E.ON podría eliminar la condición del 50,01% al final de la OPA si le interesa

Fuente : Invertia

El presidente de la eléctrica alemana, Wulf Bernotat, ha afirmado en rueda de prensa que la unica condición vigente en este momento en su oferta sobre Endesa, alcanzar el 50,01% del capital, podría ser eliminada en función de la aceptación final de su ofrecimiento. Ayer, E.ON comunico a la CNMV que los desblindajes tampoco serían necesarios para el éxito de su oferta, por lo que hasta el día 29 de marzo, fin del periodo de aceptación, no se sabrá nada más sobre el futuro de la primera eléctrica española. El consejo de Endesa ha desconvocado la junta prevista para el 20 de marzo.

Wulf Bernotat, presidente de la eléctrica alemana, ha preferido mantenerse cauto y ha afirmado en más de una ocasión que E.ON podría quedarse en el accionariado de Endesa aún sin disponer de la mayoría del capital de la compañía. Ante la imposibilidad de comprar más títulos de Endesa hasta seis meses después del fin de la OPA, y en referencia a posibles pactos con otros accionistas, Bernotat ha dicho que existe la posibilidad de que Acciona venda sus títulos tras la OPA. Acciona ya dijo que se mantendría en el capital “si tiene la posibilidad de participar en la gestión”, recuerda el alto cargo de la utility germana. “No sé cómo con su participación podrán controlar Endesa”, añadió.

Wulf Bernotat ha mostrado otros escenarios como la compra de un 6% de Endesa cada año, por lo que existe la posibilidad de que poco a poco la elécrica germana se haga con la mayoría de Endesa.

También ha indicado que Enel y Acciona no pueden comprar mas títulos, ya que si no estarían obligados a lanzar una OPA por el 100%.

En referencia al tema del desblindaje, Bernotat ha afirmado que tendrá que ponerse de nuevo sobre el tapete cuando se conozca el reparto del capital de Endesa. Por otro lado, no ha querido comentar la posibilidad de entrar en el capital de Enel por tratarse de un rumor, aunque ha asegurado que tienen planes alternativos a la compra en Endesa por si la operación no se concretase. En cualquier caso, el máximo responsable de E.ON ha dicho que su compañía no tiene ninguna acción de Enel.

Otra opción que elucubran los gestores de E.ON es llegar a acuerdos con otros accionistas. Bernotat ha dicho que un acuerdo con otros accionistas es posible. “Intentaremos establecer contactos para saber intereses reales de ellos”. Por otro lado, el presidente de E.ON cree que no hay indicios de concertación entre los principales accionistas de Endesa: Enel, Acciona, Caja Madrid y la SEPI. En el caso de que existiera, por ejemplo entre Enel y Acciona, dice Bernotat, estarían obligados a lanzar una OPA por el 100%, afirmo Bernotat. Además, el alto cargo ha preferido no comentar los rumores que hablan de una posible partición de Endesa.

Resultados 2006

La compañía alemana de servicios y suministro de energía E.ON bajó en 2006 los beneficios netos hasta 5.057 millones de euros (6.625 millones de dólares), un 31,7% menos que en el año anterior.

La facturación de E.ON se incrementó el pasado año en un 21%, hasta 67.760 millones de euros (88.766 millones de dólares), frente a las cifras de 2005.

La dirección de la compañía alemana propondrá al consejo de vigilancia el pago este año de un dividendo por acción de 3,35 euros, frente a los 2,75 euros repartidos el año pasado.

Las empresas españolas se codean en beneficios con las grandes del mundo

Fuente : Invertia

Las grandes empresas españolas han dado el salto. La primera operadora de telefonía del mundo por número de clientes, el segundo banco que más gana en la Europa continental o la entidad financiera más importante en el sur de EE UU son pinceladas de unos gigantes hace pocos años impensables. Para ello, han tenido que invertir 154.000 millones de euros en los últimos ocho años pero el fruto está claro: han logrado multiplicar sus beneficios y codearse con las grandes del planeta.

Las compañías españolas recordarán 2006 como el mejor de su historia. Los cinco blue chips que forman parte del Ibex 35 obtuvieron en ese periodo un beneficio neto de 24.660 millones de euros, un 19% más que el año anterior. La expansión internacional y un entorno de bonanza económica han permitido esta progresión, lo que les permite consolidarse entre las grandes del continente. Santander es la cuarta empresa del Eurostoxx 50 con los resultados más abultados. Eso sí, a años luz de los gigantes estadounidenses. Sólo la petrolera Exxon Mobil gana más dinero que el banco presidido por Emilio Botín, Telefónica, BBVA, Repsol y Endesa juntas.

El primer paso está dado. A lo largo de finales de siglo XX y comienzos del actual, las cinco grandes multinacionales españolas se lanzaron de lleno a las compras, con Iberoamérica como blanco principal de sus objetivos. En un periodo que va de 1998 a 2006, han gastado una cantidad superior a los 154.000 millones de euros -25,7 billones de pesetas- en adquisiciones, según los datos recopilados por la agencia Bloomberg, lo que les ha permitido diversificar de tal modo que sus ingresos provienen en un 50% de fuera de nuestras fronteras. Sin duda, este suceso histórico ha permitido que en 2006 Santander, Telefónica, BBVA, Repsol y Endesa ganen 24.660 millones de euros, un 18,7% más que el año anterior.

Las cantidades, por sí solas, son mudas. El hecho de que Santander, la empresa que más gana en España, haya presentado los mejores resultados en sus 150 años de historia es un elemento reseñable, pero de poco sirve si no se compara con el resto de compañías con las que se codea a diario en los mercados internacionales. La globalización siembra el terreno por donde todas transitan y, dentro de él, la entidad financiera controlada tradicionalmente por la familia Botín se ha hecho con un relevante hueco.

El primer banco nacional obtuvo un beneficio neto de 7.597 millones de euros en 2006, lo que supuso una mejora del 22,1% respecto al periodo anterior. Esta cifra le consolida en cuarto lugar del selectivo Eurostoxx 50, apenas superada por la petrolera gala Total, que se embolsó en neto 11.768 millones, la italiana Eni, con 10.412 millones y el banco asegurador holandés ING, que superó a Santander por menos de 100 millones de euros.

El camino no ha sido fácil para la entidad cántabra. Desde 1998, ha sacado a relucir su músculo financiero en gran cantidad de ocasiones, lo que, según los analistas, ha lastrado su valor bursátil. En apenas ocho años sacó de su chequera 42.500 millones de euros con el afán de convertirse en uno de los grandes bancos del mundo. En su proceso de expansión por América y Europa, se llevó por delante al británico Abbey en 2005 por más de 11.000 millones de euros, al Central Hispanoamericano en España por 9.550 millones, al Banco de Sao Paulo por algo más de 3.600 millones, al Sovereign americano y a un gran número de pequeñas entidades en Iberoamérica.

Resultado, Santander ha multiplicado por más de seis su beneficio desde 1998, lo ha diversificado hasta tal punto que casi el 50% proviene de fuera de España y se ha convertido en la mayor franquicia de distribución minorista de banca en el mundo occidental, con 10.852 sucursales, y emplea a 129.749 personas, que atienden a 67 millones de clientes.

Dentro del sector, es el séptimo banco del mundo que más gana, sólo superado por el norteamericano Citigroup (16.400 millones), HSBC, con un estimado de 12.721 millones de euros, JP Morgan, con 11.000 millones, Royal Bank of Scotland, que ganó en 2006 9.639 millones, UBS, con 7.792 millones e ING, 7.692 millones. En EE UU, un mercado más atomizado, sería medalla de bronce muy por delante de Bank of America. País donde otra de las multinacionales españolas quiere convertirse en una gran estrella.

De chico feo a gran conquistador

Francisco González, presidente de BBVA, dijo tras la compra -aún no formalizada- del norteamericano Compass Bancsahres, que el grupo pasaba de “jugar en la Champions a estar en la NBA”, y que la adquisición, valorada en 7.300 millones de euros, le permitía conquistar al “amor platónico, la novia deseada, la chica más guapa del barrio” cuando hace dos años y medio eran “los más feos y los más bajos”. Los hechos así lo constatan.

BBVA, la empresa 39 del mundo por ganancias y 15º banco según ese criterio, obtuvo en 2006 un beneficio neto de 4.736 millones de euros. Esta cantidad supera en un 342,6% el alcanzado en 1998, año en el que comenzó la gran expansión con la compra de Argentaria por 8.500 millones de euros y que remató en 2004 cuando se hizo con el Bancomer por menos de 3.000 millones. El año pasado, se lanzó en picado a por pequeños bancos del sur de EE UU que le permitirán convertirse en la entidad de referencia en el sur de la principal economía del mundo.

En la actualidad, la mitad de sus ingresos vienen de fuera de España, y el banco mexicano juega un papel decisivo. En total, la entidad vasca ha gastado 25.000 millones de euros en compras en ocho años, compensadas por unas desinversiones industriales –Repsol, Iberdrola, Metrovacesa- que llevan aparejadas jugosas plusvalías. Éstas han contribuido, en parte, a que sus resultados se sitúen por encima de los de ABN Amro, Lloyds, Fortis, Banca Intesa San Paolo o Bank of America.

Más de 200 millones de clientes y un billón de pesetas de ganancias

El crecimiento económico en Iberoamérica durante los últimos tres años ha impulsado el negocio de Telefónica, la compañía que preside César Alierta. A principios de siglo, la estrategia pasaba por la adquisición de las operadoras públicas de las principales economías de la región. La operación, conocida por el nombre de Operación Verónica, le permitió reorganizar su negocio tras hacerse con Telefónica de Argentina, Telesp y Tele Sudeste (Brasil), y Telefónica del Perú. Sólo en Sudamérica, Telefónica se ha dejado más de 18.600 millones de euros en adquisiciones.

Esa es una de las causas de que la principal operadora del mundo, con casi 205 millones de usuarios –el 3,5% del planeta es cliente de Telefónica-, haya alcanzado un beneficio en 2006 de 6.200 millones de euros para alcanzar el puesto número 28 en la tabla de ganancias y ser la segunda, apenas superada por Vodafone (9.300 millones de euros), dentro de su sector. El gigante de las comunicaciones americano AT&T está detrás de una compañía que es, además, el segundo valor más negociado dentro del selectivo Eurostoxx 50. El primero es Santander.

Los tentáculos de Telefónica alcanzan también otros países dentro del continente europeo. Sus nuevos mercados estratégicos son Alemania, Eslovaquia, República Checa, Reino Unido e Irlanda. Gran parte de la culpa la tiene la adquisición a finales de 2005 de la compañía británica de telefonía móvil O2. Por ella, la operadora española pagó la nada desdeñable cifra de 23.600 millones de euros al cambio de hoy. En total, desde 1998, Telefónica ha invertido casi 61.000 millones de euros en compras para multiplicar su beneficio por 4,75.

La energía se expande fuera de nuestras fronteras

Repsol se hizo mayor en 1999 con la adquisición de la argentina YPF por 11.800 millones de euros, más de un tercio de su actual valor en bolsa. Como explica Mauro F. Guillén, Catedrático de Dirección Internacional de Empresas en la Wharton School de la Universidad de Pennsylvania, existen empresas que “han invertido para garantizar su acceso a recursos materiales y materias primas vitales para su futuro, como en el caso de los sectores petrolero y pesquero”. En esta definición entra la compañía controlada por La Caixa y, desde hace pocos meses, por la constructora Sacyr Vallehermoso.

Exxon Mobil, la mayor petrolera y empresa que más dinero gana del planeta, multiplica por diez el beneficio de Repsol, mientras que el resto de sus competidoras británicas y europeas, Royal Dutch Shell, BP, Total y Eni, se mueven en unos guarismos aún inalcanzables para la presidida por Antoni Brufau. Aún así, Repsol cuenta con una posición privilegiada en América del Sur. Actualmente, es la mayor compañía privada energética en Latinoamérica en término de activos, líder en España y Argentina y se ha consolidado como una de las diez mayores petroleras privadas del mundo. Su crecimiento le ha permitido ganar en 2006 3.124 millones de euros, un 257,4% más que hace ocho años.

El caso de Endesa, la empresa de moda por los continuos pretendientes que han intentado cortejarla desde finales de 2005, es distinto al de la petrolera hispano argentina. En este momento, continúa siendo la mayor empresa eléctrica de España y la primera compañía eléctrica privada de Iberoamérica. Pero además, es un operador eléctrico relevante en el arco europeo mediterráneo, especialmente en Italia, y realiza actividades en otros países europeos, como Francia. La cuenta de resultados no miente, y ésta refleja que Latinoamérica representa el 30% del negocio, Europa, el 21,4%, por lo que España representa menos de la mitad del total de los ingresos.

Desde 1998, Endesa ha aumentado su beneficio en un 171% hasta los 2.969 millones de euros obtenidos este año. En parte gracias a las adquisiciones efectuadas desde esa fecha, cifradas en 9.000 millones. Sevillana, la chilena Enersis y Endesa Italia, adquirida al Santander, han permitido a la compañía que preside Manuel Pizarro alcanzar el puesto número 62 en el ranking mundial por beneficios y la quinta dentro de su sector, por delante de gigantes como la germana RWE y la francesa Suez y a muy poca distancia de la italiana Enel.

Enel compra otro 7% del capital de Endesa a 39 euros por acción

Fuente : Invertia

La Unión de Bancos Suizos, UBS, ha adquirido para Enel en el mercado de bloques el 7% del capital social de la eléctrica Endesa a 39 euros por título, lo que eleva la operación a 2.890 millones de euros. Fuentes del mercado de toda solvencia apuntan a que el broker suizo está adquiriendo más acciones en el mercado de derivados. Ayer, este mismo intermediario compró un 9,9% de la eléctrica que preside Manuel Pizarro para Enel, a 39 euros por acción. La CNE tiene que dar aún el visto bueno a la eléctrica italiana para superar el 10%. Hoy se reúne el consejo del regulador.

Las operaciones se han producido a primera hora de la mañana y fuera de mercado. En total, en nueve movimientos, UBS se ha hecho con 74,11 millones de acciones de Endesa, el 7% de su capital social, por 2.890 millones, a un precio medio de 39 euros por título. Por lo tanto, Enel completa una participación cercana al 17%. Ha sido imposible para este portal localizar a cualquier responsable del banco, aunque la norma en la casa es no comentar ninguna de sus operaciones.

Enel, que ya ostenta el 9,9% de de la mayor utility española tras rascar de su bolsillo más de 4.230 millones, no puede superar ese porcentaje hasta que la Comisión Nacional de la Energía (CNE) dé su visto bueno, aunque ha confirmado que es el destinatario de los títulos mediante hecho relevante. Ahora sólo está pendiente de liquidar las "Share Swaps Transaction" cuando reciba "las pertinentes autorizaciones administrativas".

Hoy se reúne el órgano decisorio de la CNE, aunque nadie ha respondido a la llamada de INVERTIA para aclarar si este punto forma parte de la orden del día. Según un experto en energía de una reconocida sociedad de valores, “lo normal” es que la CNE no dé su autorización a la operación hasta que no concluya el periodo de aceptación de la OPA de E.ON sobre Endesa, fechado para el 29 de marzo.

“Como se demuestre que las acciones son para Enel, la oferta de E.ON está acabada”, afirmó la fuente mencionada antes de confirmarse que las acciones eran para la empresa italiana. La eléctrica alemana se podría quedar en Endesa con “un 45%”, prevé el experto. En todo caso, parece difícil que esto sea así, ya que Acciona controla el 21%, Enel tiene intención de llegar al 25%, más el 3% de la SEPI y el 10% de Caja Madrid, que aún no ha comunicado sus intenciones. Total, apenas habría un 41% de free float, que se reduciría aún más si se contabiliza el porcentaje de acciones que van a las manos de la presidida por Wulf Bernotat.

Por otro lado, fuentes del mercado de toda solvencia han confirmado a este portal que UBS se ha lanzado a la búsqueda de más títulos en el mercado de derivados. Según las fuentes consultadas, la única oportunidad para que Enel lance una OPA por el 100% de las acciones de Endesa sería que se demostrase una concertación con Acciona. “El hecho de que se haya reunido con el Gobierno no implicaría” tal desenlace.

Ahora bien, Enel no tiene disponibilidad financiera para lanzar una OPA por el 100% por sus propios ratios financieros. Según los cálculos de una casa de valores, Enel podría llegar al “50 o el 55%” de Endesa si se toma como referencia una de las limitaciones impuestas por la CNE. Que la deuda no supere en 5,25 veces el Ebitda de la empresa opante. Eso sí, la capacidad financiera de la eléctrica transalpina es de 55.000 millones de euros que obtuvo de un crédito sindicado tipo revolver que se quiso usar para la adquisición de Suez, frustrada por el Gobierno galo.

¿Qué harán ahora los accionistas de Endesa? El mercado dice que cada acción de la eléctrica vale 38,75 euros, la misma cifra que la ofertada por el gigante alemán. Ahora, según fuentes cercanas a los movimientos, incluso “hubo prorrateo” cuando UBS se lanzó a acaparar acciones de Endesa para Enel. “Por eso la escasa prima pagada” por la eléctrica alemana, de apenas 25 céntimos.

Sacyr acumula 655 millones de minusvalías en Repsol, el 10% de su inversión

Fuente : Invertia

Sacyr Vallehermoso acumula más de 655 millones de euros en minusvalías latentes en su inversión en la petrolera Repsol YPF, de la que controla el 20% del capital social. El 26 de enero, Sacyr Vallehermoso completó su participación directa tras desembolsar 6.525 millones de euros en apenas tres meses, por lo que se convertía en el primer accionista de la petrolera. Por el momento, la jugada no le ha salido del todo redonda a la constructora presidida por Luis del Rivero, que compró a una media de 26,7 euros, cuando las acciones de Repsol YPF cotizan en este momento un 10% por debajo de ese precio, aunque con potencial de subida.

Sacyr Vallehermoso dio el salto a la energía el pasado 16 de octubre, día en el que confirmó al mercado la toma de posiciones en Repsol YPF -de forma amistosa- y su intención de llegar al 20%. Ante la perspectiva de enfriamiento del mercado inmobiliario, la constructora optó por diversificar su actividad a un modelo de negocio menos cíclico. Así, venía a llenar el hueco dejado tras la salida de BBVA, que en verano decidió liquidar su posición del 5% por 1.290 millones a 21,6 euros por acción. Una decisión que se enmarca en el abandono progresivo de las participaciones industriales por parte de la banca para centrarse en su negocio tradicional corroborada por la estrategia de La Caixa, que ya no considera estratégica a la presidida por Antoni Brufau.

La constructora ha invertido 6.525 millones de euros en la toma del 20,01% de Repsol YPF. Una participación que a precios actuales de mercado tiene un valor de 5.870 millones. Por lo tanto, las minusvalías latentes ascienden así a 655 millones, una cantidad que representa más del 10% de la inversión total realizada. En 2007, la petrolera se ha dejado en bolsa el 8,3% y es uno de los valores más castigados del mercado español. Sacyr Vallehermoso ha cedido el 8,7%, aunque si se toma como referencia el máximo de 54 euros por título alcanzado el 13 de noviembre, el descuento es del 24%.

En cierto modo, la pérdida está siendo compensada por los dividendos y la puesta en equivalencia. El día 11 de enero, Repsol YPF pagó a sus accionistas una cantidad en bruto de 0,36 euros por acción, por la que Sacyr se embolsó 57,66 millones. Según palabras del propio presidente de la constructora, la prima a los accionistas se utilizará para pagar los intereses del préstamo solicitado para el asalto energético. Sacyr firmó un crédito de 5.175 millones de euros, con un plazo de vencimiento de cinco años. Las entidades directoras del crédito, en el que participan un total de 29 entidades, son el Santander, Citigroup, Calyon y Caja Madrid.

Además, la presencia de Sacyr en el órgano político de Repsol con tres consejeros le permite poner en equivalencia los beneficios de la petrolera en proporción a su participación accionarial. El 20% añadirá a sus resultados de 2006 625,11 millones de euros. Una cifra que sería superior en el caso de que Repsol hubiese cumplido las expectativas del mercado, que estimaban un beneficio en 2006 de 3.249 millones de euros, por encima de los 3.124 obtenidos. Después de rendir cuentas ante los accionistas, KBC rebajó su precio objetivo desde los 23,5 a los 22,8 euros. Esta firma cree que Repsol cotiza con una prima del 5,6%, aunque el consenso de los analistas consultados por Bloomberg cree que cada acción de Repsol debe costar 25,9 euros.

Mariano Sancho, director de mercados de Riva y García, opina que el precio pagado por Sacyr en la toma de posiciones en la petrolera estuvo determinado por el modelo elegido. “Entraron vía derivados y pagaron prima por ello”, aduce, aunque prefiere no pronunciarse si fue una cantidad demasiado generosa. “Sacyr ha tomado una posición estratégica, muy estratégica”. Según el experto, Repsol “no es una mala inversión”, ya que “tiene posibilidades de hacerlo mucho mejor”. Para Sancho, su PER (de 9,4x) es muy bajo, lo que da indicios del potencial de crecimiento.

El resto de constructoras que apostaron por la energía ofrecen dos caras bien distintas. Acciona echó el ojo a Endesa y la jugada le salió a pedir de boca. La constructora controlada por los Entrecanales ha invertido 7.550 millones de euros en la compra de un 21,03% de la eléctrica. El precio medio desembolsado es de 34 euros, por lo que si acude a la OPA de E.ON se embolsará cerca de 1.100 millones. Si vende a 39 euros, el precio pagado por Enel en la toma de su 9,9%, sumará a esa cantidad otros 56 millones. ACS, por su parte, ha invertido en Iberdrola 3.335 millones de euros para hacerse con el 10% de las acciones, con minusvalías latentes de 345 millones. Que compensa con las plusvalías que acapara en Unión Fenosa, valoradas en 573 millones.

Clínica Baviera saldrá a Bolsa la última semana de marzo o la primera de abril

Fuente : Invertia

Clínica Baviera, principal grupo oftalmológico español, irrumpirá en la negociación bursátil entre la última semana de marzo y la primera de abril, según comentan a este portal fuentes solventes del mercado. El folleto de salida a bolsa está finiquitado y la semana que viene lo recibirá la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), aunque será este mismo viernes cuando los dirigentes de la compañía inicien el roadshow ante potenciales inversores. Baviera pondrá un 41% del capital en el mercado, para lo que cuenta con UBS como entidad colocadora y a Atlas Capital como asesor.

La primera Oferta Pública de Venta (OPV) del año ya tiene fecha definitiva. La empresa controlada en un 51% por la familia de oftalmólogos Baviera saltará al parqué con toda certeza entre la última semana de marzo y la primera de abril, aseguran fuentes de toda solvencia. Desde Clínica Baviera mantienen la cautela y se limitan a decir que se “siguen las normas que marca la CNMV” y que de momento están en “contacto con abogados”. “Se ha dado el visto bueno, aunque no hay fecha definitiva”, expresan. En todo caso, las fuentes consultadas dan por hecho que el regulador recibirá el folleto de salida a bolsa la primera semana de marzo, y que el inversor podrá comprar acciones de Clínica Baviera un mes más tarde, aproximadamente.

Los responsables de la empresa, que además cuenta en su accionariado con la firma de capital riesgo 3i, iniciarán el roadshow este mismo viernes. La intención es mostrar a los posibles inversores las bondades de una compañía que ha aumentado su beneficio neto en un 62% entre 2004 y 2006, hasta los 11,929 millones de euros, y que facturó el año pasado 58,65 millones, el 54% más que en 2004. En total, Baviera emplea a 455 trabajadores y cuenta con 37 clínicas operativas. La intención del grupo es llegar 45 clínicas este mismo año, de las que 35 serán oftalmológicas y 10 de estética.

La OPV, según datos de la propia empresa, pondrá en circulación el 41% del capital y habrá “posiblemente” dos tramos. Uno institucional, para dar entrada a posibles inversores internacionales, y otro minorista. “Con esta operación se busca dar liquidez a los accionistas, obtener una mayor visibilidad y obtener nuevas vías de financiación para el desarrollo de un adecuado plan de crecimiento”, expresan.

En este momento, no existe ninguna empresa en Europa que cotice en Bolsa y ofrezca el mismo modelo de negocio que Clínica Baviera. En todo caso, Corporación Dermoestética es su referente más cercano. En 2006, Dermoestética cerró con un beneficio neto de 732.000 euros, frente a las pérdidas de 3,7 millones registradas en el ejercicio anterior. El importe neto de la cifra de negocio creció un 22,7% a 132,6 millones de euros. La empresa de cirugía estética cuesta en bolsa 384 millones o 9,63 euros por acción, lo que supone una plusvalía del 6% desde que comenzó a cotizar hace 14 meses.

Otro elemento reseñable y que puede servir como guía para una posible valoración de la compañía es la entrada de 3i en el capital de Clínica Baviera el 20 de mayo de 2005. Esta firma de capital riesgo compró un 32% de Clínica Baviera a Landon Investments, firma de la familia Gallardo que permaneció cuatro años en la especializada en cirugía láser ocular. 3i pagó alrededor de 40 millones de euros para hacerse con ese porcentaje del capital social.