Iberia tiró de autocartera a cierre de año para mantener la acción en 3 euros

Fuente : Invertia

Iberia, primera aerolínea española, hizo todo lo posible por culminar el año con su acción a 3 euros. En apenas dos sesiones, 27 y 28 de diciembre, sus gestores invirtieron 16 millones de euros en la adquisición de 5,33 millones de títulos para frenar la avalancha de ventas tras el movimiento de Caja Madrid. Lo que le permitió cerrar el año con una subida del 8,7% en bolsa. Las empresas suelen maquillar la cotización a cierre de año para engalanar la memoria.

Iberia vivió un 2007 frenético en bolsa por los intereses de muchos grupos en hacerse con el control de la sociedad. Gala Capital, Lufthansa, Texas Pacific Group y British Airways, un consorcio integrado por Apax, Inversiones Hemisferio (familia Lara) y Air France KLM y un grupo de empresarios con José María Castellano al frente mostraron su deseo por la aerolínea de bandera española. Lo que llevó el valor por encima de los 4 euros.

Pero Caja Madrid puso fin a toda especulación en Iberia tras comprar en noviembre a BBVA y Logista un 13% de la compañía que preside Fernando Conte a un precio por acción de 3,6 euros. Así, la caja madrileña se aseguraba el control (23% del capital) y hacía casi imposible la entrada de un competidor en el capital sin su visto bueno. Lo que, de paso, tiró la cotización desde los 3,6 -3,7 euros hasta los 3 euros con los que cerró 2007.

Y pudo ser menos si los gestores no hubieron tirado de autocartera para frenar las ventas. Iberia compró 5,33 millones de sus títulos entre los días 27 y 28 de diciembre por 16 millones de euros, según datos de la CNMV. Esta cantidad equivale al 0,56% del capital, y supone a su vez el 31,8% del total negociado esos días. Fuentes cercanas a la aerolínea de bandera española confirman que las compras se realizaron, al menos en parte, para mostrar un cierre de año con la acción en positivo (8,7%).

En las cuatro primeras sesiones de 2008, todas en números rojos, Iberia perdió más del 10% de su capitalización bursátil, para cerrar enero con un descenso del 24%. El equivalente a 700 millones de valor en Bolsa.

Además de las compras realizadas a cierre del ejercicio pasado, Iberia ha invertido unos 10 millones de euros adicionales en autocartera hasta la sesión de ayer, también según datos recogidos del regulador. Ahora, la aerolínea cuenta con el 1,892% de su capital en acciones propias, desde el 0,845% que poseía en septiembre de 2007.

La caída del dólar sólo justifica la mitad de la escalada del petróleo

Fuente : Invertia

El euro ha subido contra el dólar un 6,8% en el año. En el mismo periodo de tiempo, el futuro del barril de Brent a tres meses ha escalado el 13,2%. El petróleo contempla en su precio las oscilaciones del dólar, ya que su precio sólo está referenciado a la divisa estadounidense. Pero es obvio que la caída del dólar justifica sólo parte de unas razones que, además, son de “ida y vuelta”. Las restricciones de la oferta, la pujanza de las economías emergentes y las tensiones geopolíticas conforman el resto.

“El factor dólar es de ida y vuelta, es decir, cuando la divisa norteamericana suba, el petróleo lo contemplará a la baja en su precio”, expresa David García Moral, analista de energía de Bankinter. “Los países productores de crudo apenas exportan esta materia prima, por lo que se le encarecen el resto de importaciones”. Es decir, estas naciones, dependientes casi en exclusiva de la venta de petróleo, pierden poder adquisitivo por la debilidad del dólar, lo que justifica la intención de diversificar su canasta de divisas e, incluso, referenciar el precio de la materia prima a otras monedas, como el euro.

En cualquier caso, los países productores de petróleo sólo pueden trasladar la caída del billete verde al precio del crudo “por la pujante demanda”, asegura García Moral. El precio del barril del crudo referencial de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) encadenó hoy un cuarto récord consecutivo en 101,38 dólares. “EE UU se ha debilitado [las voces que aseguran que su economía entrará en recesión se han multiplicado en las últimas semanas], pero China e India mantiene los precios altos. La ralentización de las economías no está impactando de forma significativa”.

El FMI redujo a finales de enero su previsión de crecimiento económico mundial para 2008 al 4,1% desde el 4,8% por las turbulencias en la economía de EE UU derivadas de la crisis subprime. Incluso predijo que la desaceleración se trasladaría a las economías emergentes. El futuro de West Texas, sin embargo, ha subido desde la fecha un 19,6%, desde los 91,64 dólares hasta casi 110. El euro apenas ha escalado el 5,5% contra la moneda estadounidense.

“Las restricciones en la oferta son significativas”, expresa el analista de Bankinter. “Las inversiones en extracción y producción no han dado aún sus frutos, pero el componente del coste no lo justifica del todo”. Pocos dudan de que extraer petróleo es cada vez más caro, y las inversiones tecnológicas se reflejan en el precio. En su última reunión del 5 de marzo en Viena, el presidente de la OPEP, Chakib Khelil, atribuyó además la escalada a “los cuellos de botella en el sector del refino”.

A lo que añadir “el ruido geoestratégico”, según García Moral, ya que la mayoría de los productores de crudo se encuentran en regiones sensibles a cualquier conflicto. Una avanzadilla de EE UU en Irán elevaría el precio del petróleo a 250 dólares en palabras de Hugo Chávez, presidente de Venezuela. Curiosamente, el día en que comenzaron las agresiones verbales entre el país caribeño y su vecina Colombia, que además coincidió en el tiempo con el inicio de las reuniones de la OPEP, el barril de crudo subió cinco dólares.

Algunos analistas consideran que las caídas de los mercados de renta variable ha trasladado parte de las inversiones de los especuladores a las materias primas, lo que presiona al alza los precios. En resumen, un producto de consumo industrial se transforma por arte de crisis en financiero. “Con los futuros sí, hay especulación, pero al contado no tanto, porque en algún momento hay que entregar el barril”, contradice el analista consultado.

Citigroup califica de “desesperadas” las medidas de la Fed para calmar la crisis

Fuente : Invertia

Los analistas en España de Citigroup, primer banco americano por valor de activos, creen que las medidas tomadas ayer por la Reserva Federal, apoyadas por otros bancos centrales, “parecen más bien medidas desesperadas para seguir calmando las sucesivas tensiones derivadas de la crisis”. Además, la entidad cree que el riesgo asumido por la Fed es “ciertamente muy elevado” en términos de credibilidad y económicos. Citi considera que “probablemente” el mejor contexto de las bolsas será por poco tiempo.

Para fomentar la liquidez en el mercado, la Fed inyectará hasta 200.000 millones de dólares en valores del Tesoro con vencimiento a 28 días, frente a un abanico de valores aceptados como garantía entre los que figuran títulos de deuda de agencias federales y valores respaldados por hipotecas residenciales, tanto de agencias como de bancos. Los valores del Tesoro se pueden cambiar por liquidez en la Fed de Nueva York. Además, ha anunciado medidas conjuntas coordinadas con otros bancos centrales, como el BCE.

“Lo que permite a los bancos sacar de su balance por un tiempo este tipo de créditos”, expresan los expertos de Link Securities en un informe matutino. “Entendemos que la medida será más eficaz que las consecutivas bajadas de tipos llevadas a cabo por la Fed, que hasta el momento no habían sido capaces de evitar que los bancos siguieran sin prestar dinero”.

De hecho, esta medida puede ser interpretada como un ahorro de bajada de tipos a la Fed. Ahora, la probabilidad de que el banco central los rebaje en 0,75 puntos es del 60%, frente al 75% anterior. Para Citigroup, la medida –“contundente, arriesgada y cuestionable desde una perspectiva de credibilidad y ortodoxia en política monetaria, pero efectiva para controlar las tensiones de liquidez a corto plazo”- configura un “suelo para los tipos de interés a medio y largo plazo, lo que puede acentuar las tensiones en los tipos de interés hipotecarios”. Más del 80% de las familias de EE UU mantienen hipotecas a tipo de interés fijo.

Según José Luis Martínez Campuzano, estratega del banco americano en España,”no hay nada que celebrar desde las medidas aprobadas ayer”, aunque a corto plazo “suponen un respiro mientras conocemos como se desarrolla el proceso de ajuste en los mercados y como afecta a la economía mundial”. Para el experto, la crisis actual no es sólo de liquidez, y “probablemente lo comprobaremos dentro de no mucho tiempo”.

Qué deparará a las Bolsas en el futuro

Los analistas consultados coinciden en que en el corto plazo aumenta el optimismo, pero hay que mantener la cautela en el largo plazo. “Creemos que no hay que bajar la guardia ya que estamos seguros de que los mercados de valores volverán a experimentar nuevas tensiones en las próximas semanas”, señala Link. “Las bolsas están, por tanto, para operar muy a corto plazo, basándonos principalmente en el análisis de tipo técnico. Para tomar posiciones en base a criterios fundamentales, creemos que ya habrá tiempo más adelante”.

“Es evidente que el contexto de las bolsas ahora es mucho mejor que el de los últimos días. Pero, probablemente durante un corto periodo de tiempo”, subraya Citigroup. “La falta de información actual lo que obliga a se cauto sobre las conclusiones”. De hecho, Link pone sobre la mesa que el rebote vertical experimentado por los mercados “está en parte propiciado por el hecho de que haya muchísimos inversores cortos, especialmente institucionales, a los que las mediadas anunciadas por la Fed han pillado con el “paso cambiado”, por lo que se han visto obligados a cerrar posiciones a toda prisa, potenciando así las alzas en las cotizaciones”.

Las facilidades de Zapatero a EDF chocan con el blindaje de Iberdrola y la CNE

Fuente : Invertia

La lucha estaba servida, pero la victoria socialista en las elecciones ha terminado de desenterrar el hacha de guerra. Iberdrola, primera eléctrica española por capitalización, acumula fuertes subidas en Bolsa a la espera de que EDF descubra sus cartas en el mercado energético nacional. De momento, las limitaciones en Iberdrola son claras: la estatal gala tiene que alcanzar el 66% del capital y obtener el visto bueno de la CNE para controlar la presidida por Ignacio Sánchez Galán.

Si en el caso de Endesa la supresión de ciertos epígrafes estatutarios fueron un auténtico quebradero de cabeza para los interesados en la compañía, en Iberdrola las condiciones son aún más estrictas. Para modificar la limitación de los derechos de voto al 10% (artículo 29), es necesaria la aprobación de tres cuartas partes de los accionistas. Los socios afines a Ignacio Sánchez Galán –BBK, Bancaja, resto de cajas y Juan Luis Arregui- suman en este momento alrededor de un 20% del capital.

Ahora bien, existe otra manera de saltarse el blindaje del actual equipo directivo. Según el artículo 54 de los estatutos (remoción de limitaciones de voto), si Iberdrola es objeto de oferta pública de adquisición (OPA) por el 100% de las acciones en metálico y el oferente alcanza dos terceras partes del capital (66%), se eliminarán las restricciones al voto. Si la propuesta es parte en acciones, es necesario un 75% de aceptación entre el accionariado de Iberdrola.

En cualquier caso, parece evidente que EDF tendrá que contar con el apoyo de la Administración Zapatero para hacerse con el control de Iberdrola. En febrero de 2006, el Ministerio de Industria, con José Montilla a la cabeza, amplió las facultades de la Comisión Nacional de la Energía (CNE) para hacer frente a la ofensiva de E.ON por Endesa. La famosa función 14 da la potestad al regulador energético de “autorizar la adquisición de participaciones realizadas por sociedades con actividades que tienen la consideración de reguladas”, como es el caso del sector eléctrico.

“Lo más lógico es que EDF tome una participación del 30% en Iberdrola”, expresa Jorge González, analista de Ibersecurities. El presidente electo este 9-M avisó en una entrevista que EDF planteará una operación en España en los próximos meses, y afirmó que “lo razonable” es que un eventual movimiento en el sector energético sea amistoso. “Si Zapatero [José Luis Rodríguez, presidente del Gobierno] dice de cerrar puertas, la Comisión Europea (CE) puede poner una multa importante a España”.

Una sanción que se sumaría a los últimos reveses a las posturas proteccionistas de Moncloa. En febrero de este año, en medio de rumores acerca de la entrada de EDF -85% Estado francés- en Iberdrola, el Tribunal de la Unión Europea (UE) declaró ilegal la Ley Rato, norma de 1999 que permite al Gobierno limitar al 3% los derechos de voto de empresas públicas extranjeras que participen en el sector energético nacional. Este mes, el mismo tribunal condenó a España por bloquear la oferta de E.ON sobre Endesa con unas condiciones que la CE consideró ilegales en su momento.

“El Gobierno mantiene una posición ambigua, ya que incrementó las competencias de la CNE para defender a Endesa de la OPA. El regulador es más capaz de poner restricciones como en el caso E.ON”, dice el experto de Ibersecurities. “EDF buscará el apoyo político para después lanzar una OPA sobre Iberdrola. Creo que se conocerá algo en el corto plazo”. En el caso de que la francesa conquiste el 30% de la vasca, no podrá tener puesto en el consejo, según los estatutos.

En lo que coinciden los analistas, entre ellos Miguel Sánchez, de Inverseguros, es que “EDF puede asumir desde el punto de vista financiero la compra de Iberdrola”. En total, la eléctrica gala tendría que desembolsar alrededor de 91.500 millones de euros, deuda e Iberdrola Renovables incluidos, si paga una prima del 20% respecto al precio actual (10,6 euros por acción).

Una cifra que aumentaría si para hacer frente a la amenaza gala Sánchez Galán opta por hacer caso a la insistencia de varios medios y busca una alianza con otra compañía del sector, como puede ser Gas Natural. Ahora bien, el presidente de la eléctrica aseguró en presentación de resultados que Iberdrola ya es un campeón nacional y que “nada de lo que se especula aporta valor”, como puede ser una fusión con Gas Natural o Unión Fenosa, ésta última controlada por el principal accionista de Iberdrola, ACS.

“Iberdrola tiene mucha calidad de activos, y la fusión con una Gas Natural que está cara necesitaría desinversiones. Operativamente, la unión con Gas Natural no tiene sentido, ya que se perdería valor”, resume Jorge González. “Una fusión de Fenosa y Gas Natural si guarda más sentido, ya que habría que acometer menos desinversiones”.

Por lo tanto, parece que Ignacio Sánchez Galán suspira por el respaldo del Gobierno a su gestión y para cimentar la barrera que impida el acceso de EDF al control de la mayor eléctrica española por valor bursátil. “Mientras muchas posibilidades siguen abiertas con muchos actores envueltos, los comentarios del Gobierno español supuestamente respaldan una oferta por Iberdrola […] De todos modos, noticias adicionales están por venir”, dice BPI.

El supuesto bulo de Sacyr puede costar a su autor penas por injurias

Fuente : Invertia

El autor del mensaje de móvil que asegura que Sacyr Vallehermoso, cuarta constructora española por valor bursátil, va a entrar en proceso concursal, o sea, en suspensión de pagos puede soportar penas de hasta 14 meses de multa por injurias. La caza del autor del bulo es posible: la ley establece la obligación a las operadoras de telefonía de guardar los datos durante un año, por lo que el rastreo de este “mensaje viral” no debería suponer ningún problema.

“Próxima suspensión de pagos de Sacyr Vallehermoso. El PSOE, responsable de pactar inmunidad y pagar a los responsables de dicha compañía a cambio de aguantar hasta después de las elecciones. Zapatero se ha jugado el puesto. Pásalo”. Estos son los 230 caracteres de los que se compone el SMS que circula entre trabajadores de Sacyr y de otras constructoras desde hace más de dos semanas, según aseguró ayer a este portal el portavoz de una empresa competidora de la presidida por Luis del Rivero.

Esta mañana, un portavoz del grupo de Sacyr Vallehermoso confirmó a INVERTIA que la denuncia está presentada en el Juzgado de Instrucción Número 1 de Madrid. En la edición de hoy, el diario matutino El País publica en sus páginas que los responsables de la constructora consideran que el mensaje es una “injuria” al igual que una alteración del precio de las cosas, agravado por el hecho de interferir en el proceso electoral.

“Existe una obligación legal por parte de los operadores móviles de retener los datos de tráfico y conexión durante doce meses”, comenta Pedro Merry, abogado asociado al despacho de CMS Albiñana & Suarez de Lezo. “Dentro de un marco de investigación criminal, un operador tiene la obligación de poner dicha información a disposición de los jueces o Tribunales, por lo que, se deberían poder esperar de los primeros que dispusieran de medios técnicos suficientes para poder localizar el origen del SMS viral”. Así lo expresa el contenido de la ley de servicios de la sociedad de la información y comercio electrónico (LSSI), del 11 de julio de 2002.

En el caso de que la justicia dé en su investigación con el autor del mensaje de móvil, y de que la entrada en proceso concursal de Sacyr Vallehermoso sea una falacia, tal y como aseguran sus responsables, las penas de multa podrían ir "desde los 3 hasta los 14 meses de prisión por injuria grave", según la fuente jurídica consultada. “La injurias solamente serán constitutivas de delito cuando sean calificadas como graves, es decir, cuando hayan sido realizadas con conocimiento de sus falsedad y temerario desprecio hacia la verdad”, explica Pedro Merry.

El delito de injuria está tipificado en el Código Penal y en el caso de Sacyr Vallehermoso no cabe duda de que atenta contra su honor y la propia imagen. E incluso, aunque este término es casi imposible de demostrar, contra su cotización bursátil. Según el portal El Confidencial, sin citar ninguna fuente, la brusca caída en Bolsa de la constructora en días pasados (12% en par de sesiones) se justifica por los rumores en las mesas de trading de que Sacyr iba a “presentar […] el concurso de acreedores”.

* Corrección: En la anterior noticia, se especificaba que la pena podía ser hasta 14 meses de prisión, cuando la injuria grave puede acarrear en realidad hasta 14 meses de multa, según el Código Penal.