante el período comprendido entre el 1 de marzo de 2007 y el 1 de junio de 2007”.

En principio, el acuerdo tiene como límite el 1 de junio de 2007, pero queda en disposición de Enel aplazarlo “más allá” de esa fecha, “una o varias veces por períodos de tres meses naturales, pero no más allá del 1 de marzo de 2010. Adicionalmente, EEE tiene derecho a dar por terminado los Contratos de Swap de Acciones suscritos mediante el envío de notificación con siete días hábiles de antelación”.

El día clave es el 3 de abril, fecha en la que E.ON comunicará al regulador español de los mercados el porcentaje de aceptación de su OPA sobre Endesa. En principio, los analistas consultados opinan que la Comisión Nacional de la Energía (CNE) no se pronunciará hasta esa fecha como pronto sobre el aumento de participación de Enel en Endesa por encima del 10%, por lo que los bancos que custodian los títulos para la eléctrica italiana no podrán traspasarlos hasta más tarde.

Y aquí pueden venir los apuros para UBS y Mediobanca, ya que el capital flotante de Endesa se puede reducir hasta tal punto que la demanda de títulos supere con mucho a la oferta y el precio de la acción se dispare, como ocurrió en Metrovacesa. De hecho, según fuentes de toda solvencia, hay fondos que están operando con la mente puesta en ese escenario. Si E.ON alcanza un 35%, Enel sigue con su 24,97%, Acciona, un 21%, Caja Madrid no vende su 10% y la SEPI conserva su 2,95%, el free float sería de apenas el 6%.

Hoy por hoy, el número de vendidos en Endesa alcanza el 22% del capital. Y no sólo eso, sino que la lucha poder, en el caso de que E.ON permanezca en el accionariado, sería tan encarnizada que cada acción valdría su peso en oro. Todo sin contar que Enel, como ha anunciado, se haga con el 30% cuando se aplique la nueva ley de OPAS, y que Acciona no dé el último arreón y conquiste el 24,99%. Como referente, Metrovacesa se disparó el 16% en la sesión posterior al fin las OPAS parciales lanzadas por sus dos accionistas de cabecera, los Sanahuja y Rivero.

UBS se forra con las comisiones

En otro orden de cosas, el banco suizo ya se ha embolsado 8,25 millones de euros por la intermediación que permitió a Enel adquirir 105,8 millones de acciones o el 9,93% del capital de Endesa del que es titular directo. Según consta en un comunicado remitido a la Securities Exchange Comisión (SEC) y a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), UBS Limited recibió una comisión del 0,20% del precio total desembolsado por Enel, que asciende a 4.126,2 millones de euros.

Pero ésta no será la única cantidad que se meta UBS en el bolsillo dentro de la maniobra que ha puesto contra las cuerdas a E.ON. Según consta en el contrato suscrito entre las dos partes, Enel y UBS, la mayor entidad helvética cobrará “una cantidad igual a 13,5 puntos básicos multiplicada por el número total de acciones adquiridas por Enel a través de cualquier swap de acciones, multiplicada por el precio medio de todas dichas transacciones de swap”. Es decir, por el 7% que posee UBS, Enel pagará 3,9 millones de euros cuando los adquiera en propiedad. Por otro lado, el comunicado a la CNMV no hace mención al 8% que posee Mediobanca.

Y aparte los avales

El gasto financiero de Enel no se detiene ahí. La eléctrica italiana ha tenido que apartar cerca de 1.550 millones de euros, 25% del valor teórico de las acciones, como garantía por los contratos Swap de Acciones firmados con UBS y Mediobanca. En total, estas dos entidades financieras han desempolvado sus arcas en casi 6.200 millones de euros para adquirir el 14,98% de las acciones de Endesa.

Tal y como dice el escrito remitido a la SEC y a la CNMV, “el Contrato de Swap de Acciones con UBS requirió el abono de un pago como colateral en efectivo de 722,6 millones de euros el 6 de marzo de 2007, que se financió con capital circulante de mediante flujos de caja de Enel y de líneas de crédito existentes”.

Además, los contratos de Swap con Mediobanca requirieron el “abono de pagos como colateral en efectivo por parte de Enel por valor de 472,76 millones euros, el 6 de marzo de 2007, y de 43,875 millones de euros el 7 de marzo de 2007, los cuales se financiaron del mismo modo”, dice el comunicado. A esta cifra hay que añadir, con casi toda certeza, el capital correspondiente al último 2,977% que la entidad italiana compró el pasado lunes 12 de marzo.

Enel alcanza el 24,9% de Endesa tras la última operación de UBS

Fuente: Invertia

Enel ha confirmado a la CNMV que ya es titular del 24,9% de Endesa tras las operaciones efectuadas esta mañana por UBS, corroborando así la información adelantada por INVERTIA. El banco ha intermediado en la compra para la eléctrica italiana de un 2,977% del capital de Endesa a un precio medio de 39 euros por acción. Por otro lado, la compañía transalpina ha mostrado su interés en formar parte del consejo de administración de Endesa con tres representantes a tenor de su actual participación accionarial. Además, pretende llegar al 30% del capital en el momento en que se aplique la nueva ley de OPAS.

El intermediario UBS ha realizado una operación en bloque fuera de mercado con 31,5 millones de acciones de Endesa, el 2,977% del capital, a un precio medio de 39 euros, por lo que el montante total asciende a 1.228,5 millones. Según consta en la CNMV, Enel ha formalizado con Mediobanca una Share Swap Transaction por el número de títulos indicado.

Así, la utility italiana completaría una participación del 24,977% en Endesa tras haber desembolsado desde el pasado día 27 de febrero 10.311,66 millones de euros. De este porcentaje, el 9,993% lo posee de forma directa, mientras que un 7% lo guarda UBS y cerca de otro 8% Mediobanca.

Ya esta mañana, Enel descubrió sus cartas en un comunicado remitido a la SEC, regulador de los mercados en EE UU, y a la CNMV. La italiana pedirá en la próxima junta de accionistas de Endesa, a celebrar como muy tarde el próximo mes de junio, un mínimo de tres consejeros si se tiene en cuenta la participación actual del 24,99%. “De acuerdo con las disposiciones del derecho societario español, y asumiendo que el Endesa dispone de 13 puestos en su consejo de administración, cualquier accionista que sea titular del 7,7 % de las acciones tendría derecho a designar a un miembro del consejo en caso de vacante, lo que no se espera que ocurra hasta la próxima junta general”, dice el hecho relevante.

En principio, está previsto que se celebre la junta en los seis primeros meses de 2007. Hasta esa cita, Enel está atenta a que la Comisión Nacional de la Energía (CNE) le permita superar el 10% de forma directa en el capital de Endesa. Esta misma mañana, se reúne el consejo de la CNE para comenzar a trabajar en el informe perceptivo para el Consejo de Ministros, que tendrá que decidir si autoriza a Enel para el pleno ejercicio de sus derechos políticos en Endesa.

La intención de la eléctrica italiana, controlada en un 30% por el estado de ese país, es ser titular del 30% de las acciones de Endesa, límite que permite la nueva ley de OPAS antes de la obligatoriedad de presentar una oferta por la totalidad de la compañía. Este nuevo reglamento tiene prevista su aplicación en la primavera de 2007. Además, según consta en un comunicado remitido a la CNMV, la italiana Enel descarta lanzar una OPA por el 100% de los títulos de Endesa. Sus ratios financieros se lo impedirían, según los analistas consultados por este portal.

Y es que el grupo energético italiano ve “estratégica” la inversión en la primera eléctrica española. Enel “considera que su inversión representa una oportunidad única para aumentar las inversiones del grupo en el mercado energético español, en el que ya posee activos de generación y distribución de electricidad y en otros países europeos”. Parte de este razonamiento parte de que la transalpina espera que la “demanda de electricidad en España crezca a un ritmo más alto que la media europea, y que en otros países europeos y latinoamericanos”, según muestra en el comunicado remitido a los organismos reguladores del mercado.

E.ON podría eliminar la condición del 50,01% al final de la OPA si le interesa

Fuente : Invertia

El presidente de la eléctrica alemana, Wulf Bernotat, ha afirmado en rueda de prensa que la unica condición vigente en este momento en su oferta sobre Endesa, alcanzar el 50,01% del capital, podría ser eliminada en función de la aceptación final de su ofrecimiento. Ayer, E.ON comunico a la CNMV que los desblindajes tampoco serían necesarios para el éxito de su oferta, por lo que hasta el día 29 de marzo, fin del periodo de aceptación, no se sabrá nada más sobre el futuro de la primera eléctrica española. El consejo de Endesa ha desconvocado la junta prevista para el 20 de marzo.

Wulf Bernotat, presidente de la eléctrica alemana, ha preferido mantenerse cauto y ha afirmado en más de una ocasión que E.ON podría quedarse en el accionariado de Endesa aún sin disponer de la mayoría del capital de la compañía. Ante la imposibilidad de comprar más títulos de Endesa hasta seis meses después del fin de la OPA, y en referencia a posibles pactos con otros accionistas, Bernotat ha dicho que existe la posibilidad de que Acciona venda sus títulos tras la OPA. Acciona ya dijo que se mantendría en el capital “si tiene la posibilidad de participar en la gestión”, recuerda el alto cargo de la utility germana. “No sé cómo con su participación podrán controlar Endesa”, añadió.

Wulf Bernotat ha mostrado otros escenarios como la compra de un 6% de Endesa cada año, por lo que existe la posibilidad de que poco a poco la elécrica germana se haga con la mayoría de Endesa.

También ha indicado que Enel y Acciona no pueden comprar mas títulos, ya que si no estarían obligados a lanzar una OPA por el 100%.

En referencia al tema del desblindaje, Bernotat ha afirmado que tendrá que ponerse de nuevo sobre el tapete cuando se conozca el reparto del capital de Endesa. Por otro lado, no ha querido comentar la posibilidad de entrar en el capital de Enel por tratarse de un rumor, aunque ha asegurado que tienen planes alternativos a la compra en Endesa por si la operación no se concretase. En cualquier caso, el máximo responsable de E.ON ha dicho que su compañía no tiene ninguna acción de Enel.

Otra opción que elucubran los gestores de E.ON es llegar a acuerdos con otros accionistas. Bernotat ha dicho que un acuerdo con otros accionistas es posible. “Intentaremos establecer contactos para saber intereses reales de ellos”. Por otro lado, el presidente de E.ON cree que no hay indicios de concertación entre los principales accionistas de Endesa: Enel, Acciona, Caja Madrid y la SEPI. En el caso de que existiera, por ejemplo entre Enel y Acciona, dice Bernotat, estarían obligados a lanzar una OPA por el 100%, afirmo Bernotat. Además, el alto cargo ha preferido no comentar los rumores que hablan de una posible partición de Endesa.

Resultados 2006

La compañía alemana de servicios y suministro de energía E.ON bajó en 2006 los beneficios netos hasta 5.057 millones de euros (6.625 millones de dólares), un 31,7% menos que en el año anterior.

La facturación de E.ON se incrementó el pasado año en un 21%, hasta 67.760 millones de euros (88.766 millones de dólares), frente a las cifras de 2005.

La dirección de la compañía alemana propondrá al consejo de vigilancia el pago este año de un dividendo por acción de 3,35 euros, frente a los 2,75 euros repartidos el año pasado.