Los bajistas toman Unión Fenosa: Caixa Galicia presta el 1,5% del capital

Fuente : Invertia

El mercado apuesta por una corrección a la baja de Unión Fenosa, tercera eléctrica española por valor de activos. La Caja de Ahorros de Galicia (Caixa Galicia) ha prestado 4,57 millones de títulos de la compañía controlada por ACS, el equivalente al 1,5% del capital social. Así, sus derechos políticos disminuyen al 3,5%, aunque mantiene su participación económica del 5%. Desde el día 12 de marzo, el número de acciones en alquiler de la utility ha crecido un 60%.

En un primer momento, el mercado apuntaba a que Caixa Galicia se había desprendido de un 1,5% de su participación, pero la realidad es que la entidad del norte de España ha prestado ese porcentaje, no traspasado. Así, sólo pierde sus derechos de voto en ese porcentaje, tal y como expresa el documento recogido en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en tanto que mantiene la presencia económica del 5%. En enero, Caixa Galicia redujo su participación en Unión Fenosa desde el 10 hasta 5% del capital.

Según asegura un portavoz de la CNMV, Caixa Galicia prestó 4,57 millones de títulos el pasado 12 de marzo a través de su corporación financiera. Ese día, según datos de la Bolsa de Madrid, se cedieron un total de 14,18 millones de títulos de Unión Fenosa, por lo que la cifra total de prestadas se elevó desde el 7,6 hasta el 12,15% del capital social. Una cifra total (37,04 millones de títulos) que es, en cualquier caso, menor que en su colega Iberdrola, donde están prestadas cerca del 20% de las acciones.

No se trata de la primera vez que la entidad que preside Mauro Varela sigue esta operativa. En febrero de 2007, Corporación Caixa Galicia realizó varias operaciones de préstamo de títulos de Astroc, justo antes de la primera gran corrección en bolsa de la inmobiliaria. En total, la caja gallega cedió el 0,53% del capital, 640.000 acciones, a uno o varios clientes anónimos por un tipo de interés desconocido. Aunque el grueso de las acciones fue devuelto una semana antes de la caída, el resto reportó a los prestatarios un beneficio aproximado de 3,4 millones de euros.

“Caixa Galicia espera obtener una rentabilidad financiera con la cesión”, expresa un broker de una mesa nacional. El comunicado emitido al regulador no especifica el cupón a pagar ni el tomador de las acciones. “Supongo que el interés estará en el entorno de los tipos vigentes”.

Lo que parece evidente es que la otra parte del acuerdo busca obtener un rendimiento con la operación jugando a la baja con Unión Fenosa. “Lo normal es que venda ahora para recomprar más adelante a mejor precio, hay que suponer que éste es el único fin, aunque otro motivo puede ser que Caixa Galicia quiera vender sin tener que declarar al mercado esa venta, aunque lo dudo mucho”, expresa el operador consultado.

De acuerdo con la legislación española y de conformidad a la normativa comunitaria, la titularidad plena sobre los valores prestados corresponde al tomador, cuya obligación consiste en la devolución de títulos equivalentes, explica Bolsa de Madrid. Igualmente, el prestamista goza de titularidad plena sobre los activos que recibe del tomador como garantía de la operación, y su obligación consiste en devolver el equivalente a esa garantía.

En la actualidad, la mayoría de operaciones de préstamo de valores realizadas se materializan contra una garantía que protege al prestamista del posible impago por parte del tomador. Esta garantía puede ser en efectivo o en otros valores o activos.

Bhavnani cumple los pronósticos y declara un 3,3% de Banco Popular

Fuente : Invertia

Los rumores se han hecho noticia. Ram Bhavnani ha iniciado su nueva aventura bancaria en Banco Popular, tercer banco español por activos. El inversor indio ha declarado una participación del 3,3% del capital social, tasada a precios de mercado en 442 millones de euros. “Valoramos positivamente la entrada de socios en el banco a largo plazo”, comenta un portavoz de Popular. Además, Bhavnani controla un 2% de Banco Sabadell tras las últimas compras.

A través de su sociedad de inversión Casa Kishoo, según datos de la CNMV, Ram Bhavnani controla desde el pasado día 12 de marzo 40,186 millones de títulos del banco que preside Ángel Ron, poco más del 3,3% de su capital. Por motivos fiscales, el siguiente paso lógico del inversor será superar el 5% de la entidad. El empresario indio hizo caja este año con la venta del 15% de Bankinter a Credit Agricole por 809 millones de euros.

Las acciones de Banco Popular acumulan una subida del 16% desde finales de febrero, momento en el que el mercado comenzó a especular con la entrada del empresario afincado en Tenerife en el capital del tercer banco español.

Respecto a Sabadell, el inversor indio no ha comunicado al organismo supervisor de los mercados su participación del 2% en el banco que preside Josep Oliú, valorada en unos 150 millones de euros, al no existir obligación de comunicar ningún porcentaje inferior al 3%.

Ram Bhavnani, nacido en 1944 en Hyderabad (La India), conoce bien la banca española. Vendió en 2003 el 10,2% de Banco Zaragozano a Barclays por 121 millones de euros, la mitad plusvalías. Y se fijó en Bankinter, donde alcanzó una presencia del 15%.

Unicaja vende títulos de Iberdrola por 42,5 millones en máximos anuales

Fuente : Invertia

Unicaja se ha desprendido de una pequeña parte de su participación en Iberdrola, primera eléctrica española por valor en bolsa. La caja malagueña vendió la semana pasada cuatro millones de títulos en mercado por más de 42,5 millones de euros. Las operaciones se realizaron a un precio medio de 10,6 euros, muy cerca de los máximos registrados por la compañía vasca en 2008. Unicaja posee el 1,6% de Iberdrola, cuenta con asiento en el consejo y respalda la gestión del actual presidente ejecutivo, Ignacio Sánchez Galán.

Las operaciones se realizaron entre el 12 y 14 de marzo, según datos de la CNMV. En esos días, Unicaja vendió en bolsa cuatro millones de acciones de Iberdrola, correspondientes al 0,08% de su capital social.

"Unicaja ha demostrado su buen feeling con el actual equipo gestor de Iberdrola, por lo que el movimiento tiene toda la pinta a estar relacionado con la presentación de resultados trimestrales, para engalanar un poco las cuentas, que seguro se ven minadas por la desaceleración del negocio core", intuye un analista de eléctricas de un banco de negocios extranjero.

Esta última operación se suma a la realizada por la caja andaluza el pasado mes de enero, en la que traspasó 358.331 acciones por 3,8 millones. Un portavoz de la caja explicó a este portal que la posición de la entidad en Iberdrola no había cambiado, y que se trataba de una operación de trading.

Además, la caja andaluza, que cuenta con puesto en el consejo de Iberdrola a través de Braulio Medel, presidente de la caja, firmó un contrato de coberturas por 2,335 millones de títulos a un precio de ejercicio de 10,54 euros. El activo vence en 2009.

La posición de Unicaja y el resto de socios andaluces de la eléctrica, el Grupo Sánchez Ramade, el empresario Nicolás Osuna, Azvi, es “respetar la actual estrategia de la empresa, que es la internacionalización del negocio”, según las propias palabras de Medel. En total, este conjunto de socios aglutina en torno al 4,3% del capital de Iberdrola, según datos de la eléctrica.

EDF, a por Iberdrola

En las últimas semanas se ha hecho noticia el rumor de que Electricité de France (EDF), eléctrica gala controlada en un 85% por el Estado francés, busca entrar en el capital de Iberdrola. Aunque de momento no existe un comunicado oficial al respecto. Ignacio Sánchez Galán siempre ha mostrado su hostilidad a las intenciones de la utility del país vecino. “No es bienvenida desde un punto de vista político, social, sindical o empresarial. Iberdrola tiene su propio proyecto, que pasa por crear valor para los accionistas, trabajadores y clientes”, dijo en presentación de resultados.

Espirito Santo, que recomienda comprar con precio objetivo de 12,2 euros, ve “muy posible un movimiento corporativo principalmente por parte de EDF” en la eléctrica que preside Sánchez Galán, y que será “muy difícil de parar por parte de cualquier gobierno y más después de la decisiones del tribunal de la UE”. La instancia europea falló en contra de España sobre su decisión de mantener las condiciones a E.On en su oferta a Endesa.

Desde los mínimos registrados en enero de este año (7,55 euros), Iberdrola ha repuntado un 38% en bolsa hasta los 10,42 euros actuales. La capitalización del grupo asciende hasta los 52.200 millones de euros. En total, la eléctrica gala tendría que desembolsar alrededor de 91.500 millones de euros por Iberdrola, deuda e Iberdrola Renovables incluidos, si paga una prima del 20% respecto al precio actual.

“Lo más lógico es que EDF tome una participación del 30% en Iberdrola”, expresa Jorge González, analista de Ibersecurities. El presidente electo este 9-M avisó en una entrevista que EDF planteará una operación en España en los próximos meses, y afirmó que “lo razonable” es que un eventual movimiento en el sector energético sea amistoso. “Si Zapatero [José Luis Rodríguez, presidente del Gobierno] dice de cerrar puertas, la Comisión Europea (CE) puede poner una multa importante a España”.

La gran banca de EE UU pierde 400.000 millones en bolsa y cede el testigo a china

Fuente : Invertia

La crisis de las hipotecas subprime, el estrechamiento del mercado del crédito y el desplome del dólar han limpiado 400.000 millones de euros del valor bursátil de los ocho mayores bancos de EE UU desde julio. Citigroup ha pasado de ser la mayor entidad financiera del mundo por capitalización a la octava tras perder 140.000 millones. La banca china, menos expuesta al terremoto crediticio, copa tres de los cinco primeros puestos con ICBC a la cabeza. Santander avanza dos lugares hasta el séptimo tras superar al propio Citi y UBS.

“Hemos dejado atrás lo peor”. Estas palabras son del antiguo director financiero de Bear Stearns, Samuel Molinaro, tras presentar los resultados del tercer trimestre de 2007. Ese día, el banco anunció pérdidas de 200 millones de dólares tras la suspensión de dos fondos con inversiones en hipotecas subprime. Ayer, la entidad especializada en bonos tuvo que claudicar y pasar a manos de JP Morgan por falta de liquidez tras 85 años de historia y sobrevivir a la gran depresión. El precio, 300 millones de euros, cuando en julio valía cerca de 12.000 millones.

La crisis ha traído consigo -y posiblemente traerá- numerosas derivadas aparte de la brusca desaceleración de la economía, como el despido de grandes directivos de gigantes financieros norteamericanos. El presidente de Citigroup, Charles Prince, dimitió en pos del ex secretario del Tesoro de EE UU, Robert Rubin. Stan O´Neal, presidente de Merrill Lynch, fue el primero en tomar esa determinación. Su sustituto, John Thain, ex número uno de la Bolsa de Nueva York (NYSE).

A lo que se suman oleadas de despidos (30.000 en total entre la gran banca en 2007) y fuertes pérdidas y provisiones en balance para afrontar contingentes. Gran parte de la liquidez necesaria proviene de fondos soberanos de países emergentes, rebosantes de dinero por el encarecimiento de las materias primas, lo que ha despertado la suspicacia entre los accionistas de estos bancos y las instituciones monetarias, que piden transparencia. Citi, por ejemplo, ha puesto en la calle más de 20.000 empleados tras perder más de 10.000 millones de dólares en sólo un trimestre.

De momento, se han contabilizado más de 190.000 millones de dólares en provisiones y pérdidas crediticias en los balances de los principales bancos del mundo. Merrill Lynch, con 24.500 millones, Citi (22.400 millones), UBS (18.100 millones), HSBC (12.400 millones) y Morgan Stanley (9.400 millones) son los bancos más afectados. S&P, en un optimista informe, prevé que la cifra se eleva hasta algo menos de 290.000 millones. Otras entidades como Deutsche Bank opinan que la cantidad alcanzará los 400.000 millones.

Todo ello ha incidido en el estrechamiento del mercado de crédito, la desaceleración de la actividad de la banca y en fuertes pérdidas en Bolsa ante la desconfianza del inversor. Sólo los ocho primeros bancos de EE UU (Citi, JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bank of America y Wachovia) han perdido 400.000 millones de euros de capitalización bursátil. Parte de la culpa la tiene la revalorización del euro, que en ese periodo se ha encarecido un 14% contra el dólar. Citi es el ejemplo más representativo, ya que ha pasado de primer banco del mundo a octavo más capitalizado. De 198.200 a 59.700 millones de euros en ocho meses.

La banca suiza, especializada en inversión, también ha sufrido en sus carnes la desbandada de dinero por su alta exposición a los complejos productos financieros referenciados a las hipotecas de clientes insolventes en EE UU. UBS y Credit Suisse, las entidades más representativas, han perdido de forma conjunta cerca de 100.000 millones de euros de valor en bolsa. De forma conjunta, ahora valen unos 66.000 millones, menos que Santander.

El testigo lo ha recogido la banca del país del sol naciente, que se ha consolidado como la más capitalizada del mundo. Sólo ICBC, con 157.000 millones de euros de valor en Bolsa, Bank of China (99.160 millones) y China Construction Bank (98.350 millones) valen más que los ocho principales bancos estadounidenses.

La española ha pasado de puntillas por la crisis inernacional –no por la casera ante el brusco parón inmobiliario-, ya que de momento no tendrá que provisionar ningún euro al no tener exposición a las hipotecas de alto riesgo de EE UU. Ello permite a Santander posicionarse como séptimo banco en Bolsa del mundo con una capitalización de 69.860 millones. BBVA cuesta algo más de 48.000 millones, y entre ambos han perdido 40.000 millones desde julio.

Entre los cinco primeros bancos por capitalización se encuentran Bank of America (100.258 millones) y JP Morgan (84.200 millones). Aunque su valor conjunto es 100.000 millones de euros inferior al de hace ocho meses. El británico HSBC (112.700 millones), a pesar de su exposición a la crisis, ocupa el segundo lugar entre los mayores bancos del mundo por valor en bolsa.

Bancos más capitalizados (en millones de euros)

1. ICBC (China) – 157.020
2. HSBC (RU) – 112.743
3. Bank of America (EE UU) – 100.287
4. Bank of China (China) – 99.150
5. Construction Bank (China) – 98.350
6. JP Morgan (EE UU) – 84.216
7. Santander (España) – 69.860
8. Citi (EE UU) – 59.743
9. Unicredit (Italia) – 56.822
10. Mitsubishi UFJ Financial (Japón) – 56.220

El dólar se hunde contra el resto de divisas: la Fed puede bajar los tipos un 1%

Fuente : Invertia

La debilidad de la moneda estadounidense es extrema. El agravamiento de la desconfianza hacia el sector financiero tras la compra de Bear Stearns por parte de JP Morgan y la decisión de la Reserva Federal (Fed), que en una actuación de emergencia bajó este fin de semana en un cuarto de punto el tipo de descuento de los bancos, arrastran al dólar hasta los mínimos contra el euro y a niveles desconocidos desde hace doce años frente el yen. Parte del mercado espera que el banco central de EE UU baje mañana un 1% el precio del dinero.

“El viernes había rumores de una intervención conjunta de los bancos centrales para apoyar la divisa estadounidense, cuya caída está lastrando el crecimiento de los países cuyas monedas han experimentado una fuerte revalorización en los últimos meses”, expresa Link Securities. “Se espera que el banco central estadounidense vuelva a bajar sus tipos de interés drásticamente. El consenso descuenta medio punto aunque ya hay analistas que barajan una actuación más radical, de hasta un punto, lo que dejaría el tipo de interés de referencia de la Fed en el 2%”.

Esta mañana, el euro ha marcado un nuevo máximo histórico contra el dólar en 1,5904 unidades, lo que equivale a una revalorización anual de la divisa comunitaria del 9%. Ahora, un euro se intercambia en los mercados mundiales por 1,578 billetes verdes. La tendencia bajista del dólar se cumple contra el resto de divisas. Por primera vez en doce años, un dólar se cambia por menos de 96 yenes.

Es la primera vez en 30 años que la Fed ha tomado una decisión de emergencia en fin de semana tras bajar el en un cuarto de punto el tipo de descuento de los bancos hasta el 3,25%. Además, proveerá con 30.000 millones de dólares a JP Morgan en un paso posterior para ayudarle a financiar la compra de la financiera especializada en bonos Bear Stearns, aquejada de falta de liquidez. La Fed tanteó a cinco firmas de Wall Street para la adquisición, que se ha realizado a 2 dólares por acción, menos de una décima parte del precio de cierre del viernes.

“La pregunta que se hacen ahora los inversores es si hay más bancos en la misma situación que el estadounidense [Bear Stearns]. Esta desconfianza agravará la crisis de contracción crediticia, ya que las entidades se lo pensarán mucho antes de prestar a corto a otras entidades de crédito, por lo que todas ellas se mostrarán remisas a prestar a empresas y particulares, prefiriendo guardar para sí la liquidez de la que dispongan”, analiza Link Securities.

“El dólar atraviesa una crisis de credibilidad”, dice a Bloomberg Koji Fukaya, estratega senior de Deutsche Securities, firma perteneciente a Deutsche Bank. “Los mercados están dentro en un circulo vicioso”. Vincent Reinhart, director de formación de Division of Monetary Affairs de la Fed y ahora profesor en el American Enterprise Institute de Washington cree que el balance de la Fed puede resentirse tras las últimas actuaciones, lo que indica “el precario estado de la economía”.

La semana pasada, en una decisión sin precedentes y para fomentar la liquidez en el mercado, la Fed propuso inyectar hasta 200.000 millones de dólares en valores del Tesoro con vencimiento a 28 días, frente a un abanico de valores aceptados como garantía entre los que figuran títulos de deuda de agencias federales y valores respaldados por hipotecas residenciales, tanto de agencias como de bancos. Los valores del Tesoro se pueden cambiar por liquidez en la Fed de Nueva York. Además, anunció medidas conjuntas coordinadas con otros bancos centrales.

En paralelo al descenso del dólar, el precio del petróleo y del oro, ambos referenciados a la divisa estadounidense, aprieta el acelerador. Esta misma mañana, el futuro a tres meses del barril de West Texas, crudo de referencia en EE UU, ha alcanzado los 111,8 dólares, mientras que el oro superó los 1.032 dólares.

Además, la deuda soberana de la mayor economía del mundo se encarece a marchas forzadas ante el temor a más pérdidas crediticias, lo que agravaría la crisis económica. El bono americano a 10 años renta al 3,34%, muy cerca de los niveles marcados el pasado 23 de enero, en pleno desplome de los mercados. El activo con vencimiento a dos años renta al 1,3%, una muestra clara de que la Fed tomará mañana una decisión radical en cuestión de tipos de interés.