El Ibex 35 se irá en el corto plazo al soporte de los 10.700 para rebotar con fuerza

Fuente : Invertia

La tendencia bajista del selectivo español encontrará su meta allá por otoño en el soporte de los 10.700 puntos, apuntan los analistas técnicos consultados. Una vez que se reencuentre con ese guarismo, desconocido en más de dos años, el Ibex 35 subirá con fuerza para buscar de nuevo los 12.000 puntos. Aunque durante todo este proceso es muy probable que se produzcan rebotes puntuales y sin consistencia.

“El Ibex 35 puede caer hasta los 10.700 puntos en la búsqueda de una zona de consolidación una vez perdidos los 12.000. Esta caída se corresponde con el 50% de la subida hecha desde 2003 por el selectivo”, expresa Pepa Montes, analista técnico de Banco Finantia Sofinloc. “Es difícil prever un plazo, pero creo que la caída será entre verano y otoño”.

Desde que el 19 de mayo el principal indicador de la bolsa española alcanzase los 14.247 puntos, los descensos han sido extremadamente rápidos. Entre los mínimos marcados en enero y esa última fecha, las bolsas mundiales vivieron un rebote sostenido al calor de bajadas de tipos en EE UU y el rescate de Bear Stearns por parte de la Fed de Nueva York y JP Morgan. Pero el recrudecimiento de la crisis financiera y el imparable avance de los precios de las materias primas han provocado que el inversor final plegue velas hasta mejor ocasión. En 2008, el Ibex 35 ya pierde un 23% de su valor.

“Los 10.700 puntos son un soporte sólido, un buen momento para comprar, por lo que puede producirse un rebote más amplio hasta los 12.000 puntos”, expresa Montes. La analista de Banco Finantia considera, por otro lado, que el comportamiento bursátil de este año difiere del de otros ejercicios, “ya que las caídas comenzaron a producirse en enero, cuando lo normal es que se produzcan más tarde”. Una vez cumplido el primer semestre, apenas 14 valores se salvan de los números rojos en la bolsa española.

“El riesgo sigue siendo bajista si perforara los mínimos mencionados con un objetivo en 10.700 (50% de corrección del movimiento alcista 2002-2007). No obstante, a muy corto plazo las divergencias alcistas generadas […] en zona de sobreventa podrían dar lugar a un rebote a muy corto plazo”, señala Banco Urquijo. Por lo tanto, el banco filial de Sabadell espera que el Ibex 35 corrija un 8,5% desde los niveles actuales. “Concluimos por tanto, que las expectativas bursátiles siguen sin ser favorables”.

El petróleo, una de las principales razones que argumentan el desplome de la renta variable, tampoco tiene visos de perder los precios actuales en torno a los 140 dólares por barril. “Dada la situación de subida libre en que se encuentra la cotización, se entiende que no es momento de buscar un suelo o punto de giro potencial que pueda frenar las cesiones, sino que lo mejor es acotar el precio por abajo y localizar que soportes no se pueden perder de cara a seguir favoreciendo un sesgo alcista”, dice Noesis. “Es necesario que el precio sea capaz de perforar soportes que aparecen en 120,10 dólares, último mínimo relativo ascendente, para favorecer un sesgo bajista sostenible”.

VIDEO de la crisis de las hipotecas subprime en clave de humor

Exclusiva pieza del programa The South Bank show, de la cadena británica ITV, en la que John Bird y John Fortune describen de una forma fiel y con el sentido del humor más inglés la crisis de las hipotecas subprime.

La ortodoxia del BCE dispara al bono español a máximos desde la crisis subprime

Fuente : Invertia

La renta fija ha dejado de ser un activo refugio. Las presiones inflacionistas y el mejor sentimiento ante la evolución económica de EE UU y Alemania sitúan la rentabilidad de los bonos españoles en máximos tras la crisis subprime. El bono del Tesoro a dos años ha escalado desde marzo, fecha en la que hizo mínimos, del 3,2 al 4,3%. La previsión de que los bancos centrales mantendrán, o incluso subirán los tipos de interés, está detrás del repunte.

“No hay margen para recortar tipos”, dijo esta semana el presidente del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), Axel Weber. En este momento están en el 4%. “Hay que mantener la opción abierta de subir tipos”. La institución financiera comunitaria, siempre escrupulosa a sus principios, nació en el verano de 1998 con un solo fin: mantener la inflación de la zona euro por debajo del 2%.

El último dato publicado por Eurostat en la región aleja cualquier probabilidad de que, al menos en el corto o medio plazo, la institución que preside Jean Claude Trichet decida rebajar el precio del dinero. Los precios subieron en marzo el 1%, lo que sitúa la inflación interanual de los 15 en el 3,6%, su mayor cifra desde que hace once años se comenzó a elaborar el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA). En España, ese dato alcanza el 4,6%.

El propio Weber, en una entrevista concedida a la revista alemana Euro, argumentó que el BCE espera una tasa de inflación del 3% para el ejercicio, y no dudó en afirmar que actuarán con “determinación” si se producen “incrementos de precios adicionales o efectos de segunda ronda”. De momento, las materias primas no conceden ni un respiro. El precio del futuro del barril de Brent ha escalado el 38,4% en el año hasta los 130 dólares, mientras que otros productos como el maíz lo han hecho por encima del 20%.

En el fondo, el mensaje que difunde el banco central de la zona euro no ha variado un ápice desde hace meses, a pesar de la contracción de la liquidez derivada de la crisis de las hipotecas. Sólo que en este momento se conjugan además otras realidades macroeconómicas que difieren en sustancia de anteriores situaciones. La economía alemana creció en un solo trimestre un espectacular 1,5%, el mejor dato en doce años, mientras que su IPC está en el 3%. Entonces, ¿para qué bajar tipos?

Esta situación ha provocado que la rentabilidad de la deuda se dispare hasta máximos desde julio, justo antes de que la crisis subprime pusiese a prueba los cimientos del sistema financiero. Un bono español a 2 años cotiza ahora en el 4,33%, más de un punto porcentual por encima del 3,2% que marcó el 17 de marzo de este año. Día, curiosamente, en que la Reserva Federal de Nueva York y el gigante de las finanzas JP Morgan salieron al rescate de Bear Stearns. Sin duda, la operación de salvamento fue un mensaje de calma al mercado.

Por lo tanto, si se parte del actual mensaje del BCE, la lógica invita a pensar que el precio de los bonos (inverso a su rentabilidad) seguirá corrigiendo en las próximas semanas. Aunque la extrema sensibilidad con la que el mercado recoge cualquier novedad macro puede dar la vuelta a la tortilla.

El bono español a 10 años, al igual que su hermano pequeño, también ha disparado su tipo en las últimas semanas. En este momento, renta al 4,57%, máximo desde el verano de 2007. El Euribor a 12 meses, principal referente de las hipotecas concedidas en España con tipo variable, se sitúa ahora en el 5,05%, cuando en febrero llegó a caer hasta el 4,29%.

EE UU salva el primer envite de la recesión

En la primera economía del mundo, los temores de recesión se alejan tras crecer un 0,6% en el último trimestre en dato interanual. Y buenos datos como las órdenes de bienes duraderos (sin incluir los bienes de transporte), alejan la posibilidad de nuevos recortes en el precio del dinero. La Reserva Federal dejó los tipos en el 2% tras una frenética marcha de siete recortes consecutivos desde el 5,25% de antes del verano de 2007.

El bono americano a 10 años se sitúa por primera vez desde enero en niveles del 4%. “Una subida casi ininterrumpida desde que alcanzara su suelo de los últimos años en niveles del 3.2 % a mediados de marzo”, recuerda José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citigroup en España. “Esperamos que las rentabilidades de la deuda a medio y largo plazo sigan reflejando el deterioro de las expectativas de inflación”. La previsión del mayor banco americano por activos es que la rentabilidad del bono a 10 años se sitúe entre el 4,2 y el 4,5% en la primera mitad de 2009.

Las últimas voces incluso abren la puerta a futuras subidas de tipos. Janet Yellen, gobernador de la Reserva Federal de San Francisco, dijo que el actual nivel de tipos es apropiado para impulsar la economía. Y que los sucesivos recortes y las rebajas fiscales de 100.000 millones de dólares aprobadas por la Administración Bush deberían ser suficientes.