Javier Tallada amasa en Avanzit una fortuna de 150 millones en plusvalías

Hora : 09:28 Fuente : Invertia

A Javier Tallada, presidente de Avanzit, le van bien los negocios desde que apostó en enero de 2006 por la tecnológica. Desde su entrada en una compañía castigada por las suspensiones de pago, los cambios accionariales y de directivos y los escándalos contables, acumula plusvalías latentes por valor de 147,5 millones de euros. Una cifra nada desdeñable que casi triplica una inversión total que le ha llevado a reunir el 14,6% del capital. En ese periodo, las acciones de Avanzit se han revalorizado el 383%. En comparación, los analistas esperan que ésta obtenga un beneficio neto este año de 7,6 millones. Víctor Frías, segundo accionista, tampoco tiene motivos de queja. Sus plusvalías rozan los 73 millones de euros.

Tallada vio la gallina de los huevos de oro en una empresa que tuvo que tirar, y mucho, de extraordinarios desde el pinchazo de la burbuja tecnológica para compensar sus cuentas de resultados. Entre otras cosas, Avanzit fue suspendida de cotización siete meses en 2004 tras detectarse operaciones irregulares en sus cuentas de 2002, año en el que cerró con pérdidas de 360 millones de euros. Pero la cosa iba a cambiar. Javier Tallada, antes en Puleva y Telepizza, declaró en enero de 2006 un paquete del 6,017% en la tecnológica. Su coste fue 14,66 millones de euros a un precio medio de 1,57 euros por título. Además, firmó un acuerdo con Bank of America para comprar otro 6%.

Así, entraba de lleno en la pelea por el control de Avanzit con el grupo de comunicación portugués Cofina, que en enero declaró ante la CNMV una participación del 5,731% y que en 15 días la amplió hasta el 11,57%. Tallada no perdió comba y el 19 de marzo adquirió un paquete del 5,834% proveniente del banco americano por 23,1 millones de euros, a 2,55 euros por título, por lo que igualaba la participación del grupo luso. Antes de esa operación, el actual presidente de Avanzit hizo caja al vender 2 millones de títulos, algo menos del 1,3%, por 5,2 millones de euros con una plusvalía de 2,06 millones. Algo circunstancial.

En junio, la pugna se hace palpable después de que se pusieran en liza 31 millones de títulos provenientes de una macroampliación de capital aprobada en marzo, en la que Javier Tallada suscribió otros 3,67 millones de acciones por 5,872 millones de euros, a un precio unitario de 1,6 euros y a final de mes fue elegido presidente. De paso, elevó su participación hasta el 11,852% tras comprar un 1,274% por 4,45 millones de euros, a un precio medio de 2,25 euros. Cofina le vio las orejas al lobo y decidió renunciar a cualquier puesto en el consejo y, de paso, vendió un 5% en el mercado. También con jugosas plusvalías.

Avanzit comienza a adquirir otro perfil con la influencia del empresario. Ya se conoce que el grupo de telecomunicaciones y de producción audiovisual está preparando la salida a bolsa de su filial de medios de comunicación Telson. Además, en su proceso de reestructuración realiza un Expediente de Regulación de Empleo que afecta a 66 personas de las 390 que conformaban la plantilla. Y, por supuesto, Tallada sigue a la caza de más acciones.

En julio, declaró ante el regulador una participación del 13,752% tras adquirir un 1,9% por 7,78 millones de euros a un precio medio de 2,2 euros por acción. Víctor Frías, presidente del grupo lácteo burgalés Frías, apareció en escena en el caluroso mes de verano. Con un 3,55% de las acciones, adquiridas por un total de 14,54 millones a 2,2 euros por cada una, ocupó puesto en el Consejo de Administración.

Entre agosto y septiembre, Javier Tallada invierte otros 2,2 millones de euros en la compra de otro 0,297% a un precio medio aproximado de 2,3 euros, por lo que su participación era ya del 14,249%. Cofina ve un negro futuro en Avanzit y decide liquidar el 4,7% que conservaba. En noviembre, Víctor Frías se hizo fuerte en el accionariado tras invertir 30,6 millones de euros en la compra de un 4,391% a un precio medio de 3,75 euros. Gran parte de esas acciones provenían de la autocartera, con las consiguientes plusvalías para la propia empresa. En octubre, Tallada fija de forma definitiva su participación en el 14,587% tras invertir otros 1,7 millones.

En resumen, el presidente de la tecnológica ha invertido 59,762 millones de euros en la compra de 27,17 millones de acciones, a un precio medio de 2,2 euros. Una participación que en este momento tiene un valor de mercado de 207,2 millones, por lo que las plusvalías latentes del empresario se computan en 147,44 millones de euros. Cifra similar a la capitalización bursátil de Puleva Biotech, de la que Tallada fue presidente, o Dogi.

Qué deparará el futuro

A finales de noviembre, Avanzit presentó resultados hasta el tercer trimestre. Presentó un beneficio neto de 4,918 millones de euros, un 28% más que en 2005, unos ingresos un 9,3% superiores hasta los 135,3 millones de euros. Estos datos llevan a los analistas a prever un beneficio neto a cierre de este año de 7,6 millones en una empresa en pleno proceso de reflote y que opera con un PER 2006 –veces que está contenido el beneficio dentro del precio de la acción- de 82 veces. La capitalización bursátil de Avanzit es de 1.435 millones de euros.

Frías, desde luego, confía en la evolución positiva en el negocio de la empresa de la que es consejero. Al menos en lo que a él le respecta. En noviembre, completó una inversión total de 41,1 millones de euros en acciones para completar una participación del 8,026% con unas plusvalías latentes de 72,9 millones de euros.

Los planes del grupo, a parte de pasar por la nueva filial de servicios de localización por satélite y la compra de Calatel, se fundamentan en la incorporación de 17 medios de comunicación a Telson mediante ampliaciones de capital. Empresa que también tiene previsto sacar a bolsa. Según el plan estratégico de Avanzit, en 2010 espera concluir con una facturación tres veces por encima de la de este año y con un beneficio operativo veinte veces superior. De momento, los analistas consultados por Bloomberg prevén que en 2007 cierre con un beneficio neto de 19,5 millones de euros, casi el triple que el previsto para 2006, y unas ventas de 282,5 millones, el 28,3% más que este año.

Un inversor institucional vende un 2% de REE tras la espantada de Chase Nominees

Hora : 19/1/2007 Fuente : Invertia

La rumorología en torno a los nuevos sistemas de retribución que prepara el Ministerio de Industria está pasando factura a los operadores del gas y la electricidad. Esta mañana, Merrill Lynch ha intermediado en la venta de un 2% de Red Eléctrica por debajo de precio de mercado. En la compra ha intervenido Santander Bolsa. La compañía no tiene constancia acerca del vendedor de los títulos, aunque referentes pasados apuntan a Chase Nominees. El pasado día 29, el custodio comunicó que reducía su participación del 11 al 6,8%. La SEPI, con un 20%, y cuatro eléctricas, con un 3% cada una, componen el resto de accionistas relevantes.

Red Eléctrica no levanta cabeza. Sus acciones ya acumulan pérdidas semanales del 3,6%, mientras que en el año la caída se dispara hasta el 12,75%. Cifra que roza el 20% si se toma como punto de partida las primeras filtraciones acerca del nuevo plan de que elabora el Ministerio dirigido por Joan Clos. Éste puede disminuir del 10 al 7% la retribución a REE y Enagás por las inversiones efectuadas. Ante este panorama, Industria aseguró que iniciará conversaciones la operadora de la electricidad para fijar un nuevo marco que garantice una rentabilidad del 7% a las actividades de la compañía.

Según fuentes del mercado, los planes de pensiones y fondos americanos, muy cómodos en compañías como REE que garantizan una alta rentabilidad por dividendo, están saliendo del valor ante la incertidumbre que generan las últimas noticias. El último movimiento se ha producido esta misma mañana. Merrill Lynch ha intermediado en la venta y Santander en la compra de un 2% de la presidida por Luis María Atienza un 1,2% por debajo de precio de mercado. En total, se han movido 2,7 millones de títulos por 75,73 millones de euros a un precio medio de 28,05 euros por acción. La compañía cotizaba en ese momento a 28,36 euros.

Ya el pasado día 29 de diciembre, Chase Nominees informó a la CNMV que se había desprendido del 4,21% del capital de REE por un montante cercano a los 187 millones de euros. Chase pasó a custodiar un 6,796% del capital de REE, frente al 11% anterior. Además, el 21 de diciembre, el banco custodio americano vendió otro 1,797% del capital. Por todo ello, las miradas se dirigen a la institución norteamericana como autor de las ventas acaecidas en la sesión de hoy. En todo caso, la compañía asegura no estar informada del movimiento, aunque reconoce que se trata de un paquete considerable que sólo puede pertenecer a un accionista de referencia.

REE invirtió 42 millones para dar “liquidez” durante la caída

En ocho sesiones hasta el 4 de enero, Red Eléctrica infló su autocartera en un 1% hasta el 1,403%, para lo que tuvo que comprar 1,3527 millones de títulos por un montante aproximado de 42,1 millones de euros. La finalidad, tal y como informó a este portal la compañía, era infundir “liquidez” al valor en la búsqueda de “contrapartidas” ante los “huecos” que se formaban entre las órdenes de compra y de venta.

Aún con todo, la corrección del valor ha sido imparable. Fuentes de la empresa ya dejaron claro en su momento que otro incremento de la autocartera vendrá determinado del comportamiento del valor.

En cualquier caso, los analistas no son tan negativos con la proyección en bolsa de REE. Citigroup subió ayer la recomendación sobre las acciones de la gestora de la red en España de mantener a comprar. Para Martí Pachamé, de GVC, y Diego Herrero, de Gestifonsa, el bajo precio del valor es un acicate para decantarse por las compras.

Según Bloomberg, el precio medio de los analistas que han revisado su consejo después del posible cambio regulatorio, es de 32 euros, por lo que atribuyen un potencial de crecimiento del 13%. Entre ellos, Dresdner y Kepler –establece precio objetivo en 35 euros- aconsejan comprar, mientras que BPI opta por vender con precio objetivo en 30 euros. JP Morgan y Merrill Lynch están neutrales, en tanto que Cheuvreux infrapondera con precio objetivo en 33,3 euros.

El acelerón socialista de Chávez hunde la bolsa venezolana un 33%

Hora: 11:46 Fuente : Invertia

El Índice de la Bolsa de Caracas (IBVC), compuesto por los 16 valores más líquidos y capitalizados del país, acumula una caída del 32,7% desde que el pasado día 9 Hugo Chávez, presidente de Venezuela, diese un golpe de efecto con el anuncio de nacionalización del sector energético y el de las telecomunicaciones. Desde ese día, la capitalización del principal índice ha pasado de 8.600 a 5.774 millones de euros. Compañía Nacional de Teléfonos de Venezuela (CANTV), Banco Provincial, Electricidad de Caracas y Mercantil de Servicios Financieros suponen el 90% del valor total de este mercado.

El proceso de nacionalización de varios sectores estratégicos de la economía del país sudamericano, resumido en la “Ley Habilitante revolucionaria”, se desarrolla a toda velocidad. Hoy ha trascendido que el Parlamento de Venezuela tiene previsto otorgar la semana que viene a Hugo Chávez poderes especiales para legislar por decreto durante 18 meses, con lo que podrá instrumentar las medidas anunciadas el pasado día 9 de enero, y que afectan, además de a las petroleras, a CANTV y a Electricidad de Caracas.

Compañía Nacional de Teléfonos de Venezuela (CANTV) ha sufrido una caída del 22,8% desde el pronunciamiento de Chávez. Sus acciones fueron incluso suspendidas, junto a las de Electricidad de Caracas. Privatizada en 1991, se trata de la mayor empresa por valor bursátil del país. Tras el desplome, cuesta 2.160 millones de euros y obtuvo un beneficio neto de 82 millones de euros en el ejercicio 2005.

Su principal accionista es, según Bloomberg, Brandes Investors con el 32% de los títulos. Este fondo de EEUU aúna las acciones del Gobierno y de los trabajadores. Gestiona activos en el mundo por 109.000 millones de dólares y es titular, entre otras participaciones, del 11% de Alcatel, del 4% de BT o del 3,6% de Telecom Italia. La norteamericana Verizon es otro de los accionistas mayoritarios y con capacidad de gestión en la compañía, mientras que Telefónica posee el 6% del capital social.

Las casas de valores que operan en el país, con Banacci y Vencred a la cabeza, han actuado impulsadas por el temor. Las llamadas “a la calma y a la cordura” por parte del presidente de la Comisión Nacional de Valores, Fernando De Candia, no surtieron efecto. “Se sabe que los capitales siempre son miedosos a las expectativas, son altamente volátiles”, afirmó. La volatilidad a la que alude el alto cargo se ejemplifica en el comportamiento del IBVC a lo largo de los últimos años. Entre 2001 y 2006, el indicador se ha disparado un 695%, mientras que la subida fue del 156%, 32.000 puntos, durante el año pasado.

Algo habitual en regiones con una economía inestable, poco diversificada y en mercados de renta variable tan modestos como el venezolano. Su capitalización bursátil es de algo menos de 5.800 millones de euros –similar a la de Acerinox, -vigésimo segundo valor del Ibex 35-, de los que un 90% los aportan CANTV, Mercantil Servicios Financieros, Banco Provincial y Electricidad de Caracas. El volumen diario negociado también presenta un amplio rango de oscilación, con una media aproximada de 200.000 euros, cifra similar a la que se mueve en small caps del tipo Funespaña o Barón de Ley.

Electricidad de Caracas es la única compañía venezolana que también cotiza en el índice de la bolsa española Latibex. El control accionarial lo detenta la utility estadounidense AES Corporation, con el 84,6% de las acciones. Desde el pasado día 9, su derrumbe ha sido del 38% para pasar a tener una capitalización bursátil de 531,1 millones de euros. En 2005, obtuvo un beneficio neto de 64,3 millones de euros.

La estatificación ha también ha dejado su marca en el sector financiero venezolano. El Banco Provincial, con un valor de mercado de 1.153 millones de euros, ha corregido un 45% desde el 9 de enero, en tanto que Mercantil de Servicios Financieros, compañía con un precio de mercado de 1.405 millones de euros, cuesta desde esa fecha un 21,3% menos.

La cuestión petrolífera

“¡Cómo nos saquearon! Habría que preguntarse cuánto dinero se fue antes (...), porque estas petroleras invertían y luego PDVSA tenía que pagarle su inversión, sus costos, y muchas otras cosas que se acabaron; ahora PDVSA es la dueña del negocio”, afirmó Hugo Chávez en un discurso en el Palacio Legislativo. Esta compañía estatal no está expuesta a la negociación pública, aunque no por ello el proceso de nacionalización que prepara el Gobierno venezolano deja de asustar a las compañías foráneas.

PDVSA está asociada con las estadounidenses Chevron, ConocoPhillips y ExxonMobil; la francesa Total; la noruega Statoil y la británica BP en cuatro proyectos que procesan crudo pesado para que pueda ser tratado en refinerías tradicionales. Todos los contratos con petroleras extranjeras se modificarán.

Chávez aclaró que habrá “un precio justo” en las indemnizaciones, aunque el Gobierno aún no ha explicado cómo y cuándo se instrumentarán esas nacionalizaciones. PDVSA y las empresas privadas pagan desde el año pasado un impuesto sobre extracción (regalía) y otro sobre los beneficios.

“Vamos rumbo a la república socialista de Venezuela”, manifestó el gobernante reelegido el pasado 3 de diciembre con casi dos tercios de los votos de los electores venezolanos.

El holding de La Caixa valdría 16.400 millones con el descuento de sus colegas

Hora: 11:46 Fuente : Invertia

El holding de empresas participadas por La Caixa tendrá un valor de mercado de 16.432 millones de euros si se aplica el descuento medio del 21% con el que cotizan sus homónimas sobre el valor liquidativo. Además, a este precio hay que restar entre un 5 y un 10% adicional, correspondiente a la habitual rebaja con la que las compañías dan el salto a la negociación pública. Así, de emplear los bancos coordinadores de la OPV estos criterios, la nueva empresa saldrá a cotizar con un precio comprendido entre los 14.789 y los 15.610 millones. A precios de 10 de enero, el valor liquidativo del 100% de la cartera industrial de la caja catalana era de 20.800 millones.

A cierre de mercado de ese día, las empresas cotizadas de La Caixa tenían un valor conjunto de 17.423 millones de euros, a los que sumar los 3.377 millones de las no cotizadas como Caprabo o Port Aventura. El primer grupo está compuesto por Gas Natural, en la que posee el 35,5% con un valor de mercado de 4.648 millones de euros, Telefónica (5,1%, 4.143,65 millones), Repsol (12,5%, 3.848,75 millones), Agbar (23,1%, 960,27 millones), Abertis (19,2%, 2.604,1 millones de euros), BPI (22,79%, 1.039,2 millones) y Boursorama (19,9%, 179,1 millones de euros).

Para deducir qué precio puede presentar el Holding de La Caixa en su estreno en bolsa, se tomaron como referencia tres modelos similares al propuesto por la institución presidida por Ricardo Fornesa. La sueca Investor AB, la suiza Pargesa Holdings y la española Corporación Financiera Alba. La prima media de descuento que ofrecen estas compañías es del 21%. Por lo tanto, la nueva empresa cotizaría en 16.432 millones de euros. Si a esta cantidad se le resta entre un 5 y un 10% para asegurar el éxito de la OPV, el precio del holding de La Caixa estará comprendido en una horquilla que va desde los 14.789 a los 15.610 millones de euros.

En el caso de que la caja decida poner en venta el 49,9% de sus participadas, obtendrá recursos por algo menos de 7.400 millones de euros. Eso sí, sin perder en ningún momento el control de la cartera industrial, aunque minusvalorando el precio de mercado real de esas compañías. Según los expertos, tener participaciones industriales –es decir, todo aquello que se sale del negocio tradicional de la banca- va a ser más caro para bancos y cajas con la aplicación de las directrices acordadas por los bancos centrales en la llamada como Basilea II. “Las participaciones industriales consumirán más capital que los créditos”, explicó un analista de un banco extranjero a este portal.

Por lo tanto, con este modelo La Caixa ahorrará recursos y limitará el riesgo sin perder el control mayoritario en las empresas que forman parte de su cartera de inversión estratégica.

Investor AB, Pargesa Holdings y Alba, los tres modelos

Investor AB, con un valor de mercado de 13.750 millones de euros, es el mayor exponente del negocio que plantea la caja catalana con su holding. Esta compañía, que cuenta con 568 empleados, es titular de diferentes porcentajes de capital social de Ericsson (5%), ABB (8%), AstraZeneca (3,3%), Electrolux (7,7%), Saab (19,8%), OMX (10,8%), SEB (17,9%) o Atlas Copco (15%) y Scania (10,8%). Además, dirige firmas de capital riesgo en Europa, Norteamérica y Asia.

El valor de mercado de sus cotizadas, que representan el 85% de su negocio, es de 14.524 millones de euros a precios de ayer, día 15 de enero. A esta cantidad hay que sumar otros 2.178,6 millones de euros correspondientes al resto de sus inversiones, por lo que el valor liquidativo de la compañía es de 16.700 millones de euros. Así, cotiza con un 17,66% de descuento.

Pargesa Holdings es una sociedad suiza que está controlada accionarialmente por BNP Paribas (13,427%) y First Eagle (8,2%), según los datos de Bloomberg. Cuenta con presencia en compañías cotizadas como Imerys (53%), Total (3,9%), Suez (8%) y Lafarge (10,2%). Todas ellas están vehiculadas a través de GBL, en la que cuenta con el 51% de los derechos de voto. El valor en bolsa de la compañía es 7.225 millones de euros.

Según la memoria de resultados del primer semestre, cada acción costaba 115,9 francos suizos y el valor de sus activos era de 149,22, Por lo tanto, el valor en bolsa de la compañía es un 22,3% inferior a su valor liquidativo.

Corporación Financiera Alba, la compañía controlada en un 61,649% por la Banca March, cuesta en bolsa algo más de 3.600 millones de euros repartidos en 65,1 millones de títulos. Según la memoria del tercer trimestre de 2006 de la compañía, Alba es titular del 20,8% de Acerinox, del 21% de ACS, del 5,569% de Prosegur y del 0,6% de Spirent. Además, posee participaciones en empresas no cotizadas como Unipsa (42,2%), la agencia de publicidad Antevenio (28%) y Celtel (0,5%).

El valor de mercado de las cotizadas es de 4.321 millones de euros, a lo que hay que sumar otros 379 millones correspondientes a las no cotizadas, los inmuebles y la deuda, por lo que el valor liquidativo alcanza los 4.700 millones de euros. Corporación Financiera Alba ofrece, por lo tanto, un 23% de descuento al inversor interesado en participar de forma indirecta en compañías cotizadas.

REE invierte 42 millones en autocartera para "dar liquidez" durante la caída

Fecha: 12/1/2007 Fuente : Invertia

Red Eléctrica Española, empresa de transporte de electricidad y responsable de la gestión técnica del sistema eléctrico, ha invertido 42 millones de euros para recomprar en ocho sesiones un 1% de sus títulos y elevar su autocartera hasta el 1,403%. Según la compañía, esta política se siguió con el fin de “dar liquidez al valor” ante la carencia de contrapartidas entre las órdenes de compra y venta. Las adquisiciones se efectuaron entre el 21 de diciembre y el 4 de enero a mercado abierto. En ese periodo, REE cayó en bolsa un 11% ante los rumores sobre el nuevo sistema retributivo que elabora el Ministerio de Industria.

En ocho sesiones, Red Eléctrica ha inflado su autocartera en un 1% hasta el 1,403%, para lo que ha tenido que comprar 1,3527 millones de títulos por un montante aproximado de 42,1 millones de euros, a un precio unitario de 31,13 euros. Esta cantidad es la media a la que los accionistas intercambiaron acciones en las jornadas que van desde el 21 de diciembre, anterior comunicación a la CNMV de su autocartera, hasta el 4 de enero, justo antes del último aviso al regulador. El anterior movimiento con acciones propias, efectuado entre agosto y diciembre, elevó también la autocartera de REE desde el 0,162 al 0,408%.

Según fuentes de la compañía, todos los movimientos accionariales se han hecho a mercado abierto, con la intención de infundir “liquidez” al valor en la búsqueda de “contrapartidas” ante los “huecos” que se formaban entre las órdenes de compra y de venta. Estos huecos se pueden atribuir a la desconfianza que generó entre el inversor el nuevo plan de retribución que elabora el Ministerio dirigido por Joan Clos, que disminuye del 10 al 7% la retribución a Enagás por las inversiones efectuadas. REE, con un negocio similar al de la gasista, fue también duramente castigada en bolsa.

De hecho, uno de los bancos custodios con gran apetito por las empresas españolas, Chase Nominees, comunicó en dos días tres cambios en su posición en el accionariado de la compañía que preside Luis María Atienza. El pasado 29 de diciembre, en el último comunicado que efectuó ese día, el custodio comunicó a la CNMV que vendió un 4,21%, 5,69 millones de acciones, por 187 millones de euros, aproximadamente.

Ante la situación generada, el Ministerio de Industria salió pronto al paso y aseguró que iniciará conversaciones con Red Eléctrica para fijar un nuevo marco que garantice la retribución de las actividades de la compañía con una rentabilidad del 7%, según indicó a Reuters una fuente de la institución pública. Fuentes de la compañía han informado que otro incremento de la autocartera vendrá determinado del comportamiento del valor. Desde el día 4, la volatilidad ha presidido la evolución en bolsa de REE, aunque ha crecido cerca del 2% hasta los 29,4 euros en los que cotiza en este momento.

El principal accionista de REE a fecha de hoy es la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales, SEPI, con un 20% del capital. Chase custodia el 6,789%, mientras que las operadoras de electricidad, Endesa, Fenosa, Iberdrola y EDP, poseen cada una un 3%. Los fondos gestionados por Fidelity tienen algo más del 2%, mientras que Schroeder es titular de un 1,36%.

Recomendaciones de los analistas

Los últimos acontecimientos han desencadenado un cambio en la visión que los analistas tienen sobre REE. Para Martí Pachamé, de GVC, y Diego Herrero, de Gestifonsa, el bajo precio del valor es un acicate para decantarse por las compras. Según Bloomberg, el precio medio de los analistas que han revisado su consejo después del posible cambio regulatorio, es de 32 euros, por lo que atribuyen un potencial de crecimiento del 8,9%. Entre ellos, Dresdner y Kepler –establece precio objetivo en 35 euros- aconsejan comprar, mientras que BPI opta por vender con precio objetivo en 30 euros. JP Morgan y Merrill Lynch están neutrales, en tanto que Cheuvreux infrapondera con precio objetivo en 33,3 euros.

Rota el 23% del capital en ocho sesiones

La negociación con acciones de REE ha sido una auténtica locura en el periodo comprendido entre el 21 de diciembre y el 4 de enero. En ocho sesiones, ha cambiado de manos el 22,6% del capital social, aunque gran parte de culpa la tiene el pago de dividendo de 0,33 euros que la compañía ejecutó el pasado día 2 de enero.

La prima al inversor suele desencadenar el llamado lavado de cupón, operación que consiste en la venta de un valor a un no residente los días anteriores a la fecha de pago del dividendo y la recompra días después de haberse pagado. De esta manera, el poseedor de la acción o del paquete accionarial no tiene que desembolsar el 25% correspondiente a la tributación que establece Hacienda para los residentes en España.

De las 30,56 millones de acciones que cambiaron de manos, por un valor de 951,3 millones de euros y a un precio medio de 31,13 euros, el 56,3% se efectuaron fuera de mercado en movimientos en bloque. Beta Madrid, un broker en las operaciones de este tipo, Ahorro Corporación y Kepler, otro habitual en estas lides, fueron los intermediarios más activos, seguidos de Santander y Morgan Stanley.

También en los últimos días, varios consejeros de la entidad han reforzado su presencia en el accionariado de la eléctrica. Luis María Atienza se hizo entre el 5 y el 8 de enero con 6.100 títulos por 178.425 euros, a un precio medio aproximado de 29,25 euros. Así, eleva su participación desde el 0,01 al 0,015%. Antonio Garamendi, consejero, compró 4.000 acciones por 122.000 euros, a un precio medio de 30,5 euros. De este modo, amplía su participación del 0,005 al 0,008%.