Las empresas del holding de La Caixa valen 21.300 millones a precios de mercado

Fecha: 9/1/2007 Fuente : Invertia

El conglomerado de empresas cotizadas y no cotizadas participadas por la principal caja del país tiene, a precio de ayer, un valor de mercado de 21.288 millones de euros. Una cantidad superior a los 20.000 millones anunciados grosso modo por la caja el pasado noviembre en su presentación de salida a bolsa; aunque ligeramente inferior al valor de mercado (23.071 millones) de hace dos meses. Desde ese momento, La Caixa ha engrosado sus arcas -y adelgazado su holding- en 1.970,6 millones de euros con las desinversiones en Banco Sabadell y en la eléctrica Suez, en un proceso de reorganización de la cartera.

A precio de cierre del día 9 de enero, las empresas cotizadas de La Caixa tienen un valor conjunto de mercado de 17.911 millones de euros, a los que sumar los 3.377 millones de las no cotizadas. El mayor puntal del conglomerado de la caja catalana es, en este momento, Gas Natural, compañía estratégica dentro de los planes del grupo, en la que posee el 35,5% y que reporta al holding 4.865 millones de euros. El 5,1% de Telefónica tiene un precio de mercado de 4.254 millones de euros y es, para este año, una de las grandes bazas de La Caixa. De hecho, desde el 17 de noviembre, ha engrosado el holding en 289 millones de euros –la operadora ha repuntado el 7,2%- mientras que éste sólo ha crecido en 20 millones.

Telefónica es uno de los valores favoritos para todas las casas de inversión para 2007 y sirve de momento para tapar las depreciaciones de dos de sus puntales: la ya mencionada Gas Natural, que resta 253 millones a la cartera de La Caixa desde el anuncio, y Repsol. La caja catalana posee el 12,5% del capital social de la petrolera con un precio de mercado de 3.960,1 millones de euros, 188,9 millones menos que el 17 de noviembre. Por el contrario, el interesado en hacerse con el 23,1% de Agbar tendría que desembolsar 976,9 millones de euros –frente a los 901,4 anteriores-, mientras que el 19,2% que La Caixa posee en Abertis cuesta 2.640 millones de euros, 79 más que en noviembre.

Con respecto a la concesionaria de autopistas, la idea de Isidro Fainé era contar con un exponente de mayor tamaño que pasaba por la fusión con la italiana Autostrade, truncada por el Gobierno italiano a pesar de la buena voluntad de los Benetton, principal socio de la compañía transalpina. Abertis cuesta en bolsa 13.726 millones de euros, mientras que la unión de ambas compañías daría lugar a una empresa con una capitalización bursátil de algo más de 26.000 millones de euros, en la que La Caixa iba a jugar un papel preponderante.

El resto de cotizadas queda configurado por el 22,79% que posee en la entidad financiera lusa Banco Português de Investimento, BPI, con un valor de mercado de 1.037,5 millones de euros, y los 176,6 millones de euros que le reporta el 19,9% del que es titular en la francesa Boursorama. Esta participación proviene de la venta de CaixaBank France a esta filial de Société Générale por 109 millones de euros y la participación mencionada. Con respecto a estas dos últimas participaciones, fuentes cercanas al entorno de la caja no supieron responder si formarán parte del holding que cotizará en bolsa.

Empresas no cotizadas

Total. Tras las ventas del 12,45% en Banco Sabadell por 1.295 millones de euros y del 1,4% de Suez por 675,6 millones de euros, ejecutadas con posterioridad al anuncio de salida a bolsa del holding, el valor liquidativo de la participación de La Caixa en empresas cotizadas es de 17.911 millones de euros. Por supuesto, tampoco se estiman los 927 millones de euros que obtuvo tras deshacerse de Credit Andorra o los 1.480 resultantes del traspaso a Inmocaral de su participación en la inmobiliaria Colonial.

En cuanto a las no cotizadas, la memoria de los resultados del tercer trimestre de 2006 indica que tienen un valor de mercado de 3.377 millones de euros. En este momento, La Caixa es titular del 100% de Servihabitat, de un 94% de PortAventura, del 60% de Hotel Resort Caribe, de un 30% de Edicions 62 –se desprendió en el tercer trimestre de más de un 55%-. También cuenta con la totalidad de Caixa Capital Risc, además del 20% de Caprabo, el 30,4% de Occidental Hoteles, el 50% de Soteltur y otro tanto del holding asegurador Caifor y el 35% de Nafree, empresa productora de agua para biberones, cuya participación compró en 2006 por 1,25 millones de euros.

La salida a bolsa, más cerca

En el caso de que La Caixa decidiese colocar el 49,99% de su cartera empresarial en bolsa, obtendría unos 10.600 millones de euros. Aunque fuentes consultadas por este portal advierten que para tener aceptación entre el inversor necesitarían aplicar “una prima de descuento, ya que la mayoría de empresas cotizan en el Ibex, por lo que el inversor tiene la posibilidad de decidir exactamente dónde quiere colocar su dinero”.

Para esta fuente, “La Caixa ofrece empresas de diferentes sectores en su cartera, tanto en cotizadas como en no cotizadas”, lo que llevaría a muchos inversores a pensarse si entrar o no en el holding. Sin embargo, esta misma característica es, para otra fuente de una casa de valores nacional, “una forma de eludir riesgos en la exposición al mercado”.

La Caixa ha iniciado los primeros contactos con siete bancos de negocios para preparar la colocación en bolsa de su holding de empresas participadas y tiene previsto abrir el período de aceptación de ofertas de la entidad o entidades que asesoren en esta operación durante este mes de enero, según informa la agencia EFE tras consultar fuentes financieras conocedoras de los contactos.

En estas entrevistas informales se ha explicado a los representantes de los bancos de negocios, entre los que se encuentran Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley y UBS, que a mediados de enero empezará el período para recibir ofertas de las entidades interesadas en dirigir la colocación de la cartera industrial de La Caixa en bolsa. Según las fuentes financieras consultadas, este grupo de trabajo será el responsable en los próximos meses de definir el proyecto y su calendario, que contempla una previsible salida a bolsa en 2007 a través de una Oferta Pública de Venta (OPV), en la que, en una primera fase, se colocaría un 25% de la nueva sociedad, básicamente entre inversores minoritarios.

Los analistas eligen claramente los tres grandes del Ibex para enero

Fecha: 8/1/2007 Fuente : Invertia

Los expertos consultados por este portal coinciden de pleno en su elección para el mes que acaba de empezar. Telefónica, Santander y BBVA serán los valores estrella en enero por la alta rentabilidad por dividendo que ofrecen y su atractivo precio. Por ende, telecos y el sector financiero son los sectores preferidos de inversión en Europa, junto al tecnológico y el farmacéutico, mientras que energéticas y siderúrgicas copan las peores previsiones de los analistas. Todos tendrán que lidiar en un contexto definido por el abaratamiento de las materias primas, el enfriamiento de la economía mundial y la alta volatilidad en el mercado de divisas. Además, en España, las empresas serán muy generosas con sus accionistas.

Tras ser uno de los sectores más perjudicados en bolsa en 2006, las telecos se han convertido en la alternativa preferida de inversión para enero y para el resto de 2007. Deutsche Telekom perdió un 1,7% en 2006, en tanto que en lo que va de año se revaloriza el 5%. France Telecom acabó casi plana a cierre de año, en tanto que desde la primera sesión de 2007 acumula una plusvalía del 4%. Telecom Italia gana el 4% tras caer en 2006 un 7%, mientras que Telefónica y Vodafone crecieron en 2006 un 27 y un 13%, lo que no es óbice de que en 2007 hayan crecido el 4,7 y el 3%, respectivamente.

Para Mariano Sancho, director de Mercados de la casa Riva y García, enero dejará una ganancia en el Ibex de “entre el 1 y el 1,5%” para acabar en el entorno de los 14.300 puntos. El analista observa que aún existe mucha liquidez en el mercado, y “los gestores tienen que invertirla”, lo que se conjuga con que no “existen razones objetivas para vender”. Sancho estima que, “excepto Endesa”, los grandes valores se encuentran en niveles muy atractivos. “Están baratos y además cotizan en el Eurostoxx”, que en este momento es “más interesante que la bolsa española”. De los grandes, Endesa pagó dividendo el día 2, BBVA retribuye el 10 y Repsol lo hace el 11 de enero.

Del mismo modo se expresa Xavier Cebrián, analista de Gaesco Bolsa, que se muestra más positivo en Europa que en España. Para el experto, “Telefónica, BBVA y Santander” son, por ese orden, los valores estrella dentro del selectivo Ibex 35. En el entorno europeo, se queda con France Telecom, Allianz e ING como aseguradoras, BNP Paribas de entre la banca, Alcatel dentro del sector tecnológico, Vivendi y Sanofi Aventis como mejor farmacéutica.

“Nos gusta el Eurostoxx”, afirma Martí Pachamé, Director de Gestión de Patrimonios en GVC, que coincide con sus colegas en Telefónica, Santander y BBVA como valores más atractivos para el inicio de 2007. Según el experto, “están retrasados frente a sus competidores, están baratos”. UBS corrobora esta visión cuando prevé que BBVA y Santander crezcan a un ritmo superior al 10% previsto para la media del sector en España hasta 2009. Santander muestra un PER, veces que está contenido el beneficio dentro del precio de la acción, de 12,46 veces, mientras que Telefónica y BBVA recogen en cada título 17 y 11,45 veces el beneficio por acción. A lo que se une una rentabilidad por dividendo ligeramente superior al 3% en los tres casos.

Para Diego Herrero, subdirector de Inversiones Gestifonsa, este año será el bueno, de una vez por todas, para los valores telefónicos. “Está entrando dinero americano en las telecos”, aspecto de gran importancia, ya que el analista afirma que en años anteriores “habían perdido la confianza en las empresas del sector europeas”. Para Herrero, Telefónica lo hará muy bien, “por su alta rentabilidad por dividendo” y el sólido plan estratégico. “Es la que más nos gusta”, resume. Esto, sumado al buen recorrido que estima para los bancos –“hay que tenerlos, sobreponderarlos”-, provocarán que el Ibex, que depende en un 40% de los tres valores, lo haga bien a lo largo de enero y de 2007.

El caso de Mapfre

La junta de accionistas ratificó el pasado viernes día 29 de diciembre la decisión del consejo de administración de reestructurar Corporación Mapfre para convertirse en sociedad anónima y dejar de ser una mutualidad. Además, se aprobó una ampliación de capital de 3.450 millones de euros que se completará a mediados de febrero y que situará a Mapfre entre los 10 primeros valores por valor bursátil de la Bolsa española. Todo esto ha provocado que en lo que va de año se revalorice por encima del 17%.

Para Diego Herrero, es uno de los valores interesantes para 2006, la misma visión que se extrae de las palabras de Mariano Sancho, que justifica el recorrido en bolsa por su atractivo “PER de 9 veces” y por un 2006 en bolsa “no tan espectacular”. Sin embargo, Martí Pachamé es de la opinión de que Mapfre está sobrevalorada, “por encima de precios ajustados”, a lo que añade que el mercado ya era consciente de los cambios en la estructura organizativa el año pasado. El analista opina que para competir en Europa “debería ganar mucho tamaño”.

Otras opciones interesantes de inversión

Otro valor que tiene cabida entre los preferidos de los analistas consultados es el gestor de la bolsa, BME, cuyo lock up finaliza mañana día 9 de enero. Por lo tanto, se abre la posibilidad de que los accionistas de referencia puedan vender su participación. Desde hace tiempo, se especuló con que Deutsche Boerse podría lanzar una oferta por la española. Así se abre la veda a una posible integración dentro de un contexto de concentración del sector. Además, desde la OPV, BME apenas gana un 2%. Para Gaesco, Riva y Gestifonsa es una buena opción de inversión. “Algo tiene que producirse”, afirma Mariano Sancho.

Otros valores que entran en las quinielas del analista de Gestinfosa son REE, Enagás y Acerinox –Herrero opina que el castigo es excesivo y ahora están “baratos”-, Gamesa, Inditex, Iberia, Endesa, e Iberdrola. Con respecto a las utilities, el experto estima que la OPA de E.On ofrece recorrido a la eléctrica presidida por Manuel Pizarro.

Para Martí Pachamé, Indra es un buen valor por su bajo precio, al igual que REE y Enagás. Dermoestética y Ence completan sus valores preferidos en España, mientras que en Europa se decanta por las tecnológicas Siemens y Philips y la farmacéutica Sanfi Aventis.

Sancho, de Riva y García, confía en la evolución de Prisa, “que se comporta mejor fuera que dentro del Ibex”, mientras que estima recorrido a Uralita. Por último, Cebrián, de Gaesco, se decanta por Repsol, Antena 3, Gamesa, Técnicas Reunidas, Dermoestética y Amper. Este analista confía en que aún se produzcan más movimientos corporativos en la petrolera, a la que establece un precio objetivo de 28 euros, mientras que cree que el mercado italiano presenta potencial para los intereses de Corporación Dermoestética.

Thortol compró títulos de Grifols justo antes de obtener una licencia de venta en EEUU

Fecha: 29/12/2006 Fuente : Invertia

La sociedad Thorthol Holdings, empresa que cuenta con representación en el Consejo de Administración de Grifols, compró 65.000 títulos de la compañía farmacéutica catalana justo antes que las autoridades sanitarias estadounidenses le otorgasen a ésta última una licencia para comercializar en EEUU un nuevo producto. Thortol hizo la inversión el 22 de diciembre, y fue en la siguiente sesión -27 de diciembre- cuando se hizo público el anuncio. Grifols subió ese día un 9,8% en bolsa a 9,99 euros, mientras que la empresa holandesa adquirió el paquete de 65.000 acciones, el 0,031% del capital social, a 9,09 euros, un 9% más barato.

Grifols obtuvo el pasado día 27 la licencia de la Food and Drug Administration (FDA) para comercializar en Estados Unidos una nueva generación de Inmunoglobulina Intravenosa (IGIV). La noticia fue acogida con aplausos por parte del inversor, que se lanzó de lleno las compras. Ese día, sus acciones subieron el 9,8% hasta los 9,9 euros, después de haberse negociado en el mercado 1,26 millones de acciones por 12,296 millones de euros, por encima de la media habitual.

Link Madrid fue el broker más activo en la compra ese día tras mediar en la compra de 590.851 acciones por 5,75 millones de euros, a un precio medio de 9,7259 euros. Kepler, por el contrario, se deshizo de 310.076 acciones por 3,01 millones de euros, a un precio medio de 9,7177 euros.

El comportamiento de los representantes políticos de las empresas –y del resto de inversores- para que no se produzcan abusos está regulado por el Real Decreto 1333/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. El hecho de cotizar implica que cualquier información sensible tiene que ser pública y que nadie puede actuar en el mercado antes de que así sea, viene a decir.

Thorthol Holdings, con sede en Holanda y sin datos de contacto en España, fue nombrada para ocupar puesto en el consejo a propuesta de la familia Grifols Gras. El representante de esta compañía en el órgano político es José Antonio Grifols Gras. Desde que la farmacéutica debutó en bolsa el 17 de mayo a 4,4 euros por acción –gana un 127% en el año-, Thortol no había movido su presencia en el accionariado. Con la nueva inversión, crifrada en 590.850 euros, eleva su presencia al 7,003 desde el 6,972% anterior, según consta en la CNMV.

Otros movimientos en el accionariado

El nuevo consejero de Grifols, Edgar Jannotta, ha informado a la CNMV que posee un 0,119% de la empresa, 254.127 títulos, con un valor de mercado de 2,536 millones de euros. Por otro lado, el custodio Chase Nominees ha aumentado su participación al 5,028% desde el 4,993 tras comprar 75.418 acciones por 670.466 euros, a un precio medio de 8,89 euros si se atiende a la fecha de comunicación al regulador.

Grifols se fortalece en EEUU

Con la obtención de la nueva licencia, Grifols fortalece su posición en el mercado norteamericano. La nueva generación de Inmunoglobulina Intravenosa (IGIV) comenzará a comercializarse a principios de 2007 con el nombre de Flebogamma DIF. Se fabricará en la nueva planta de producción de IGIV con la que Grifols cuenta en Parets del Vallés (Barcelona), también certificada por la FDA norteamericana. Para la construcción de la nueva planta Grifols acometió una inversión de 12 millones de euros entre 2003-2005 y el proyecto en total ha supuesto una inversión cercana a los 30 millones de euros.

Paralelamente al registro de la nueva IGIV en EEUU, Grifols inició los trámites de registro con las autoridades europeas y en el transcurso de 2007 prevé su autorización por la European Agency for the Evaluation of Medicinal Products (EMEA) para comenzar su distribución en Europa. En el año 2005, las ventas de Flebogamma alcanzaron los 160 millones de euros, logrando un crecimiento del 38% en relación con el año anterior. La IGIV, la Albúmina y el Factor VIII son 3 de los principales hemoderivados que fabrica el grupo y, generaron el 85% de las ventas de la división Bioscience en 2005.

La Caixa se despide de Sabadell tras ejecutar la venta de un 4,5% por 493 millones

Fecha: 28/12/2006 Fuente : Invertia

La Caixa ha concluido su proceso desinversor en Banco Sabadell con la venta de un 4,5% del capital por 492,7 millones de euros, todo a través de un broker sin identificar. El precio medio es de 35 euros por cada uno de los 14,08 millones de títulos que engloba el movimiento, con una prima del 3% respecto a la actual cotización. Isak Andic se ha hecho con el 2%, mientras que un 0,7% es para el también consejero Lara Bosch. La duda persiste en quién será el destinatario del 1,8% restante. El mercado apuesta por Alicia Koplowitz, que a través de Omega Capital posee alrededor del 2%. Así, La Caixa ya no posee ningún título de forma directa en Sabadell.

Con esta compra, realizada a través de un broker ciego, Isak Andic se convierte en poseedor del 3,304% del capital social de Sabadell. El empresario es consejero de la cuarta entidad financiera del país desde diciembre de 2005. Y desde ese momento no ha cesado en su empeño de escalar posiciones en el accionariado. Hasta la operación realizada hace pocos minutos a través de un broker ciego, Andic llevaba invertidos 107,6 millones de euros para completar una participación del 1,304%, con plusvalías latentes de más de 28 millones de euros. Después del movimiento, la inversión del empresario de origen turco, dueño de Mango, alcanza los 321,8 millones de euros.

Por otro lado, aún está por ver qué porcentaje del 4,99% que adquirieron los consejeros a través de Famol Participaciones en la primera tanda desinversora de La Caixa tiene como destino final Punta-Na, la sociedad a través de la cual Andic vehicula su inversión en Sabadell. Lo mismo que sucede con Lara Bosch, que ha formalizado la compra un 0,7% adicional del banco por 75 millones de euros, para pasar a controlar así un 2,7% del capital social.

UBS también pasa a controlar un 2,95% de Sabadell después de la venta de la caja catalana. Para ello, pagó 316 millones, con un precio medio de 35 euros, por encima del desembolsado por el núcleo duro de la entidad presidida por José Oliú. El banco suizo no quiso comentar ningún detalle de la operación, “por política del banco”. Tampoco ha desvelado si su participación tiene carácter estratégico o financiero, sí bien fuentes del mercado señalan como muy probable que “sean los propios consejeros quienes la compren dentro de unos meses”.

En total, La Caixa ha vendido un 12,45% de Banco Sabadell, 38.005.265 acciones, por 1.295 millones de euros, para obtener una plusvalía de 651 millones de euros libres de impuestos. Su presidente, Ricard Fornesa, aseguró que la venta es “sólo una reordenación de cartera”. Además, señaló que valoraba positivamente una operación “en que todas las partes están contentas y no hay ningún problema”.

El núcleo duro se hace fuerte con el 15% del capital

Varios consejeros del Banco Sabadell y Enrique Bañuelos, que posee el 3%, firmaron en julio de este año un pacto parasocial para limitar los riesgos que corre, como banco mediano, de caer en las garras de cualquier entidad con más peso. La Caixa, entonces principal accionista de la entidad, quedó fuera. El objetivo era crear un grupo estable con algo más del 7,5% del capital, que tras estas operaciones se sitúa en el 15%. Éste está compuesto por el presidente, José Oliú (0,327%), Isak Andic (3,304%), Miguel Bosser (0,053%), Héctor Colonques (0,016%), Joaquín Folch-Rusiñol (1%) y José Manuel Lara Bosch (2,7%). A lo que hay que sumar el 4,99% que posee Famol Participaciones, sociedad que agrupa a cuatro consejeros de Sabadell, tras invertir 497 millones de euros.

El pacto, que tiene una duración de 10 años, regula el régimen de limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones de Sabadell, la restringe y condiciona. Mediante él, los accionistas se obligan a “no vender, transferir, ceder o traspasar las acciones ni sus derechos políticos o económicos sin otorgar a los demás un derecho preferente de adquisición”.

Del resto del accionariado, tras la salida de La Caixa, destaca la presencia del Banco Comercial Portugués (7,083%), del que el propio Sabadell es accionista con el 2,8%.

Isak Andic acumula 23,4 millones en plusvalías desde su entrada en Sabadell

Fecha: 21/12/2006 Fuente : Invertia

El empresario Isak Andic no cesa en su empeño de tomar posiciones en la cuarta entidad bancaria del país, de la que es consejero desde diciembre de 2005. Durante el año ha invertido 107,6 millones de euros para completar una participación del 1,304% que, en este momento, tiene un precio de mercado de 131 millones de euros. Por lo tanto, acumula plusvalías latentes de 23,4 millones de euros en un valor que en el año ha crecido casi el 49% en bolsa. Su compromiso con el banco queda patente en la inclusión en julio en un pacto parasocial entre varios consejeros que restringe la transmisibilidad de las acciones, aunque las comparaciones con el consejero de Bankinter Ram Bhavnani son inevitables.

“La incorporación de Isak Andic al Consejo de Administración del banco contribuirá al objetivo de reforzar su composición con personalidades del mundo empresarial de reconocido prestigio y proyección internacional”, subrayó Banco Sabadell en diciembre de 2005, cuando hizo pública la entrada del empresario de origen turco a su órgano político. Desde esa fecha, la apuesta de Andic por el recorrido bursátil del banco se ha hecho patente con una inversión de 107,6 millones de euros en 2006 para alcanzar el 1,304% del capital, lo que le convierte en el consejero con más presencia en el accionariado. Por encima incluso de Joaquín Folch Rusiñol, presidente de Industrias Titan, que posee el 1%.

En cualquier caso, el compromiso de permanencia del presidente de Mango y hombre 428 más rico del planeta, con una fortuna que oscila entre los 1.800 y los 2.000 millones de euros, no ha quedado patente en ningún momento de forma explícita, por lo que se imponen las comparaciones con Ram Bhavnani, consejero de Bankinter de origen indio. El empresario se incorporó al órgano decisorio de la entidad presidida por Juan Arena en mayo de 2005, aunque su apuesta por Bankinter se traslada hasta varios meses antes, cuando comenzó a tomar posiciones a un precio de 27 euros por título tras vender a Barclays su 10% en Zaragozano. Ahora posee el 12,428% del capital de Bankinter, una participación valorada en 574,29 millones de euros y con unas plusvalías latentes en torno a los 200 millones de euros.

Aún así, Banco Sabadell y Bankinter son dos bancos de heterogénea personalidad en el terreno de las operaciones corporativas. Si el segundo es el eterno opable del sector financiero español, Sabadell ha dejado patente con la adquisición de Banco Urquijo su carácter comprador. Es más, Ram Bhavnani declaró que preferiría vender su 12,4% a un banco español de tamaño medio, como el Sabadell, antes que a una entidad extranjera. En declaraciones a Bloomberg, Bhavnani reconoció que ha recibido “ofertas tentativas” para vender su participación en el quinto banco español, pero que ninguna le ha interesado lo suficiente. “Estoy a favor de las fusiones si son positivas para ambas partes”, señaló el inversor indio, que seguidamente afirmó que “Sabadell ha demostrado que todo lo que hace, lo hace bien”.

Pacto parasocial

Ante los riesgos que corre Sabadell como banco mediano de caer en las garras de cualquier entidad con más peso, varios accionistas con puesto en el Consejo de Administración y el presidente de la inmobiliaria Astroc, Enrique Bañuelos -que posee el 3%- firmaron el pasado mes de julio un pacto parasocial para crear un grupo estable con algo más del 7,5% del capital. Entre los partícipes de la unión se encuentra Isak Andic, mientras que el mayor accionista de la sociedad, La Caixa (14,755%), quedó fuera. El resto son el presidente, José Oliú, con un 0,327%, Miguel Bosser, con el 0,053%, Héctor Colonques, con el 0,016% de las acciones, Joaquín Folch-Rusiñol, con el 1% y que compró 560.000 acciones a final de junio por 15,5 millones de euros y José Manuel Lara Bosch, con el 2%.

El pacto, que tiene una duración de 10 años, regula el régimen de limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones de Sabadell, la restringe y condiciona. Mediante él, los accionistas se obligan a “no vender, transferir, ceder o traspasar las acciones ni sus derechos políticos o económicos sin otorgar a los demás un derecho preferente de adquisición”. De este modo, los accionistas que han invertido su capital en el banco con carácter de permanencia se aseguran la continuidad del núcleo duro de Sabadell aunque alguno decida abandonar el proyecto para liquidar plusvalías. En el caso de que Andic decida hacerlo, obtendrá unas jugosas plusvalías, pero dejará de recibir un dividendo que este año le ha reportado 1,59 millones de euros.