El grupo de Castellano y Salas baraja un precio similar por Iberia al de Gala Capital

Fuente : Invertia

El consorcio formado por José María Castellano, Javier de Salas, Miguel Zorita y un grupo de empresarios catalanes, bilbaínos y madrileños ofrecerá a los accionistas de Iberia un precio similar por sus títulos al propuesto por Gala Capital y el resto de socios. Es decir, entre 3,6 y 3,9 euros. Fuentes cercanas a la operación aseguran que de ser superior “carecería de sentido financiero”. El grupo de los antiguos directivos de la aerolínea de bandera española, con el apoyo financiero de Santander, está ultimando su propuesta y espera presentarla en los próximos días.

La semana que viene, con casi toda probabilidad, habrá novedades al respecto, ha comentado a INVERTIA una fuente próxima al grupo de socios que comandan Castellano, De Salas y Zorita. Según este interlocutor, se celebró en Madrid una reunión el pasado miércoles en la que “se acabó de perfilar todo”. De momento, lo único seguro es que Santander financiará la operación y que no existe ninguna firma de capital riesgo en el grupo de inversores. En su mayoría son empresarios “catalanes, vascos y madrileños”, asegura esta fuente.

Hace alrededor de un mes, la prensa sacó a la luz algunos de los inversores del grupo de Castellano -ex consejero delegado del grupo Inditex-, De Salas -ex presidente del INI- y Zorita -ex vicepresidente en España de Deloitte- que se harán con acciones de Iberia si triunfa su oferta. Éstos son Liliana Godía, presidenta de Barcel Euro, Alberto Costafreda, ex propietario de Panrico, y Félix Revuelta, dueño de Grupo Kiluva.

“Se baraja la misma cantidad que la ofrecida por Gala Capital”, asegura. “Céntimo arriba o céntimo abajo. Si fuera muy superior, la operación carecería de sentido financiero”. Si bien hay otros interlocutores que especulan con que este grupo de accionistas alcanzará los 4 euros por acción. Gala, junto a Koplowitz, Jove e Hidalgo, realizó su primera aproximación a Iberia con un precio por título de 3,6 a 3,9 euros, lo que valora el 100% de la aerolínea entre 3.430 y 3.720 millones de euros.

El otro grupo de socios, encabezado por Texas Pacific Group (TPG) y British Airways (BA), y en el que participan los socios españoles Vista Capital, Inversiones Ibersuizas y Quercus, sigue también adelante con su Oferta Pública de Adquisición (OPA) por Iberia, que prevé lanzar en las próximas semanas, señalaron a Europa Press fuentes cercanas a la operación. Además, apuntaron que la financiación “está en sus últimas fases, por lo que, como ya adelantó el consejero delegado de BA para finales de noviembre o principios de diciembre está previsto que TPG anuncie la OPA”.

Los expertos de Inverseguros, por otro lado, descartan que Air France o Lufthansa se sumen a la guerra por el control de Iberia. “El elevado control financiero y de inversiones tanto de Air France como de Lufthansa no permite plantear este escenario. Ambas compañías han afirmado no estar dispuestas a pagar un sobreprecio por Iberia y en nuestra opinión lo dicen con un alto grado de convicción”, expresan. Inverseguros cree, además, que BA quiere evitar que otra aerolínea competidora, como Lufthansa y Air France, se haga con el control de Iberia, por la amenaza que esto podría suponer para su propio negocio. “Ese es el único caso en el que contemplamos que podría producirse una lucha intensa por el control de la aerolínea española”, aseveran.

Suez ejecuta los derivados y eleva su participación en Gas Natural hasta el 11,4%

Fuente : Invertia

La eléctrica francesa ha elevado su presencia en Gas Natural hasta el 11,4% tras liquidar unos contratos de derivados. Suez recibió la autorización de la Comisión Nacional de la Energía (CNE) el 16 de octubre para sobrepasar el 10% en la compañía que preside Salvador Gabarró. Por lo tanto, esta operación pone de manifiesto que Gas Natural y Repsol YPF descartan presentar un recurso de alzada al Ministerio de Industria, para lo que disponían de un mes de plazo. Esta mañana, Joan Clos, ministro del ramo, aseguró que no permitiría un movimiento corporativo en la gasista si Suez y Gaz de France (GdF) culminan su fusión.

La operación se produjo a primera hora de la mañana. A través del broker Espirito Santo, la utility gala ha liquidado sus contratos de derivados correspondientes al 1,35% del capital social de Gas Natural. En total, Suez ha adquirido 6,07 millones de acciones por 258 millones de euros, a un precio medio de 42,51 euros. “Efectivamente, se trata de la liquidación de su equity swap”, corrobora un portavoz de la compañía que preside Gérard Mestrallet.

Tras la materialización de los activos, Suez posee el 11,4% del capital de la compañía gasista, con un precio de mercado cercano a los 2.140 millones de euros. El 5% lo sostiene a través de Hisusa, la sociedad que controla de forma conjunta con La Caixa. El resto lo posee a través de Genuina (5,7%), Lehman Brothers Internacional (0,179%) y Societe Generale de Belgique (0,107%).

El pasado mes de mayo, Suez desembolsó algo más de 1.000 millones en la toma directa del 4,55% de las acciones de Gas Natural y en asegurarse el 1,35% mencionado en forma de equity swap. La ley permitía completar una participación del 10%, pero por cuestiones de competencia la CNE tenía que dar permiso a Suez para superar ese porcentaje.

El pasado 16 de octubre, el regulador que preside María Teresa Costa dio luz verde a la eléctrica francesa para superar el 10%, aunque prometió revisar la autorización si la nueva presencia alcanzada por Suez le da pie a disponer de un aumento del “grado de influencia real existente” o, aún más allá, la capacidad de gestionar Gas Natural. Aunque sea de forma conjunta. El resto de accionistas relevantes de la gasista son La Caixa (35%) y Repsol YPF (30%).

Además, la CNE podrá revisar “en todos sus extremos” su aceptación al incremento de participación de Suez en Gas Natural si finalmente la compañía francesa se fusiona con Gaz de France (GdF).

De momento, los que no han puesto ninguna traba a la operación son Gas Natural y Repsol YPF. Ambas compañías, además de Suez, disponían de un mes de plazo desde el visto bueno de la CNE para presentar un recurso de alzada al Ministerio de Industria. “Vamos a estudiar la resolución”, dijo en su momento Salvador Gabarró, que en la presentación de resultados de la compañía que preside calificó a Suez como “socio financiero” y “accionista amigo”. Además, descartó el carácter estratégico de su participación.

Joan Clos avisa

El Ministro de Industria, Comercio y Turismo, Joan Clos, aseguró hoy que el Gobierno posiblemente pondría trabas al reforzamiento del grupo franco-belga en Gas Natural ante la posibilidad de que la compañía complete su fusión con Gaz de France (GDF) e intente un nuevo movimiento corporativo dentro de la gasista.

“Posiblemente sí las pondría”, respondió el ministro a una pregunta durante el almuerzo Perspectivas KPMG, en el que colabora Europa Press, acerca de esta hipotética posibilidad.

Clos señaló que el Gobierno está siguiendo de cerca la situación y que abogará por no poner en riesgo “el buen funcionamiento y la independencia de los operadores”, y apuntó que los informes de la Comisión Nacional de la Energía (CNE) y la fusión entre Suez y GDF recomiendan esta postura.

Alcaraz se perfila como responsable de Banca de Empresas de La Caixa tras salir de Astroc

Fuente : Invertia

El nombre de Juan Antonio Alcaraz suena con mucha fuerza como nuevo responsable de Banca de Empresas de La Caixa. Este directivo, hasta hoy consejero delegado de Astroc, iría a la caja catalana de la mano de Juan María Nin, antiguo compañero en su etapa en Banco Sabadell. Entonces Alcaraz era director general adjunto de Banca de Empresas del banco catalán y Nin, consejero delegado. Fuentes de La Caixa no han podido confirmar esta información.

Este mediodía, Juan Antonio Alcaraz ha presentado la dimisión como consejero delegado de Astroc, función que ejercía desde mayo con el objetivo de completar la fusión de la inmobiliaria valenciana con sus participadas Landscape y Rayet Promociones. Las razones, según fuentes solventes del mercado, apuntan a desavenencias con Rayet, inmobiliaria alcarreña que preside Félix Abánades.

Alcaraz recaló en Astroc de la mano del hasta hace pocas semanas principal accionista, Nozar. Su máximo responsable, Juan Carlos Nozaleda confió en la capacidad de gestión de Alcaraz para tomar las riendas de una compañía muy castigada en el mercado, tanto en el precio de sus acciones como en su imagen.

Pero Rayet dio un golpe de efecto. La empresa de Abánades se aseguró ante la sorpresa del mercado ser el principal accionista de la nueva Astroc, con alrededor del 30% del capital, tras pactar con Enrique Bañuelos, antiguo presidente de la inmobiliaria levantina, la asunción de un préstamo de 278 millones de euros convertible en acciones. Extremo que disgustó mucho a Alcaraz, según fuentes conocedoras.

Ahora, Juan Antonio Alcaraz (1966), licenciado en Administración y Dirección de Empresas por el Colegio Universitario de Estudios Financieros (CUNEF), se perfila como nuevo responsable del segmento de Banca de Empresas de La Caixa. El contacto en la mayor caja de España es Juan María Nin, ex CEO de Banco Sabadell y ex compañero en la entidad de Alcaraz, al que fuentes consultadas definen como su “hombre de confianza”.

Juan María Nin, de 54 años y actual director general de La Caixa, también fue director general de Banca de Empresas del Santander Central Hispano. Fuentes consultadas de La Caixa desconocían a la hora de publicación de esta noticia que Alcaraz estuviera cerca de firmar por la entidad, aunque un portavoz de la caja catalana ha reconocido que el teléfono no ha parado de sonar en toda la tarde para interesarse por el futuro del joven directivo.

Bestinver y los vinos aportan más beneficio a Acciona que la división de renovables

Fuente : Invertia

El grupo de construcción y servicios no logra convencer al mercado con sus resultados hasta septiembre. La división de energías renovables, principal baza de la fuerte escalada bursátil de la compañía junto a Endesa, ha disminuido su aportación al beneficio antes de impuestos (BAI) en un 51% hasta los 60 millones. Bestinver, la producción y comercialización de vinos y los Medios han contribuido con 80 millones, el 19,3% del total. El Ebitda, el Ebit y el BAI de Acciona han caído un 2, el 7% y un 7,9%, respectivamente, mientras que las ventas crecen el 8%.

Las principales magnitudes operativas de Acciona continúan siendo las infraestructuras y la inmobiliaria, es decir, aquellos negocios relacionados exclusivamente con el sector del ladrillo. Éstos suponen el 61,9% de los 4.937 millones (+8%) que ha ingresado hasta septiembre la compañía que preside José Manuel Entrecanales. Le siguen los servicios logísticos y transportes, con el 14,5% del total, mientras que la energía alcanza el 13,9%. Los servicios urbanos y medioambientales contribuyen con el 11,2%, en tanto que la partida otros negocios y financieros representa un 2,3%.

Dentro del negocio inmobiliario de Acciona, se ha producido un descenso del 36,6% en las preventas de inmobiliaria residencial, desde los 303 a los 192 millones de euros, mientras que el negocio de adquisición de suelo presenta una desaceleración del 37,7% hasta los 124 millones de euros. Estos datos ponen de manifiesto el proceso de ralentización del sector inmobiliario. Por el contrario, su cartera de infraestructuras crece el 8,5% hasta septiembre hasta los 5.421 millones de euros.

La división logística y de transporte también ha disminuido su cifra de negocios hasta septiembre en un 3% hasta los 718 millones, mientras que su aportación al Ebitda se queda en los 84 millones, un 24,3% menos que en 2006 “debido al incremento de la competencia en el sector, al efecto del coste de reestructuración de líneas y a la pérdida de licencias en los aeropuertos de Madrid, Alicante, Tenerife Sur y Tenerife Norte”, dice Acciona en nota de prensa. El número de pasajeros gestionados cae un 2,1% hasta los 3,003 millones.

El beneficio antes de impuestos (BAI) de Acciona ha disminuido un 7,9% hasta los 415 millones, influido en gran parte por la caída del 50,8% en el negocio energético, de 122 a 60 millones. Las causas apuntan al abaratamiento de los precios del pool, un 36% hasta la fecha. La potencia eólica de Acciona es de 2.710 MW (+23,7%).

Infraestructuras e inmobiliaria aportan 238 millones, el 57,3% del total. Mientras que Bestinver, la producción y comercialización de vinos y los Medios suman 80 millones. La gestión de fondos de la gestora de los Entrecanales alcanzó los 6.062 millones a 30 de septiembre de 2007, lo que implica un crecimiento del 51% respecto al mismo periodo del año anterior.

El resultado antes de impuestos de actividades continuadas alcanza los 573 millones, un 19,8% más, producto de la suma del BAI más la participación del 25% que Acciona posee en Endesa, otros 158 millones. De la eléctrica se computan los dividendos percibidos menos las cargas financieras que supuso la compra de esta participación.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) a 30 de septiembre se situó en 715 millones, lo que supone una disminución del 2%, representando un margen sobre la cifra de negocios del 14,5%. El resultado neto de explotación (Ebit) se situó en 457 millones, lo que supone un 7% menos respecto al mismo periodo del año anterior, después de un aumento en las amortizaciones del 8,5% como consecuencia del mayor peso relativo de las divisiones intensivas en capital, según Acciona. El resultado neto atribuible crece un 25,3% hasta los 401 millones.

Acciona, que emplea a 35.566 personas, ha invertido 1.105 millones de euros en los nueve primeros meses del año en la compra de una participación adicional del 0,7% en Endesa y al crecimiento orgánico de las actividades de Acciona Energía, Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales y Acciona Infraestructuras. La inversión en Endesa, así como la continua estrategia inversora de Acciona, ha hecho que la deuda financiera neta a 30 de septiembre de 2007 haya alcanzado 10.804 millones (un 71,7% sin recurso) y ha situado el ratio de endeudamiento en el 196% de los fondos propios.

Estos datos no contemplan el 4% de Endesa adquirido en la OPA conjunta con Enel, por el que Acciona tuvo que desembolsar alrededor de 1.700 millones de euros, lo que eleva el precio medio pagado por acción hasta una cantidad cercana a los 35 euros. Endesa cotiza en 35,65 euros.

Renta 4 prevé un fuerte rebote técnico en la banca y recomienda tomar posiciones

Fuente : Invertia

Contracorriente. Las severas correcciones que vive el sector financiero en su conjunto significan para los analistas técnicos de Renta 4 una clara oportunidad de compra, sobre todo en EE UU. La exposición de algunos de los principales bancos del mundo a las hipotecas basura está deteriorando sus balances, al mismo tiempo que las cotizaciones se resienten en bolsa con caídas que alcanzan el 40% anual en el caso de Citi y Merrill. Para este departamento de análisis, se debe conservar Santander a pesar de la última escalada, mientras que ven un potencial alcista a su participado Sovereign Bancorp del 28,5%.

“Bancos, ¿fuerte rebote antes de acabar el año?” Con esta cuestión comienzan los chartistas de Renta 4 su análisis sobre el sector financiero. Justo en un momento en el que la desconfianza del mercado ha lastrado con inusitada virulencia las cotizaciones de estos valores en las últimas semanas. “Dicen en bolsa que cuando el sentimiento es pesimista con respecto a un sector, y todo lo que se escucha y lee son malas noticias mientras las caídas se agravan con verticalidad, entonces hay que empezar a comprar”, argumentan.

La avalancha de noticias negativas ha sido incalculable durante el último mes y medio, coincidiendo con la presentación de resultados de las principales entidades financieras. España ha sido un remanso de paz en la tormenta, que a su paso se ha llevado por delante las cabezas de los presidentes de Citigroup (Charles Prince) y Merrill Lynch (Stan ONeal). La crisis inmobiliaria en EE UU y la elevada implicación de estos bancos en el negocio las hipotecas subprime lo explica todo.

Merrill Lynch, que pierde un 43% en Bolsa en 2007, anunció que su exposición total a obligaciones de deuda colateralizada e hipotecas de riesgo alcanza los 27.200 millones, Morgan Stanley dijo que sus próximos resultados se verán reducidos en al menos 2.500 millones por la crisis hipotecaria, Citigroup reveló pérdidas de entre 8.000 y 11.000 millones desde finales de septiembre, Wachovia, el cuarto banco de EE UU, también atraviesa por problemas, mientras que el runrún del mercado apunta a que Barclays tiene una exposición de 10.000 millones a las hipotecas subprime.

Y, ¿entonces bien? “Aprovechar caídas para incrementar en bancos”, es lo que dicen desde el departamento de análisis técnico de Renta 4. Para los expertos de esta casa –en base al indicador de bancos IYF de NYSE- “la idea fuerte sería la cercanía a niveles claves de soporte importante, con el indicador en niveles desde los que siempre se produce un fuerte rebote los siguientes meses. Además, y esto sí que tiene mayor relevancia, el volumen del jueves pasado fue el mayor de todas la crisis bancaria, y se hizo recuperando terreno desde niveles de 94 a 98”. Al día siguiente, la banca cerró en positivo, mientras que los índices sufrieron fuertes correcciones, añaden.

Renta 4 completa el análisis con un reseña histórica del Índice de Bancos de Filadelfia, en la que muestran que los niveles actuales del indicador “representan zonas de control y los parámetros alcanzados en los indicadores han ofrecido siempre, desde hace más de 12 años, y a pesar de finales coletazos a la baja, zonas de compra clara de cara a fuertes rebotes en los siguientes seis meses”.

Sovereign Bancorp, participado por Santander en un 25%, es la principal oportunidad de compra para los especialistas de Renta 4, ya que le atribuyen un potencial de revalorización del 28,5% hasta los 16,5 dólares por acción. Sovereign ha caído cerca de un 40% desde septiembre. Citigroup presenta, siempre según esta casa de análisis, un potencial del 20,85%, mientras que Bank of America puede crecer otro 10,23%.

En terreno nacional, Santander ha sido noticia durante las últimas sesiones tras deshacerse del banco italiano Antonveneta con fuertes plusvalías. Esta decisión provocó la entrada masiva de dinero en la entidad que preside Emilio Botín, que llegó a superar los 15,2 euros por acción. “El volumen de Santander del jueves fue el mayor de toda su historia, y se hizo cerrando en máximos y con una fuerte subida. ¿Quiénes compraron ese día?....no es difícil imaginarlo”, dicen en Renta 4, que aconsejan mantener el valor mientras que no pierda los 14,09 euros “y por mucho que haya subido el Ibex”.