Mezquita gana 37.000 euros al convertir toda su cartera en acciones nuevas

Fuente : Invertia

El presidente de la química cántabra ha suscrito de forma íntegra su parte correspondiente en la última ampliación de capital de Sniace, valorada en 77,6 millones de euros. Para ello, Blas Mezquita ha reestructurado de forma ostensible su paquete accionarial. El alto cargo lo vendió en mercado, guardó los derechos que le correspondían y se hizo con acciones nuevas en el mismo porcentaje, todo ello durante los dos últimos días del proceso de ampliación. Este vertiginoso movimiento, ejecutado cuando mayor era la prima, le ha reportado a Mezquita unas ganancias de 37.000 euros.

La operación es sencilla, aunque no exenta de riesgo, sobre todo si el precio de los derechos se hubiera disparado en el último instante. Blas Mezquita vendió entre los días 7 y 8 de mayo la totalidad de su participación en Sniace en el mercado, 98.400 acciones, por una cantidad que ronda los 480.000 euros. El alto cargo guardó los derechos que le daban la posibilidad de suscribir la ampliación de capital, tal y como dijo que haría en el folleto remitido a la CNMV el pasado 19 de abril. El precio medio de venta fue de unos 4,9 euros.

A renglón seguido -todo durante los dos últimos días antes de que acabase el plazo para acudir a la ampliación, de 3x8- compró en mercado los derechos correspondientes a su participación accionarial, que ascendían a 262.400. El máximo mandatario liquidó los derechos en acciones nuevas después de satisfacer el valor nominal de los títulos más la prima de emisión. En total, Mezquita pagó algo más de 443.000 euros por adquirir su antiguo paquete, ahora mediante nuevas acciones, cuando vendió las viejas por 480.000. Así, la prima obtenida asciende al 8,35%, cuando ésta osciló a lo largo de la ampliación de capital entre el 4 y el 9%: 37.000 euros.

El último paso del presidente de Sniace fue suscribir la ampliación de capital, para lo que tuvo que destinar 131.000 euros, a razón de 3,65 euros por papel. A precios actuales, Blas Mezquita acumula plusvalías latentes en la inversión de unos 180.000 euros.

Una exitosa ampliación de capital

Sniace ha ingresado 74,8 millones de euros después de que su última ampliación de capital se cerrase la semana pasada con un porcentaje de suscripción del 99,4%. La ampliación ha supuesto la emisión de 21 millones de acciones, tres nuevas por cada ocho antiguas. Con esta operación, la compañía financiará parte de sus proyectos energéticos de producción de bioetanol y adecuará sus instalaciones a la normativa medioambiental vigente.

El grupo químico prevé que el negocio de bioetanol le aportará un beneficio neto de 28 millones de euros en 2009, año en que entrarán en funcionamiento las tres plantas proyectadas en Torrelavega, Zamora y Polonia. En una presentación remitida a la CNMV, la compañía química y papelera explicó que para ese año prevé producir 196.600 toneladas de bioetanol, lo que se traduciría en unos ingresos de explotación de 172 millones de euros y un beneficio bruto de explotación (EBITDA) de 57 millones de euros.

En vista a este objetivo, la presidida por Blas Mezquita también amplió capital el 8 de febrero de este año en 770.537 acciones, para unos ingresos de 4,053 millones. La prima en esta ocasión fue de 5,16 euros. Proceso que se suma a su vez al ejecutado el 29 de noviembre, con la emisión de 714.000 acciones por 3,098 millones de euros.

Además, Sniace realizó el 21 de marzo una ampliación del capital social de la empresa por valor de 2,3 millones de euros en el marco del acuerdo de financiación PACEO firmado con Société Générale. Con este plan, la entidad gala suscribirá hasta un máximo de 10 millones de acciones nuevas, lo que supondría un valor de aproximadamente 45 millones de euros.

El interés corporativo vuelve a Gas Natural tras comprar ACF un 1,3% a 44 euros

Fuente: Invertia

La proximidad de un movimiento corporativo en Gas Natural es cada vez más palpable. Ahorro Corporación, el broker de las cajas de ahorro, ha adquirido fuera de mercado un 1,33% de la compañía a un precio medio de 44 euros por título, un 8% por encima del precio de cierre del viernes. El primer día de mayo, Espirito Santo intermedió en la compraventa de otro 2,7% del capital al mismo precio, también a través de una aplicación. Fuentes consultadas apuntan a la entrada de la lusa EdP o al ajuste de cartera de un gran accionista como justificación de los movimientos, en tanto Gas Natural desconoce quién puede estar detrás de ellos.

La orden fue dada el viernes pasado, pero hasta la apertura de hoy no se ha ejecutado el movimiento. En total, el broker Ahorro Corporación ha intermediado en la compraventa de un 1,33% del capital de Gas Natural, 5,97 millones de títulos, a 44 euros por acción, por lo que el montante de la operación se eleva hasta los 262,7 millones. Otra vez, como aconteció con el extraño movimiento de Espirito Santo, la operación se ha efectuado por encima de precio de mercado. Esta vez, un 8%.

Un portavoz de Gas Natural ha respondido a INVERTIA que desconoce quién puede haber dado la orden al broker ACF, mientras que La Caixa negó estar detrás de las anteriores operaciones acontecidas a lo largo de este mes. Lo único palpable de este maremoto corporativo es que las acciones de Gas Natural están cada vez más cerca del precio marcado, los 44 euros por acción. En 2007, se ha revalorizado en bolsa el 38%, mientras que en mayo la subida es ya cercana al 11,35% hasta capitalizar en 18.400 millones.

Ante las dudas, los rumores corren como la pólvora en el mercado. Un operador de mesa de una casa de valores nacional escuchó noticias acerca de que la portuguesa Energías de Portugal, EdP, estaba comprando pequeños paquetes de Gas Natural en vista a una futura fusión dentro del proceso de consolidación del sector energético europeo. Espirito Santo, también broker luso, acumula en mayo compras fuera de mercado por el 4,25% del capital de la presidida por Salvador Gabarró.

Cualquier operación de fusión con Gas Natural tiene que pasar por el visto bueno de su núcleo duro. La Caixa y Repsol controlan de forma conjunta más del 60% del capital de la compañía y son mayoría en el consejo de administración. En él también está presente la francesa Suez, con la que la caja catalana comparte desde hace años el control de la sociedad Hisusa que, a su vez, posee el 5% de las acciones de Gas Natural.

Otro de los rumores de mercado era una fusión entre Repsol YPF y Gas Natural, aunque el presidente de la petrolera y consejero de la gasista, Antoni Brufau, la descartó en el corto plazo porque ésta no generaría valor entre los accionistas de Repsol.

Bañuelos vende su 6% en Sabadell a Unicredit y otros inversores por 623 millones

Fuente: Invertia

El presidente de Astroc, Enrique Bañuelos, ha vendido toda su participación en Banco Sabadell por 623 millones de euros, según han confirmado a INVERTIA fuentes cercanas a la operación. Unicredito se ha hecho con un 4% de ese paquete accionarial en el marco de una nueva alianza con la entidad que preside Jose Oliu por una cifra que ronda los 415 millones. Los firmantes del pacto parasocial tienen derecho preferente sobre el 2% restante. La operación, efectuada fuera de mercado este mediodía, se ha ejecutado a un precio medio de 8,5 euros y a través del broker Ibersecurities. Las acciones de Sabadell han respondido a la noticia con fuertes alzas.

El presidente de Astroc se ha visto forzado a vender su participación en Banco Sabadell. Enrique Bañuelos ha traspasado el 6% de la entidad financiera catalana por 623 millones de euros, a un precio medio de 8,5. Durante los últimos días, Bañuelos invirtió cerca de 70 millones en sostener la cotización de la inmobiliaria que controla ante la brutal oleada de ventas. Astroc perdió cerca de 7.000 millones de valor bursátil desde el pasado mes de febrero tras haber subido más del 1.000% desde su salida a bolsa.

De ese porcentaje, un 4% ha ido a parar a las manos de la mayor entidad financiera italiana. Unicredit se ha gastado 415 millones en una operación que se desarrolla en el marco de una nueva alianza con la entidad que preside José Oliú. El pasado 17 de abril, Sabadell suscribió un acuerdo con HypoVereinsbank, filial alemana de Unicredito, para la prescripción de clientes y venta cruzada de productos bancarios en ambos países, especialmente en clientes de Solbank, marca y red de oficina de Banco Sabadell dirigida a los europeos residente en el litoral español, según dice el banco español en un comunicado remitido a la CNMV.

Además, Unicredito y Sabadell están estudiando posibles extensiones a su alianza para un desarrollo más amplio de ésta.

Pacto parasocial y núcleo duro

Varios consejeros de la entidad y Enrique Bañuelos firmaron en agosto de 2006 un pacto parasocial que regula el régimen de limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones de Sabadell, la restringe y condiciona. Mediante él, los accionistas se obligan a “no vender, transferir, ceder o traspasar las acciones ni sus derechos políticos o económicos sin otorgar a los demás un derecho preferente de adquisición”.

Por lo tanto, los integrantes del pacto son los que más papeletas tienen de haberse hecho con el 2% que no ha adquirido Unicredit tras la venta de Bañuelos. Entre los partícipes de la unión se encuentran Isak Andic (5,1%), José Oliú (0,326%), Miguel Bosser (0,053%), Héctor Colonques (0,016%), Joaquín Folch-Rusiñol (1%) y José Manuel Lara Bosch, que a título persona ostenta el 0,009%. Además, la sociedad Famol, formada por estos accionistas, es titular del 5% del capital de Banco Sabadell.

Aunque desde el banco prefieren considerar que existe un núcleo duro, que apoya sin fisuras las decisiones del consejo y que en este momento aúna el 30% de las acciones. Éste está compuesto por el propio Andic, la sociedad de los Lara Jaipur Investment (5,155%), el Banco Comercial Portugués (3%), Alicia Koplowitz (5,059%) y el nuevo accionista Unicredito (4%).

Unicredito, un gigante de 79.000 millones con mucho apetito

El grupo bancario italiano Unicredito ha mantenido "contactos" con el francés Société Générale como parte de un proceso de "exploración de oportunidades estratégicas de crecimiento", aunque negó el inicio de "negociaciones" de fusión, como publicaron la semana pasada varios medios europeos. Una fusión entre estos dos bancos podría dar origen a una de las mayores entidades europeas, con una capitalización de mercado de cerca de 150.000 millones, y se inscribiría en el actual proceso de consolidación del sector en Europa.

Por otro lado, el mayor banco italiano podría estar interesado en comprar su competidor italiano Capitalia, según informó el diario Finanza & Mercati sin citar fuentes. Sin embargo, el diario dijo que Unicredito podría esperar para conocer el desenlace de la competición por adquirir ABN Amro antes de iniciar cualquier movimiento en Capitalia. ABN posee a través de Antonveneta el 8,6% del capital. Según Finanza & Mercati, si Unicredito decidiera comprar sólo la participación de ABN en Capitalia podría tener suficientes recursos para lanzar otra oferta por Societe Generale.

Bañuelos y Portillo invierten 79 millones para frenar el desplome de sus inmobiliarias

Fuente : Invertia

El pinchazo en bolsa de la burbuja inmobiliaria provocó reacciones en los despachos de algunos de sus máximos responsables. Enrique Bañuelos y Luis Portillo, presidentes de Astroc y Colonial, tuvieron que salir al paso para suavizar la caída de sus compañías con una inyección de liquidez con la que sanar al paciente. La cantidad invertida asciende 79 millones de euros de forma conjunta. En el caso de Portillo, la inversión le reporta plusvalías. Por el contrario, otros inversores de peso decidieron levantar velas ante la incertidumbre. Alicia Koplowitz vendió acciones de Colonial por 29 millones, cerca del 0,5% de la sociedad.

La sesión del 17 de abril fue la antesala a la debacle de Astroc. Un día antes de que la inmobiliaria valenciana se desplomase el 43% en bolsa y pusiese en alerta al resto de compañías del sector, Enrique Bañuelos sacó de su chequera 22,7 millones de euros para adquirir cerca de medio millón de títulos, más del 80% del total negociado en la sesión. El precio medio de adquisición fue de 45,5 euros. El día 18, Astroc se desplomó en bolsa el 43% hasta los 25,98 euros, el equivalente a 2.400 millones de valor bursátil.

A partir de ahí, el máximo mandatario de la sensación en bolsa hasta febrero de 2007 tuvo que liquidar gran parte de los beneficios extraídos en su exitosa OPV y posteriores ventas en mercado. Entre los días 18 y 23 de abril, Bañuelos invirtió en acciones de su compañía la abultada cantidad de 45,14 millones de euros, lo que sirvió para inyectar liquidez al valor ante la marejada especuladora de los cortoplacistas, que veían cómo sus plusvalías menguaban jornada a jornada.El día 20, por ejemplo, el presidente fue protagonista del 28% de las operaciones de mercado con títulos de Astroc.

La inmobiliaria cotiza en 15,52 euros, por lo que Bañuelos acumula una minusvalía latente en estas últimas inversiones -en las que se hizo con el 1,52% de Astroc- cercana a los 40 millones de euros, más de 6.500 millones de las antiguas pesetas. La inmobiliaria valenciana vale en bolsa algo menos de 1.900 millones cuando llegó a rozar los 9.000 en los primeros días de febrero de 2007.

En ese sentido, el caso del presidente de la nueva Colonial es diferente. Luis Portillo compró 2,534 millones de títulos los días 25 y 27 de abril por un montante aproximado de 10,9 millones de euros. Esta inversión, que también sostuvo la cotización del valor, le ha reportado ganancias latentes de unos 700.000 euros.

La inmobiliaria, producto de la fusión entre Inmocaral y Colonial, perdió en bolsa el 11,7% en tres días desde el 24 de abril, ante lo que el presidente dio la cara. Portillo es protagonista del 10,7% de las operaciones con títulos de Colonial del día 25, sesión en la que la empresa subió el 2,31% tras caer más del 11% el día anterior. En esa sesión, el alto cargo se hizo con 1,5 millones de títulos por 6,5 millones de euros. Dos jornadas más tarde, el empresario sevillano fue partícipe directo de más del 20% del volumen negociado.

En este momento, Luis Portillo tiene un patrimonio en Colonial valorado 2.430 millones de euros. En su máximo esplendor, con la acción a seis euros, este paquete accionarial tenía un importe de 3.148 millones. El presidente posee 523,8 millones de títulos, el 36,658% del capital social. Según consta en la CNMV, alrededor del 27% de su participación -10% de las acciones de la inmobiliaria- está pignorada con diferentes entidades financieras, es decir, sirven de aval.

Alicia Koplowitz prefiere amarrar ganancias ante el temporal

Otros inversores han preferido aplicar la cautela, ante lo que pueda pasar. El más relevante es Alicia Koplowitz, tercer accionista de Colonial tras el propio Portillo y la inmobiliaria Nozar. La empresaria optó por atar plusvalías al menos en un porcentaje de su participación con la venta de un 0,49% del capital social, 6,695 millones de títulos, por 28,8 millones de euros. El precio medio de venta es de unos 4,3 euros si se toma como referencia la cotización de Colonial en los últimos días.

En este momento, la pequeña de las Koplowitz posee un 8,886% en Colonial a través de Fonsagrada, en tanto que un 0,028% lo tiene en su Sicav Morinvest, aunque hasta la última comunicación al regulador constaba en Omega Capital. Esta participación tiene un precio de mercado de 574,7 millones de euros.

Los analistas echan a cara o cruz vender ahora o esperar nuevas ofertas por Altadis

Fuente: Invertia

El acercamiento preliminar del capital riesgo ha servido para ajustar el precio en bolsa de Altadis, pero las dudas acerca del sino de la presidida por Antonio Vázquez aún persisten. La tabaquera cotiza de forma leve por encima de los 50 euros que podrían pagar CVC y PAI Partners, lo que pone de manifiesto la disensión del mercado. Banesto y Espirito Santo son optimistas respecto a una mejora por parte de Imperial Tobacco (IT), cuya actual propuesta es de 47euros por acción, en tanto que Inverseguros y Renta 4 se decantan por vender en mercado una vez que la acción ha crecido el 30% desde que la tabaquera británica abriese la veda por el control de Altadis. Por otro lado, los minoritarios de Logista esperan impacientes la cuantía de la oferta sobre sus títulos.

El pasado viernes, CVC y PAI Partners confirmaron las especulaciones del mercado y plasmaron sobre el papel una oferta preliminar de compra por Altadis a razón de 50 euros por acción, lo que valora la compañía en más de 12.800 millones. La propuesta podría dar lugar, o no, a la formulación de una OPA, y está sujeta a la recomendación del consejo de administración y a una due diligence sobre los negocios del grupo. Además, está condicionada a la aceptación del 75% del capital, la eliminación de la limitación estatutaria y a que se complete la obtención de financiación bancaria.

Las reacciones de las casas de valores se han hecho patentes desde primera hora de la mañana. De momento, no se ponen de acuerdo sobre qué hacer con los títulos de la tabaquera. Desde que IT realizó su primera aproximación a 45 euros, Altadis ha experimentado un rally alcista del 29,7% hasta los 50,45 euros actuales, muy por encima de la desfasada segunda propuesta a 47 euros de la tabaquera británica presidida por Gareth Davis. Ante las dificultades por las que atraviesa, IT advirtió la propuesta del capital riesgo no es firme, sino de una estrategia para “calentar” el valor y obstaculizar la oferta de la británica. Además, la compañía sospecha que la propuesta de estos fondos podría contar con la complicidad de la dirección de Altadis.

Frente a esta perspectiva, Renta 4 e Inverseguros recomiendan vender en el mercado. La primera argumenta que de esta manera se eludiría el riesgo de que “CVC y PAI Partners no hagan oficial su oferta o que IT no eleve la suya por encima de dicho importe”. Además, los expertos de esta casa argumentan que la compañía ha experimentado una fuerte revalorización en 2007 –hasta cosechar máximos históricos-, por lo que el potencial de valoración “es escaso a partir de los niveles actuales”.

Los expertos de Inverseguros dudan de una rimbombante generosidad por parte de IT con los accionistas de Altadis en el caso de que el consejo se declarase a favor de la oferta recibida por CVC y PAI. “Es posible que IT realice un último esfuerzo financiero para tratar de mejorar su oferta, aunque no esperamos que esta mejora sea muy elevada, dado el ajustado margen de endeudamiento de la británica, que se ha comprometido a mantener, lo que limita excesivamente posibles ofertas competidoras competitivas”. Además, siempre según los analistas de la firma española, “si Altadis decide rechazar también la oferta lanzada por los dos fondos, esto implicaría seguramente que no se producirá guerra de ofertas, puesto que los oferentes, especialmente IT, no estarían dispuestos a pagar una cantidad excesiva por la tabaquera hispano-francesa”.

Al contrario, Espirito Santo cree que el mayor encaje estratégico de Altadis e IT en el negocio de cigarrillos podría derivar en que la presidida por Gereth Davies pagase más que el capital riesgo. Además, en términos de valoración y con la referencia de los beneficios normalizados de Altadis y los múltiplos de la oferta de Japan tobacco sobre Gallaher, se podrían “alcanzar los 52 ó 53 euros por acción”, según el banco luso. “Si tenemos en cuenta la revisión de las estimaciones financieras por parte de la compañía y la incluimos en nuestro modelo podríamos alcanzar los 48 euros, y si añadimos alrededor de 5 euros de ahorros de costes -la mitad del valor de ahorros de costes-, alcanzaríamos una valoración de alrededor de 53 euros”, dice.

A esta tendencia se suma Banesto Bolsa, que opina que “todavía hay recorrido para que se ofrezca más por Altadis, llegando a 52 euros por acción, ya que no empezaría a ser dilutiva en BPA de las competidoras hasta esos niveles”. Además, la firma señala que el plan de los fondos de capital privado dejaría a los gestores de Altadis algo de poder en la estructura del grupo “al necesitar los private equity de expertos en el negocio”. Como se dijo con anterioridad, los gestores de IT sospechan que la dirección de Altadis tendría una relación estrecha con los fondos.

Los accionistas esperan acontecimientos en Logista

La compra de Altadis exige, entre otras cosas, la formulación de una OPA por el porcentaje de acciones que no posee la tabaquera hispano gala en Legista. En la actualidad, alrededor del 25% del capital circula de forma libre por el mercado, en tanto que el resto está controlado por la propia Altadis (57,52%), Ibercaja (5%), Deutsche Bank (5,197%), Fidelity (4,235%), Sark Master Fund (1,116%), Planeta (0,5%) y Espasa Calpe (0,5%). La adquisición del capital social que no posee Altadis tiene un valor de mercado de 1.134 millones con la acción a 59,7 euros.

Para BPI, -reconociendo que Logista y Altadis no son directamente comparables-, “si se aplican los 50 euros de la oferta sobre Altadis y los ratios de EV/Ebitda (valor de la empresa sobre Ebitda) de 13,5 veces y PER (número de veces que está contenido el beneficio dentro del precio de la acción) de 28,6 veces de Logista, el precio de la acción estaría comprendido entre 57,96 y 68,81 euros”.

En el caso de que cualquiera de las ofertas llegue a buen puerto, se plantearían dos escenarios. Uno en el que se podría lanzar una oferta sobre Logista tomando como referencia el precio medio de los seis últimos meses, fijado en 51,46 euros por acción, según BPI, y otro en el que la empresa podría entrar a subasta. Para los especialistas del banco luso, “el consorcio de capital riesgo pagará una prima de control por la compañía”.

Los “tensionados” objetivos de deuda y rating de IT, “y que tiene que mantener en niveles similares a los actuales”, según Inverseguros, aparte de no favorecer que se produzcan mejoras más allá de los 50 euros por cada acción de Altadis, dificultaría una oferta sobre los minoritarios de Logista, lo que ya “podría suponer una erosión excesiva para la británica”. Además, según los analistas de esta casa, no se puede descartar que “CVC y PAI pacten con Imperial Tobacco para venderle el negocio de cigarrillos, manteniendo los fondos una posición de dominio sobre el negocio de cigarros y Logista, cuyos minoritarios también deberán ser convencidos por los fondos de inversión”.