Nozar califica a Natraceutical como una "empresa de futuro" tras su inversión

Fuente : Invertia

El grupo Nozar ha querido resaltar el “carácter financiero” de su inversión tras adquirir el 5% de la bioalimentaria valenciana Natraceutical. En palabras a INVERTIA, la inmobiliaria ha señalado que se trata de un movimiento de “diversificación” del negocio y de una inversión en una “empresa de futuro”. Aunque no ha querido desvelar futuros movimientos en el capital. Nozar ha gastado 21,57 millones de euros en adquirir un 5% de la compañía controlada hasta hoy en un 61,452% por Natra, y ya ha informado que acudirá con todo su peso a la ampliación de capital, por lo que tendrá que desembolsar otros 3 millones adicionales. Para los analistas, este movimiento aporta “solidez y estabilidad” al accionariado. Las acciones de Natraceutical han cerrado con un avance del 11,31% a 1,87 euros.

Mañana comienza la ampliación de capital con derecho de suscripción preferente de Natraceutical y, hasta el 24 de octubre, los actuales accionistas de la compañía tendrán la posibilidad de acudir en una proporción de una acción nueva por tres antiguas. De este modo, la bioalimentaria engrosará sus fondos propios con 61,63 millones de euros destinados a financiar en un 75% la adquisición de la francesa Laboratorios Forte Pharma, anunciada a inicios de agosto y cifrada en 82 millones de euros. Para los expertos consultados, esta adquisición refuerza las perspectivas de negocio de la compañía valenciana, ya que si se tienen en cuenta otros factores, como la prima al accionista o la posibilidad de flujo de caja, la entrada de Nozar en el capital social no tendría sentido.

Tal y como señala Nicolás López, director de análisis de MG Valores, “existe una parte negativa, que es que la compañía no reparte dividendo. Además, no es lo mismo comprar el 5% que comprar el 100%, ya que así no existe flujo de caja, por lo que el beneficio que Nozar pueda obtener en Natraceutical se resume en el recorrido que pueda tener la acción”. En este sentido, la evolución bursátil de la filial de la valencia Natra se resume con una subida en el año del 60,55% desde los 1,09 euros con los que partió en la primera sesión de 2006 hasta los 1,75 que ha pagado el grupo inmobiliario por cada título de los 12,326 millones que ha adquirido. O del 71,5% a precio de cierre de hoy.

Para Evaristo Santaella, director de gestión de la casa Eurodeal, no cabe duda de que el motivo de la compra de la inmobiliaria es “financiero, debido a que [Nozar] ve potencial en Natraceutical”. Al igual que opina Nicolás López, este experto estima que el salto de Nozar al sector alimentario se debe a “la gran caja generada en los momentos de gran pujanza del sector”. “Las inmobiliarias buscan diversificar su negocio por un exceso de liquidez”, resume el experto de MG. Una realidad que, por otro lado, se ha hecho patente en los últimos días con la entrada masiva de las constructoras en el sector energético.

En principio, el hecho de poseer un 5% en el capital, da derecho a Nozar a tener un representante en el Consejo de Administración de Natraceutical, aunque existen dudas sobre la posición que tomará la compañía presidida por Luis Nozaleda. Para el experto de Eurodeal, “es complicado que con un solo 5% pueda exigir representación política, aunque es razonable que se lo den si lo pidiese”. De hecho, Natra ha comunicado que “tras esta toma de participación de Nozar, está previsto que tenga representación en el consejo de administración de Natraceutical".

En cualquier caso, con representación en el órgano decisorio o no, tanto para López como para Santaella, la entrada de Nozar da “solidez” al accionariado de la compañía. La inmobiliaria no ha desvelado nada más acerca de la operación en este sentido. Para el especialista de Eurodeal la intención de Nozar es “mantener el 5% a corto plazo, aunque a medio y largo ampliará su presencia, ya que el 5% es escaso”.

Después de la ampliación

En principio, todo apunta a que ningún otro socio se unirá al proyecto iniciado por Natraceutical tras la adquisición del laboratorio francés. La BBK entró en el capital en el mes de septiembre tras adquirir el 4,58% del capital, por lo que con toda certeza tendrá un puesto en el Consejo de Administración. Natra, que ostentaba hasta la fecha el 61,45% del capital de la biotecnológica, pasa tras esta venta al 56,45%, porcentaje de la ampliación que va a suscribir, “ratificando así el compromiso asumido de acudir a la ampliación de capital por el porcentaje que ostentara el primer día del periodo de suscripción preferente”, informa en un comunicado. Nozar tendrá un 5% y BMS Promoción y Desarrollo, el 3,5%. Por lo tanto, el free float de la compañía será del 31,5%. “Es un valor liquido”, opina el especialista de MG, “a pesar de que Natra cuenta con el grueso del capital”.

Negociación en el parqué

A cierre de sesión, el volumen de acciones de Natraceutical negociado en el mercado continuo ha sido de 37,98 millones de euros representativos de 21,33 millones de títulos. De ellos, 21,57 millones de euros resumidos en 12,33 millones de acciones corresponden a una operación de bloque efectuada por los brokers Ibersecurities, en la compra, y por Riva y Garcia, en la venta. Movimiento que se corresponde con la operación de Nozar. Del resto, Mercavalor, Renta 4 y Ahorro Corporación son los más activos en la compra.

Jazztel sube un 5% tras eliminarse las restricciones para encontrar un socio

Fuente : Invertia

El avance de las acciones de Jazztel oscila esta mañana entre el 5 y el 10% y, aunque no existe una posición firme entre los analistas, este repunte coincide en el tiempo con la modificación en los dos últimos días del escenario del sector de las telecomunicaciones en España. La operadora presidida por Leopoldo Fernández Pujals ha sido excluida del grupo de los cinco operadores principales establecido por la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones, CMT. Esta salida abre la veda para que cualquiera de los otros cuatro operadores que componen la élite en telefonía fija en España, entre ellos Telefónica y France Telecom, puedan disponer de una presencia política en la compañía por encima del 3% que el regulador establece como límite en el cruce de participaciones.

Además, un supuesto interés de la británica Vodafone en usar a la operadora como plataforma para adentrarse en el negocio de ADSL en España y los últimos datos de abonados a la banda ancha, que muestran un fuerte empuje de las operadoras telefónicas frente a las de cable, explican un repunte que no siempre tiene que corresponderse con motivos fundamentales.

Desde la casa de valores Gaesco Bolsa, su analista Jordi Falgueras no descarta ninguno de los motivos que puedan estar influyendo en el ascenso bursátil de Jazztel, aunque se muestra cauteloso y prefiere mirar a los fundamentales y a las previsiones que hay sobre la compañía. “Es una empresa con un apalancamiento considerable, ya que tiene 310 millones de deuda financiera y una capitalización bursátil de 572 millones de euros, aproximadamente”. En cualquier caso, esta cifra y el último informe de Santander, que estima que hasta 2009 no habrá EBITDA positivo, no son óbice para que la empresa despierte el interés de cualquier grupo competidor. “Es un bocado apetecible, un operador de referencia y con una estructura que sería aprovechable para cualquier grupo de fuera. Se habló de Vodafone. También Wanadoo puede ser un interesado, ya que cuenta con el respaldo de France Telecom”. En este sentido, el responsable de Orange en España anunció la inversión de 1.500 millones de euros en los próximos tres años.

Juan Carlos Acítores, de Ahorro Corporación, estima que las pequeñas compañías de telefonía no tienen futuro en un marco como el actual. Y entre ellas se enmarca Jazztel. En una entrevista concedida a INVERTIA a finales de junio, el director general, José Miguel García, afirmó que en los últimos meses ha habido algún interés. “Hay gente que se acerca, que te pregunta, que te mira”, dijo, para terminar puntualizando que “no hay nada en concreto, ninguna oferta en firme”.

En la misma entrevista, el director general de la compañía estimaba que para finales de 2007 el EBITDA de Jazztel sería positivo, y que sus resultados mostrarían el color verde a últimos de 2009. Parece que la consecución de los objetivos se presenta complicada, o al menos así se induce después de leer las previsiones de las principales casas de valores que recoge Bloomberg. Para todas ellas, no habrá EBITDA positivo en la fecha apuntada por García, y los datos oscilan entre los 104 millones negativos que augura Santander hasta los 18,5 también negativos del BPI portugués.

Diferentes perspectivas del empuje en bolsa

El responsable de comunicación de Jazztel atribuye la causa del avance del 5% en bolsa “al mercado” que, desde la primera sesión de septiembre, le ha aupado un 5% desde 41 hasta 43 céntimos por acción. Tanto para el portavoz de la compañía como para Glen Spencer, de Ibersecurities, y Luis Padrón, de Fortis, el hecho de que deje de ser parte de los cinco operadores de referencia en España en telefonía fija no es causa de la subida. “No creo que la posibilidad de que un operador de referencia pueda entrar en el accionariado de Jazztel por encima del 3% explique el avance. Como tampoco lo es el supuesto interés de Vodafone, ya que esto se conoció anteayer y el valor no se ha movido”, afirma el experto de Fortis. Aunque Spencer puntualiza y subraya que el hecho de salir de los operadores principales podría permitir a Jazztel “rebajar tarifas, ya que tendría menos restricciones”.

Posición en el mercado

Según el último informe emitido por la CMT, las operadoras de telefonía Wanadoo, Jazztel, Ya.Com y demás han sobrepasado en el mes de agosto en número de clientes de banda ancha a ONO y el resto de operadores de cable. Aunque es difícil aventurar que este dato esté inyectando beneficio al valor de la operadora presidida por Fernández Pujals, ya que el número de clientes no aparece desglosado por operador. Jazztel informará de su número de abonados en el momento de rendir cuentas ante sus accionistas, pero será un recuento trimestral, mientras que Ya.Com se ha negado a facilitar ninguna información al respecto. Por lo tanto, en este sentido sólo hay cabida a especulaciones que señalen qué porcentaje de los 1,4 millones de clientes que tienen las operadoras alternativas a Telefónica se corresponde con el de Jazztel. En este sentido, el informe elaborado por Santander muestra una revisión a la baja del número de clientes que alcanzará la operadora a finales de 2006, que ahora se sitúa en 397.000 desde los 468.000 anteriores.

Actividad de los brokers

A esta hora de la tarde, y si no se tienen en cuenta las operaciones de bloque derivadas del lavado de cupón de algunos blue chips, el volumen de compra y venta de acciones de Jazztel es uno de los más elevados del mercado. Hasta el momento, se han negociado 39,2 millones de euros en títulos de la operadora, 92 millones de acciones representativas del 6,9% del capital social. Como de costumbre, Gaesco es el intermediario más destacado tras haber adquirido 32,74 millones de títulos por 13,81 millones de euros con una contrapartida de 29,62 millones de títulos. Le sigue Ahorro Corporación, tras haber intermediado en la compra de 24,44 millones de acciones por un montante de 10,41 millones de euros y con una contrapartida de 22,88 millones de títulos. Entre ambos, mueven más del 60% del capital que se negocia en el parqué.

OHL se dispara un 11% ante el interrogante de si Villar Mir busca socio o lanzará OPA

Fuente : Invertia

La gran envergadura de los tentáculos que se desprenden de la reorganización del sector de la construcción puede atrapar a la sexta constructora del país por capitalización bursátil. En breve espacio de tiempo, las acciones de la empresa presidida por Juan Miguel Villar Mir han alcanzado los 18,9 euros tras crecer el 11,18%. Aunque los analistas no parecen tenerlo muy claro. Por supuesto, desconocen cualquier oferta en firme, aunque nadie descarta que el que fuera candidato a la presidencia del Real Madrid se busque un compañero de viaje después de la reducción de capital social que le obliga a lanzar una OPA por el 100% de OHL. La falta de liquidez también explica los altos precios negociados.

Un especialista del sector de la construcción de una de las principales casas de valores opina que “todo puede pasar” después de lo acontecido en los días previos. Tras el asalto de Acciona y ACS a las dos principales compañías energéticas del país, el resto de compañías del ladrillo no quieren perder comba en un momento de efervescencia en el sector. De hecho, ayer Sacyr Vallerhemoso se disparó un 8,8% hasta los 37 euros, lo que le sirve para acumular plusvalías anuales del 86%. En relación a la constructora presidida por Luis del Rivero, el mercado especuló con la opción de que su participada Eiffage entrase en el capital de OHL como arma contra Sacyr. En cualquier caso, OHL crece en el año un 38,4% y, de momento, cotiza muy por encima de los 15,61 euros que ofrece Villar Mir a sus accionistas en el caso de que al final lance una OPA por el 100% de la constructora.

Reducción de capital

Juan Miguel Villar Mir, acusado hace pocos días por la Fiscalía Anticorrupción por delitos de “administración fraudulenta” al desviar presuntamente unos 1,5 millones de euros, “llegó a un acuerdo con la CNMV para lanzar una OPA por el 100%” de OHL tras el programa de recompra de acciones. Después del citado programa, la participación de Villar Mir se amplía hasta el 50,72 desde el 49,56% anterior. Esto ha desatado los rumores de que podría vender parte de su paquete para que entrasen en el accionariado nuevos socios. Aunque en anteriores declaraciones, Villar Mir ha señalado que preferiría “hacer una OPA que vender acciones”, para situarse con una participación aproximada del “60%”.

Según fuentes del mercado, la oferta de 15,6 euros por título que ha fijado el presidente de OHL para su OPA por el 100% “no tiene ninguna prima para el accionista”. De hecho, esa cantidad es un 17% inferior al precio de mercado. Otro experto que no quiere desvelar su identidad asegura que “son todo rumores” y que no “tiene ni idea de por qué sube el valor”. “He consultado con fuentes de OHL y me han dicho que ni ellos mismos se lo explican”. En cualquier caso, la resolución al dilema vendrá antes del 7 de noviembre. O vende acciones, o lanza una oferta pública de adquisición por el total de la constructora. Aunque todo el mundo tiene su tesis, y otros agentes del mercado no descartan que OHL amplíe capital social en 30 millones de euros para dar cabida "o bien a un grupo alemán o a un socio mexicano de referencia".

Negociación en el mercado

Hasta este momento, se han negociado en el parqué de la Bolsa española un total de 0,4 millones de títulos de OHL por 7,37 millones de euros, lo que supone que casi el 0,5% de la compañía ha cambiado de manos. Entre los intermediarios bursátiles más activos destaca sobre el resto el portugués BPI, tras haber adquirido un total de 93.551 títulos por 1,71 millones de euros. Le sigue Banesto Madrid con un balance de 54.684 acciones compradas por 0,97 millones de euros, mientras que entre los principales brokers vendedores se sitúa Espirito Santo tras haberse desprendido de un paquete de 51.325 acciones por 0,96 millones de euros, a un precio medio de 18,7 euros. En cualquier caso, llama la atención que el precio medio por acción en las negociaciones sea de 18,1 euros, muy por debajo del de mercado. La explicación lógica apunta a una operación de compra de 7.210 acciones por parte de Venture Finanzas a un precio de 18,91 euros.

El Ibex pierde peso por la marcha de sus galácticos a golpe de OPA

Fuente : Invertia

La capitalización del mercado español se resiente. Los reajustes acontecidos en 2006 dentro del panorama empresarial del país han provocado, de momento, el abandono de cuatro empresas del selectivo. Arcelor, Telefónica Móviles, TPI y Metrovacesa son historia, mientras que las últimas noticias apuntan a que Endesa, un blue chip que aporta una capitalización de mercado superior a los 30.000 millones de euros, pasará a formar parte del grupo alemán E.ON. Además, otras compañías como Iberdrola, Repsol, Fenosa y Gas Natural están en el ojo del huracán ante un entorno de reorganización del sector eléctrico. Lo mismo que BBVA, cuyo presidente no duda en afirmar que ha tenido una larga lista de ofrecimientos a lo largo de los últimos meses.

Se van los primeros espadas y le sustituyen segundas filas. Eso es la dinámica por la que transita la composición del Ibex 35 español. Entre Arcelor, TPI, Móviles y Metrovacesa sumaban una capitalización bursátil superior a los 84.000 millones de euros. Matizable, eso sí, en el caso de Móviles, ya que pese a tener un valor en el mercado de unos 47.000 millones de euros, el free float era escaso debido a que su matriz controlaba más del 90% del capital social. Pero no dejan de ser 84.000 millones de euros. En su lugar, han entrado Banesto, Fadesa, NH Hoteles y Mapfre. El banco controlado por Santander vale poco más de 10.000 millones, la hotelera cuesta unos 2.000 millones, en tanto que la aseguradora vale 3.700 millones. La inmobiliaria gallega, 2.300 millones. Total, poco más de 18.000 millones de euros.

Hasta la fecha, el selectivo ha ganado más del 15,5% al compás que marcan, sobre todo, las acciones de BBVA y Endesa. La eléctrica cuesta un 27,5% más que a comienzos de 2006, en tanto que los títulos de BBVA se disparan por encima de los 18 euros tras ganar en el año cerca del 18%. Junto a Santander, Repsol, Iberdrola y Telefónica suman una ponderación del 64%, por lo que hacen valer uno de los riesgos que corre el negocio de Bolsas y Mercados Españoles, BME, según reza su folleto de salida. “La mayoría de los ingresos de BME tiene su origen en las operaciones de un número reducido de miembros del mercado y participantes en los sistemas de compensación y liquidación”.

Futuros cambios

Las empresas españolas están expuestas a la vorágine del mercado desde que la oferta hostil de Gas Natural sobre Endesa levantase la barrera. Los analistas coinciden en que la adquisición, cada vez más clara por parte de E.ON, empujará a las grandes del sector a mover ficha. En este caso, ninguna de las españolas se enmarca dentro de los tiburones, por lo que pueden ser un bocado muy apetitoso. Y esto, junto a los continuos rumores de venta de la entidad financiera que preside Francisco González –Caja Madrid cree que hay un 80% de posibilidades que una entidad lance una OPA-, puede llevar a que el Ibex se convierta en un selectivo de segunda fila. Con el consiguiente arrastre a las cuentas de BME, ya que “aproximadamente el 50% de los ingresos fueron generados en 2005 por operaciones llevadas a cabo por los 11 miembros del mercado y participantes más activos”.

Es decir, si al Ibex se le borran de un plumazo los nombres de Endesa, Iberdrola y BBVA, la capitalización bursátil disminuiría en más de 121.000 millones de euros. En su lugar, podrían entrar compañías como Inmocaral, que junto a Colonial sumaría un valor de unos 9.500 millones de euros.

Las eléctricas se disparan en un contexto de reorganización del sector

Fuente : Invertia

La fulgurante subida del 8% de Iberdrola durante un momento de la sesión de hoy hasta los 32,78 euros, justo después de que La Caixa anunciase la venta de su paquete en Credit Andorra por 927 millones de euros, vuelve a poner de manifiesto la efervescencia en la que el sector eléctrico nacional está sumergido. A esta escalada contribuyó de forma especial el vencimiento de futuros. Las carteras se reorganizan y el sector eléctrico ocupa un lugar privilegiado entre los grandes accionistas ante futuros movimientos corporativos.

La veda está abierta y de eso toma nota la tercera en discordia, Unión Fenosa, que ha llegado a anotarse un 3,84%, a 38,38 euros para acabar la sesión en 38 euros. Endesa no quiere ser menos y se anota un 0,8%, a 28,83 euros cuando todo parece apuntar a que E.ON llegará en breve a un acuerdo firme con la compañía presidida por Manuel Pizarro.

Las alarmas saltaron cuando, en pocos segundos, la cotización de Iberdrola escalaba hasta los 32,78 euros, un 8% más que al inicio de la sesión. Fuentes de la compañía consultadas por INVERTIA afirman con rotundidad que las causas de la vertiginosa subida se deben al "vencimiento de futuos, que gente que se haya quedado corta esté comprando acciones”, señalan. En cualquier caso, también es firme el paralelismo en el tiempo entre el anuncio de la venta por parte de La Caixa del 46,35% que poseía en Credit Andorra por 927 millones de euros y el fulgurante ascenso de Iberdrola y Unión Fenosa.

Por otro lado, fuentes consultadas por Reuters opinan que “alguien está tomando posiciones en Iberdrola pensando en la posibilidad de que pueda haber un movimiento de acercamiento a la compañía”. “Vemos sobre todo interés de grupos extranjeros”, dijo un operador. Además, Merril Lynch anunció esta mañana una subida del precio objetivo de la acción de 29,4 a 33 euros, recuerda la agencia Reuters.

Alto volumen de compra

A cierre de sesión se han negociado en el mercado un total de 154,5 millones de títulos de Iberdrola por 481,3 millones de euros. Entre los principales brokers compradores se encuentran Societé Générale, tras adquirir 2 millones de acciones por 61,32 millones de euros y una contrapartida de venta de 78,32 millones de títulos.

Le sigue Espirito Santo, que ha intermediado en la adquisición de 1,49 millones de acciones de Iberdrola por 46,3 millones de euros sin contrapartida relevante. Banesto Madrid ha tomado 26,41 millones de títulos de la eléctrica presidida por Ignacio Sánchez Galán a un precio medio de 31,47 euros, el segundo más alto entre los principales compradores tras Barclays, que se ha hecho con 1,05 millones de acciones de Iberdrola por 33,17 millones de euros a un precio medio de 31,64 euros.